摘要：

端午節(jié)備貨量較常年偏低，消費(fèi)不及預(yù)期。一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，民眾收入減少，消費(fèi)信心受到打擊，減少對(duì)非必需品消費(fèi)，使得紅棗終端消費(fèi)較為低迷。二是干果種類(lèi)較多，擠占了部分紅棗市場(chǎng)份額。

現(xiàn)貨市場(chǎng)供需寬松，崔爾莊紅棗現(xiàn)貨庫(kù)存預(yù)估在15-17萬(wàn)噸，明顯高于去年同期的7-10萬(wàn)噸，與前年的庫(kù)存水平較為接近。庫(kù)存同比增加一是因?yàn)?/span>22/23年度紅棗產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)。二是22/23年度疫情防控措施使得批發(fā)市場(chǎng)年前消費(fèi)旺季出現(xiàn)階段性關(guān)停，錯(cuò)失部分旺季銷(xiāo)售時(shí)間窗口。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上來(lái)看，等外品占比同比偏高，優(yōu)質(zhì)貨源占比較低。

倉(cāng)單流出速度同比明顯偏慢，一是現(xiàn)貨市場(chǎng)供給寬松，端午節(jié)過(guò)后紅棗步入消費(fèi)淡季，補(bǔ)貨需求相對(duì)有限。二是倉(cāng)單貨源相較同標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨并無(wú)明顯性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。倉(cāng)單紅棗八萬(wàn)余噸需要在9月份交割或注銷(xiāo)，對(duì)于09合約期價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。但紅棗已存入冷庫(kù)，持有成本小幅增加，且新季紅棗有一定減產(chǎn)預(yù)期，持貨商降價(jià)意愿也不強(qiáng)，短期紅棗現(xiàn)貨價(jià)格或以穩(wěn)為主，等待產(chǎn)區(qū)坐果情況的進(jìn)一步指引。今年棗樹(shù)花期較往年推遲10-15天，棗樹(shù)坐果期與季節(jié)性高溫期重合，據(jù)國(guó)家氣象中心預(yù)測(cè)，今年夏季新疆高溫（日最高氣溫≥35℃）日數(shù)較常年同期偏多，可能出現(xiàn)階段性高溫?zé)崂?。棗?shù)坐果期與高溫期重合時(shí)田間管理較差棗園易出現(xiàn)減產(chǎn)，新季紅棗有一定減產(chǎn)預(yù)期。弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期背景下可考慮做空9/1價(jià)差。

正文：

一、紅棗流通格局及滄州崔爾莊紅棗批發(fā)市場(chǎng)簡(jiǎn)介

內(nèi)地紅棗多以鮮食為主，干制灰棗產(chǎn)區(qū)主要集中于新疆的南疆區(qū)域。紅棗產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“新疆生產(chǎn)，內(nèi)地中轉(zhuǎn)，南北分銷(xiāo)”的貿(mào)易格局。我國(guó)最主要的銷(xiāo)區(qū)紅棗批發(fā)市場(chǎng)包含三個(gè)，河北滄州崔爾莊紅棗交易市場(chǎng)、廣州如意坊紅棗交易市場(chǎng)、河南新鄭紅棗交易市場(chǎng)。其中河北滄州崔爾莊紅棗交易市場(chǎng)是以特色紅棗產(chǎn)業(yè)為依托，集市場(chǎng)、物流、紅棗加工、紅棗服務(wù)、金融服務(wù)為一體，形成地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)鏈。2017年以前滄州市場(chǎng)紅棗加工產(chǎn)能全國(guó)占比高達(dá)70%，雖然近幾年新疆紅棗產(chǎn)業(yè)加工能力大幅提升，從產(chǎn)區(qū)直發(fā)銷(xiāo)區(qū)的比例在逐年提升，但滄州市場(chǎng)目前仍然是我國(guó)規(guī)模最大、貨量最大、服務(wù)最健全的紅棗交易市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)攤位多達(dá)五百余個(gè)，目前全部租出，物流單位有幾十家。新疆紅棗在滄州市場(chǎng)加工后，駿棗主要流向東北區(qū)域，而灰棗則主要流向南方區(qū)域。

二、滄州崔爾莊紅棗批發(fā)市場(chǎng)調(diào)研情況

崔爾莊市場(chǎng)作為全國(guó)最大的紅棗加工、中轉(zhuǎn)批發(fā)市場(chǎng)，其紅棗到貨、庫(kù)存、銷(xiāo)售以及客商的購(gòu)銷(xiāo)意愿對(duì)紅棗后市行情的研判有一定的指引作用，為了解崔爾莊市場(chǎng)的端午節(jié)紅棗消費(fèi)及庫(kù)存情況，方正中期期貨研究院和保定營(yíng)業(yè)部對(duì)崔爾莊市場(chǎng)進(jìn)行了較為全面和系統(tǒng)的調(diào)研，調(diào)研范圍涵蓋加工廠、冷庫(kù)以及貿(mào)易商。

1、端午備貨較常年提前，消費(fèi)量不及預(yù)期

2023年紅棗端午節(jié)備貨啟動(dòng)時(shí)間較常年提前一個(gè)月左右，4月中旬至五月上旬市場(chǎng)走貨情況較好，主要原因是新疆產(chǎn)區(qū)阿克蘇及和田地區(qū)部分棗園存在死樹(shù)現(xiàn)象，減產(chǎn)預(yù)期使得中游和下游提前集中備貨。但終端市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，5月中旬以后市場(chǎng)走貨持續(xù)趨緩，部分調(diào)研樣本企業(yè)反饋端午節(jié)走貨量較常年下降20%左右。走貨疲弱的原因市場(chǎng)反饋有以下幾點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，民眾收入減少，消費(fèi)信心受到打擊，減少對(duì)非必需品消費(fèi)，使得紅棗終端消費(fèi)較為低迷。二是干果種類(lèi)較多，擠占了部分紅棗市場(chǎng)份額。

2、庫(kù)存同比大幅增加，與前年較為接近

據(jù)我們調(diào)研部分大型龍頭企業(yè)及資訊公司數(shù)據(jù)，崔爾莊紅棗現(xiàn)貨庫(kù)存在15-17萬(wàn)噸，明顯高于去年7-10萬(wàn)噸，與前年的庫(kù)存水平較為接近。距離崔爾莊位置較近的冷庫(kù)已經(jīng)存滿。

3、倉(cāng)單接貨意愿有限，市場(chǎng)到車(chē)數(shù)量同比明顯減少

與去年相比今年倉(cāng)單接貨意愿偏低，市場(chǎng)到車(chē)數(shù)量也明顯減少。原因有以下幾點(diǎn)：一是今年滄州市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存充足，端午節(jié)后紅棗消費(fèi)步入淡季，市場(chǎng)補(bǔ)貨需求相對(duì)有限。二是崔爾莊市場(chǎng)到貨C類(lèi)倉(cāng)單8.6-8.8元/公斤，B類(lèi)倉(cāng)單10.8-11元/公斤。河北特級(jí)主流價(jià)格9.8-10.2元/公斤，一級(jí)8.5-8.8元/公斤，倉(cāng)單貨源并無(wú)明顯性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

目前倉(cāng)單紅棗數(shù)量八萬(wàn)余噸，據(jù)鄭商所交易規(guī)則，倉(cāng)單需在9月進(jìn)行交割或注銷(xiāo)，據(jù)調(diào)研來(lái)看，產(chǎn)業(yè)端只有在倉(cāng)單價(jià)格明顯貼水于同標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨時(shí)才有接貨意愿。

三、滄州紅棗市場(chǎng)調(diào)研總結(jié)

端午節(jié)備貨量較常年偏低，消費(fèi)不及預(yù)期。一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，民眾收入減少，消費(fèi)信心受到打擊，減少對(duì)非必需品消費(fèi)，使得紅棗終端消費(fèi)較為低迷。二是干果種類(lèi)較多，擠占了部分紅棗市場(chǎng)份額。

現(xiàn)貨市場(chǎng)供需寬松，崔爾莊紅棗現(xiàn)貨庫(kù)存預(yù)估在15-17萬(wàn)噸，明顯高于去年同期的7-10萬(wàn)噸，與前年的庫(kù)存水平較為接近。庫(kù)存同比增加一是因?yàn)?/span>22/23年度紅棗產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)。二是22/23年度疫情防控措施使得年前消費(fèi)旺季批發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)階段性關(guān)停，錯(cuò)失部分旺季銷(xiāo)售時(shí)間窗口。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上來(lái)看，等外品占比同比偏高，優(yōu)質(zhì)貨源占比較低。

倉(cāng)單流出速度同比明顯偏慢，一是現(xiàn)貨市場(chǎng)供給寬松，端午節(jié)過(guò)后紅棗步入消費(fèi)淡季，補(bǔ)貨需求相對(duì)有限。二是倉(cāng)單貨源相較同標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨并無(wú)明顯性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。倉(cāng)單紅棗八萬(wàn)余噸需要在9月份交割或注銷(xiāo)，對(duì)于09合約期價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。但紅棗已存入冷庫(kù)，持有成本小幅增加，且新季紅棗有一定減產(chǎn)預(yù)期，持貨商降價(jià)意愿也不強(qiáng)，短期紅棗現(xiàn)貨價(jià)格或以穩(wěn)為主，等待產(chǎn)區(qū)坐果情況的進(jìn)一步指引。今年棗樹(shù)花期較往年推遲10-15天，棗樹(shù)坐果期與季節(jié)性高溫期重合，據(jù)國(guó)家氣象中心預(yù)測(cè)，今年夏季新疆高溫（日最高氣溫≥35℃）日數(shù)較常年同期偏多，可能出現(xiàn)階段性高溫?zé)崂?。棗?shù)坐果期與高溫期重合時(shí)田間管理較差棗園易出現(xiàn)減產(chǎn)，新季紅棗有一定減產(chǎn)預(yù)期。弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期背景下可考慮做空9/1價(jià)差。

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢