5月7日，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長、著名投資人但斌先生，牛基科技創(chuàng)始人、原恒泰證券總裁牛壯先生、立一泡財經(jīng)為您解析新興市場中如何理解和踐行巴菲特的“價值投資”。

但斌認為巴菲特的股東大會表達的信息幾十年來并沒有太大的變化，主要體現(xiàn)在“價值”“安全邊際”和包括歷史悠久公司的過去和長遠未來的價值。對于新興技術(shù)如AI，巴菲特保持謹慎態(tài)度，因為未來的變革或變化可能會對人類產(chǎn)生毀滅性的影響，同時他對投資本質(zhì)的把握也比較慎重。

他表示，國內(nèi)的A股投資者往往靠夢想去投資，而在美股中，像微軟、英偉達等公司，由于有傳統(tǒng)業(yè)績和應用等等，未來可以進行判斷。但是真正地靠夢想去投資，在美股中并沒有太多的氣氛。巴菲特的股東會也表達了這個觀點。

但斌進一步指出，在國內(nèi)講所謂的價值投資，我不太認為這是“價值投資”，而是“熱點投資”或者叫“趨勢投資”。真正的價值投資最終取決于分紅，即你投入的資金能否回本。例如像亞馬遜這樣的公司，雖然當下可能虧錢，但是它的業(yè)務模式已經(jīng)產(chǎn)生了巨大的現(xiàn)金流，未來一旦投資下降，就有可能產(chǎn)生巨額的利潤。相比之下，國內(nèi)的熱點投資企業(yè)往往沒有護城河，隨著時間的推移，競爭的結(jié)果可能會毀滅價值。因此，在熱點勢頭來的時候，參與投機一把可能沒問題，但是冠以價值發(fā)現(xiàn)或者價值投資，可能還是有問題的。