一方面，進口利潤持續(xù)向好，國內(nèi)買船積極性提升，進口端有望大幅突破預期；另一方面，定向稻谷拍賣正式開啟，進一步加劇市場供應壓力。整體上，玉米價格承壓運行為主。

在宏觀氛圍打壓以及國際市場走弱共同作用下，市場悲觀氛圍彌漫，3月下旬國內(nèi)玉米市場一舉跌破前期振蕩平臺位，主力2307合約下跌近150元/噸，最低跌至2693元/噸，利空情緒集中釋放。

進口利潤持續(xù)向好

隨著國際玉米價格的大幅下跌，進口利潤同步打開。數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，美灣港口5—9月到港完稅價基本在2570—2720元/噸，進口利潤均位于150—300元/噸，且遠期買船利潤明顯增加，大幅提升國內(nèi)市場買船積極性，并且近期的購買積極性也得到了美國農(nóng)業(yè)部證實。我國連續(xù)4日買入美國玉米，3月14日買入61.2萬噸，3月15日買入66.7萬噸，3月16日買入64.1萬噸，3月17日又買入19.1萬噸。3月第3周的4個交易日里累計買入211.1萬噸美國玉米，均為2022/2023市場年度交貨。同時，近期仍有零星的大幅購買記錄被披露。

展望后市，在進口利潤持續(xù)向好導向下，我國購買美國玉米的可能性仍有增加預期。同時，對于下半年大量上市的巴西玉米而言，7—12月進口到港完稅成本預估價在2430—2490元/噸，不但大幅低于國內(nèi)市場港口價，而且相較于美玉米進口成本也更具優(yōu)勢，進一步增添貿(mào)易商增加買船的可能性，遠期供應壓力增加。

糧源轉(zhuǎn)移至貿(mào)易環(huán)節(jié)

隨著基層售糧進度逐步推進，我國玉米售糧也基本步入尾聲。截至3月30日，據(jù)統(tǒng)計，全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進度為84%，較上期增加3%，較去年同期增加2%。全國13個省份農(nóng)戶售糧進度為86%，較上期增加3%?；鶎佑嗉Z不足兩成，持糧主體基本轉(zhuǎn)移至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，調(diào)控政策導向也將逐漸由保證基層售糧過渡到保供穩(wěn)價階段。在進口利潤良好的前提下，遠期進口量將明顯增加，對市場價格將產(chǎn)生明顯壓制。

稻谷投放開啟

此前據(jù)市場消息，2023年飼用稻谷拍賣自3月啟動，拍賣底價與上一年度持平，拍賣總量1800萬噸，包括1500萬噸2018年水稻，其中黑龍江1300萬噸，關(guān)內(nèi)200萬噸，另外還有300萬噸2019年不宜存放的稻谷投放。不過，國家為保障農(nóng)民收益，確?；鶎佑嗉Z順利出售，將定向稻谷拍賣延期至月底，較上一年推后20天。3月28日，市場關(guān)注熱度較高的最低收購價稻谷拍賣正式開啟，國儲投放早秈稻、中晚秈稻及粳稻各30萬噸，共計906699噸，較去年投放量減半。投放年份為2018—2020年糧源，年份相對較早，由此可見陳糧去庫存情勢依舊嚴峻。從投放總量來看，今年定向稻谷投放量較前兩年明顯減少。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)定向稻谷拍賣量為1500萬噸，成交量為922萬噸；2021年國內(nèi)定向稻谷拍賣量為5200萬噸，成交量為1612萬噸；2022年國內(nèi)定向稻谷拍賣量為4385萬噸，成交量為2888萬噸。但從成交價來看，最高成交價均低于2600元/噸，明顯低于玉米市場價，定向稻谷飼用優(yōu)勢明顯。從總量上看，對玉米市場存在顯著補充。

整體來看，國際玉米市場承壓回落，進口利潤同步打開，疊加調(diào)控政策導向?qū)⒂杀ＷC基層售糧過渡到保供穩(wěn)價階段，這將提升國內(nèi)買船的積極性，進口端有望大幅突破預期。同時，定向稻谷拍賣正式開啟，也進一步加劇供應壓力，玉米市場價格承壓，期價上方壓力增大。