4月份A股市場可能會迎來風(fēng)格上的切換，因?yàn)?月份是年報業(yè)績的密集披露期。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，在年報密集披露期，投資者的關(guān)注點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向業(yè)績優(yōu)良、業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)和個股，這些可能會獲得資金的青睞。而一些績差股、題材股有可能會出現(xiàn)比較大的回調(diào)，一季度市場的風(fēng)格偏向于以AI為代表的這些成長股上，而很多AI的公司并沒有良好的業(yè)績支撐，股價在短期內(nèi)翻倍可能會有比較大的風(fēng)險。在4月份的市場風(fēng)格有可能切換到業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股上，在一季度，中字頭的板塊受益于探索中國特色估值體系出現(xiàn)了估值的回升，在二季度有可能會延續(xù)估值的回升，價值回歸有望成為投資的重要主線，對于一些年報業(yè)績超預(yù)期的板塊和個股可以重點(diǎn)關(guān)注。

根據(jù)年報業(yè)績預(yù)告，2022年業(yè)績優(yōu)良的增速比較高的行業(yè)和公司主要集中在新能源領(lǐng)域，所以新能源板塊也有望結(jié)束之前調(diào)整的走勢走出恢復(fù)性上漲。以chatgpt為代表的人工智能板塊值得長期關(guān)注，未來對我們工作生活也會造成很大的影響，甚至?xí)淖兾覀児ぷ魃畹姆绞?。未來可能會出現(xiàn)幾家偉大的公司，也會出現(xiàn)一些細(xì)分行業(yè)的龍頭，但是現(xiàn)在對于人工智能的炒作之風(fēng)也有些過頭，有可能造成比較大的泡沫，特別是一些沒有業(yè)績支撐的個股。真正具有核心技術(shù)、具有核心競爭力的公司可以長期去關(guān)注。

從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來看，消費(fèi)、新能源和科技是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的三大方向，也是我一直給大家強(qiáng)調(diào)的三大方向。2020年之前主要是消費(fèi)白馬股連漲，2021年則是新能源一枝獨(dú)秀，2022年普遍出現(xiàn)了下跌。2023年科技一馬當(dāng)先，這個輪動也反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個節(jié)奏。在科技大漲之后有可能下一步重新輪動到消費(fèi)和新能源上，所以對于持有業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股的投資者或者持有相關(guān)基金的投資者不必過于擔(dān)心。市場風(fēng)格切換之后，好公司依然有比較好的表現(xiàn)機(jī)會。

3月份的金融數(shù)據(jù)公布，各項(xiàng)數(shù)據(jù)整體來看均超預(yù)期，特別是人民幣貸款數(shù)據(jù)，社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)均超出了之前市場的預(yù)期，也比去年同期多增很大的量，這說明在貨幣政策方面正在加大對于經(jīng)濟(jì)的支持力度，推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從公布的一季度的經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在逐步復(fù)蘇，但是復(fù)蘇的力度并不大。一二月份社會消費(fèi)品零售總額的同比增速為3.5%，雖然告別了負(fù)增長，但是絕對值并不高，這說明今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要更多的政策的支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也需要時間。消費(fèi)的復(fù)蘇分為兩個階段，第一個階段是消費(fèi)場景的復(fù)蘇，這一點(diǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，并且很多熱門景點(diǎn)人滿為患，很多熱門餐廳排起了長龍，機(jī)票酒店的價格都出現(xiàn)了大幅上漲，這說明一些被壓抑的消費(fèi)需求正在釋放。但是考慮到在去年很多人的收入出現(xiàn)下降，消費(fèi)能力不足，所以第二個復(fù)蘇就要等消費(fèi)能力的復(fù)蘇，也就是等經(jīng)濟(jì)慢慢回暖，就業(yè)率逐步提升，勞動者報酬增加之后，消費(fèi)復(fù)蘇才會逐步體現(xiàn)出來。

而對于房地產(chǎn)的支持，去年主要是針對資金方面，通過“三支箭”來支持房地產(chǎn)企業(yè)渡過難關(guān)。金融16條措施正在穩(wěn)步推進(jìn)，很多房企已經(jīng)逐步改善了資金面的情況，但是房地產(chǎn)銷售依然較為低迷，一季度房地產(chǎn)銷售金額基本上持平，告別了負(fù)增長，但是房地產(chǎn)投資增速仍然是負(fù)增長的。今年在房地產(chǎn)恢復(fù)方面可能會出臺更多支持房地產(chǎn)銷售端的利好政策，作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)的回暖意義比較重大，它將會對整個產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇產(chǎn)生一定的影響。

考慮到外貿(mào)受到歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響出現(xiàn)一定的下滑，所以擴(kuò)大內(nèi)需提振投資和消費(fèi)的需求顯得至關(guān)重要，所以3月份的金融數(shù)據(jù)表明，央行正在大力的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。前段時間降準(zhǔn)25個基點(diǎn)，是這一套組合拳的第一拳，后面期待出臺更多支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策。

從去年10月份之后chatgpt就成為市場的一個熱點(diǎn)板塊，在美股有比較大的一個表現(xiàn)。今年以來在A股人工智能掀起了投資的熱潮，很多個股短期翻倍。很多投資者紛紛去追捧熱門股，但是這也醞釀了一定的風(fēng)險。近日，相關(guān)部門出臺了對于人工智能的監(jiān)管辦法，對人工智能的發(fā)展進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，推動了人工智能的健康發(fā)展。事實(shí)上在美國上千名AI的科學(xué)家，包括馬斯克聯(lián)名呼吁暫停GPT-4以上的研發(fā)至少半年以上，主要是為了評估人工智能發(fā)展可能會給人類帶來哪些挑戰(zhàn)，會不會帶來一定的危害。人工智能是技術(shù)進(jìn)步的一個必然過程，有很大程度上可以替代人工或者是提高勞動的效率，對于人工智能的發(fā)展我們密切關(guān)注，但是不能盲目的跟風(fēng)炒作，一部分投資者被行情逼空追高，但人工智能板塊的個股其實(shí)有比較大的風(fēng)險。

我一直強(qiáng)調(diào)做投資要堅持逆向投資的原則，八個字就是“人棄我取，人追我棄”。所以對于過度熱門的炒作大家一定要謹(jǐn)慎，要保持理性，去分析哪些公司有可能會勝出，哪些公司真正具有核心技術(shù)，值得長期去配置，而不是從短期的漲跌上來判斷它的投資價值。無論是港股和A股，今年和數(shù)字貨幣、人工智能相關(guān)的一些熱門股都表現(xiàn)比較突出，也讓投資者獲得了短期比較好的回報。但是同時也要注意其中的風(fēng)險，是否有過度炒作的風(fēng)險，因?yàn)楹芏嗤顿Y者的話對于所投資的公司并不了解。

就像過去幾年熱炒的元宇宙一樣，現(xiàn)在有很多都已經(jīng)跌回來了，甚至有的股價大幅下跌。因?yàn)橥顿Y股票長期的回報取決于上市公司長期的業(yè)績增長，投資者買股票其實(shí)是買企業(yè)的所有權(quán)或者是買企業(yè)的一部分，所以企業(yè)長期的業(yè)績增長才是取得長期回報的真正來源。追漲殺跌、頻繁交易則是很多投資者虧損的根源?，F(xiàn)在A股市場已經(jīng)全面實(shí)施了注冊制，在全面注冊制之下價值投資會更加重要，市場的分化也會比較嚴(yán)重，未來業(yè)績優(yōu)良的好公司值得大家更多的關(guān)注。