6月21日至25日，筆者參加了鄭州商品交易所組織的早秈稻考察活動(dòng)。就考察情況看，今年國(guó)內(nèi)早秈稻生產(chǎn)不容樂(lè)觀，減產(chǎn)概率較大，新作早秈稻收購(gòu)價(jià)格或?qū)⒏唛_高走，早秈稻期貨有望延續(xù)反彈。

早秈稻產(chǎn)量下降概率偏大

相比于往年，截止到目前，今年國(guó)內(nèi)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)遭受不利天氣影響程度較大，先是我國(guó)早秈稻的主產(chǎn)區(qū)之一廣西遭受了幾十年一遇的旱災(zāi)，使得該區(qū)早秈稻播種面積下降。而后持續(xù)的低溫寡照天氣使得幾乎所有省份的早秈稻播種延遲。4月份以來(lái)，我國(guó)冷空氣活動(dòng)頻繁，部分地區(qū)出現(xiàn)的倒春寒天氣，造成早秈稻爛芽、爛秧，早秈稻的返青和分蘗都比正常年份推遲一周左右。而實(shí)地的考察同樣證實(shí)了早秈稻生長(zhǎng)的延遲，在考察某高產(chǎn)示范田時(shí)，田地里早秈稻的出穗率不足5%，而據(jù)介紹往年這個(gè)時(shí)候已經(jīng)在50%左右。生長(zhǎng)發(fā)育的延遲對(duì)早秈稻生產(chǎn)的不利影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是可能造成高溫逼熟，導(dǎo)致單產(chǎn)下降。隨著氣溫的升高，早秈稻生長(zhǎng)期縮短，在早秈稻出穗后灌漿不充分就因高溫而過(guò)早成熟，導(dǎo)致千粒重下降。二是后期氣溫升高，病蟲害出現(xiàn)的概率較大。三是如果早秈稻收割推遲，可能相應(yīng)地使晚稻播種延遲，從而影響晚稻生產(chǎn)。

近期在江西部分地區(qū)出現(xiàn)的洪澇災(zāi)害也對(duì)早秈稻的生產(chǎn)造成了一定影響。據(jù)介紹，水稻植株被洪水淹沒(méi)超過(guò)3天時(shí)間，基本絕收，而即使不超過(guò)三天，沒(méi)水后的水稻因泥漿污染，光合作用能力也大大下降，在授粉期遭受連續(xù)降雨以及水淹也會(huì)影響單產(chǎn)水平。

對(duì)于今年江西省總產(chǎn)水平，座談的不同對(duì)象有不同的觀點(diǎn)，但減產(chǎn)的趨勢(shì)是一致的，而且最大的減產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)在15%，而最小的預(yù)計(jì)幅度是持平略減。

今年的早秈稻收購(gòu)開秤價(jià)可能高于政府最低收購(gòu)價(jià)水平

對(duì)于今年新作早秈稻的開秤價(jià)，各方預(yù)計(jì)較為一致，認(rèn)為會(huì)高于政府公布的0.93元/斤的水平，在0.95元/斤以上開秤的可能性較大。我們同樣認(rèn)同這種觀點(diǎn)。一是減產(chǎn)概率較大。早秈稻一旦減產(chǎn)，農(nóng)民和收購(gòu)方對(duì)早秈稻價(jià)格的期望值都會(huì)較高，農(nóng)民的惜售和收購(gòu)方的搶購(gòu)很快就會(huì)使早秈稻價(jià)格高居于政府最低收購(gòu)價(jià)之上。二是農(nóng)民種植成本增加，對(duì)稻谷價(jià)格有更高期待。據(jù)江西省農(nóng)業(yè)廳調(diào)查，今年早秈稻物質(zhì)成本比上年略減，其中化肥費(fèi)用下降，農(nóng)藥、種子費(fèi)用增加?？偟漠€種植成本在402元，比上年減少10元。但是，勞動(dòng)力成本在增加，今年的勞力成本在50元/天，而去年在40元/天。即便按1元/斤計(jì)算，按平均畝產(chǎn)800斤早秈稻計(jì)算，毛收入800元，除去物質(zhì)成本收益僅在400元左右。在這種情況下，農(nóng)民惜售、捂糧不賣是其很自然的選擇。三是收購(gòu)方的搶購(gòu)將抬高收購(gòu)價(jià)格。早秈稻的收購(gòu)主要有兩個(gè)方面：一是儲(chǔ)備收購(gòu)，二是加工廠收購(gòu)。除了各級(jí)儲(chǔ)備輪進(jìn)外，臨時(shí)儲(chǔ)備收購(gòu)?fù)←?資訊,行情)收購(gòu)相似，同樣有為了完成一定量收購(gòu)任務(wù)，不惜貼補(bǔ)部分收儲(chǔ)費(fèi)用，以高于政府公布的最低收購(gòu)價(jià)水平收購(gòu)的現(xiàn)象。而加工廠的收購(gòu)形勢(shì)更為復(fù)雜，特別是在主要加工廠集中的縣市。同其他糧油加工業(yè)相似，早秈稻加工廠同樣產(chǎn)能過(guò)剩，在早秈稻上市期，一旦不能收購(gòu)到充足的糧源，那么后期的加工銷售將處于無(wú)貨可加、可銷的尷尬局面，而目前中糧、益海等也開始在早秈稻主產(chǎn)區(qū)設(shè)廠，爭(zhēng)奪早秈稻糧源，從而加劇爭(zhēng)搶早秈稻貨源的局面。早秈稻加工業(yè)也面臨著一輪新的洗牌。加工業(yè)奪搶貨源的競(jìng)爭(zhēng)，也使得早秈稻上市后價(jià)格容易被一路搶高。四是早秈稻質(zhì)量提高。近幾年早秈稻優(yōu)質(zhì)品種逐漸增加，可以作為晚稻的配米使用，而且比例不斷提高，這使得早秈稻同晚秈稻價(jià)差縮小。從而抬高早秈稻價(jià)格的整體水平。

早秈稻期貨后期可望逐步高走

3月底炒作西南干旱失敗后，早秈稻期貨走出了單邊下跌行情，三個(gè)月的時(shí)間主力合約ER1009下跌了200點(diǎn)之多。近期則維持了低位振蕩，特別是遠(yuǎn)月ER1101合約，走勢(shì)明顯偏強(qiáng)。我們認(rèn)為，隨著新作稻谷的上市和價(jià)格的高走，早秈稻期貨價(jià)格也將企穩(wěn)走高。目前的價(jià)位不足以吸引現(xiàn)貨商賣出套保。即便按0.95元/斤的收購(gòu)價(jià)計(jì)算，加上各種費(fèi)用，倉(cāng)單成本在2000元/噸以上，而目前的ER1009僅2000點(diǎn)多一點(diǎn)，沒(méi)有足夠的利潤(rùn)空間吸引現(xiàn)貨商拋壓。而且后期一旦早秈稻現(xiàn)貨價(jià)格上漲，注冊(cè)成本更是水漲船高，早秈稻期貨價(jià)格隨現(xiàn)貨價(jià)格高走應(yīng)是大概率事件。