進(jìn)入今年以來(lái)，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)受焦煤價(jià)格高位回落以及下游鋼廠整體盈利率較低影響，主流鋼廠分別于近日對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)開(kāi)啟了兩輪提降，累計(jì)提降幅度為200—220元/噸，日照港準(zhǔn)一平倉(cāng)報(bào)價(jià)也從元旦前的2910元/噸下調(diào)至2710元/噸。春節(jié)前由于成本支撐較強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格兩輪提降后持穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)假期后，隨著焦煤供給端趨于寬松以及下游鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，焦炭?jī)r(jià)格仍將承壓運(yùn)行。

冬儲(chǔ)臨近尾聲

春節(jié)前，由于國(guó)內(nèi)煤礦陸續(xù)開(kāi)始放假，產(chǎn)量相對(duì)較低，進(jìn)口端受澳煤進(jìn)口放開(kāi)消息以及蒙古國(guó)煤炭出口政策改變影響，口岸通車(chē)量波動(dòng)較大，貿(mào)易商拉運(yùn)相對(duì)謹(jǐn)慎，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格止跌持穩(wěn)。春節(jié)后，國(guó)內(nèi)煤礦將在1月28日前后開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量將逐漸恢復(fù)。進(jìn)口端，蒙古國(guó)方面，此前由于蒙煤短盤(pán)運(yùn)輸模式一直存在諸多爭(zhēng)議，蒙古國(guó)礦方自去年起一直積極推動(dòng)以邊境價(jià)格出售煤炭來(lái)減少貿(mào)易流程，目前部分口岸礦方已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施邊境交易。春節(jié)后，隨著蒙古國(guó)出口政策的穩(wěn)步推進(jìn)以及邊境交易貿(mào)易流程的不斷優(yōu)化，蒙煤通關(guān)量將穩(wěn)步提升。

同時(shí)，近期澳煤進(jìn)口限制也開(kāi)始放松，部分省份海關(guān)澳煤已可正常報(bào)關(guān)，不受限制，首批通關(guān)澳煤也將于2月流入國(guó)內(nèi)。雖然目前澳煤相比國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格并無(wú)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但自身高卡且優(yōu)質(zhì)的特性一直頗受沿海生產(chǎn)企業(yè)的青睞，澳煤的重新放開(kāi)將對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤供需格局產(chǎn)生一定的沖擊?？傮w來(lái)看，春節(jié)后國(guó)內(nèi)外焦煤供應(yīng)較節(jié)前均有明顯增量，供給寬松格局下，焦煤價(jià)格將隨之回落。

去年12月以來(lái)，焦煤價(jià)格高企，疊加下游鋼廠庫(kù)存較低，焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)啟了三輪提漲，使得焦企利潤(rùn)明顯修復(fù)，生產(chǎn)積極性持續(xù)回升。但元旦后，隨著兩輪提降落地，焦炭供需格局發(fā)生改變。截至1月13日，247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為668.2萬(wàn)噸，焦炭平均可用天數(shù)為13.7天，鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)已至相對(duì)合理區(qū)間，補(bǔ)庫(kù)需求趨弱。同時(shí)，焦化廠日均產(chǎn)量為66萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為72.0%，整體焦炭供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩。目前，焦炭供需關(guān)系轉(zhuǎn)向過(guò)剩，鋼廠補(bǔ)庫(kù)臨近尾聲，焦企庫(kù)存壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，焦炭?jī)r(jià)格上方承壓。

鋼廠利潤(rùn)不佳

下游鋼廠方面，2022年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)迎來(lái)新的格局與挑戰(zhàn)，由于需求端持續(xù)疲軟，鋼廠利潤(rùn)被擠壓，大部分鋼廠開(kāi)始控制產(chǎn)量。截至1月13日，國(guó)內(nèi)247家鋼廠盈利率為22.9%，同比下降60.2個(gè)百分點(diǎn)；華東地區(qū)長(zhǎng)流程鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)為105元/噸，同比減少745元/噸；螺紋鋼產(chǎn)量為237.9萬(wàn)噸，同比減少約16.3%。由于鋼廠在整個(gè)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力要明顯強(qiáng)于焦企，因而鋼廠往往會(huì)在自身利潤(rùn)不佳同時(shí)焦炭?jī)r(jià)格有下行空間時(shí)，選擇對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格進(jìn)行提降。年前，由于焦煤現(xiàn)貨價(jià)格止跌持穩(wěn)，焦炭?jī)r(jià)格下行空間有限，鋼廠僅對(duì)焦炭開(kāi)啟兩輪提降。年后，隨著焦煤供應(yīng)趨于寬松，價(jià)格中樞回落，焦炭成本端支撐走弱疊加部分焦企開(kāi)始累庫(kù)，鋼廠或?qū)⒔璐似鯔C(jī)圍繞焦炭開(kāi)啟第三輪提降博弈。

總體來(lái)看，年前兩輪提降后，鋼廠自身利潤(rùn)沒(méi)有明顯改善，焦炭?jī)r(jià)格將承壓下行。