【導語】近年來國內(nèi)PE裝置產(chǎn)能呈持續(xù)增加走勢，尤其2020年以后，隨著大煉化時代來臨，國內(nèi)PE再次進入集中擴能期，但與此同時國內(nèi)聚乙烯行業(yè)整體開工負荷進入低位波動階段。

7月價格震蕩上行但下游需求仍處淡季

上半年，除HDPE拉絲料受貨源影響價格呈震蕩上行趨勢，2023年中國PE市場整體先漲后跌，在“強預(yù)期和弱現(xiàn)實”的背景下，行情未有較大起色，價格重心有所下移。7月國內(nèi)PE市場呈震蕩上行，部分品種價格重心明顯上移。以線性為例，2023年線性價格波動區(qū)間在7900-8450元/噸，均價在8179元/噸，同比跌7.48%。具體來看：2023年LLDPE市場價格運行的高點出現(xiàn)在1月末，價格達到8450元/噸。一方面原油價格跌后反彈帶來的成本支撐；另一方面春節(jié)前后，市場參與者對需求復(fù)蘇存在較強的預(yù)期，整體支撐價格走高。然由于終端需求表現(xiàn)疲軟，加之二季度需求淡季的來臨，市場氣氛進一步偏弱，LLDPE價格窄幅波動，隨后在5月初價格進入明顯的下行通道，并持續(xù)至5月底。5月31日LLDPE價格收于7900元/噸，達到年內(nèi)低點。7月價格重心有所上移，然漲勢不及年初，主因石化裝置檢修損失量雖仍處相對高位，國產(chǎn)供應(yīng)壓力較小，且原油價格重心上移，對聚乙烯維持成本支撐，同時線性期貨震蕩上行，亦提振市場交投信心，但下游需求仍處淡季，新增訂單跟進有限，一定程度上限制價格漲幅。

成本低于去年同期??新增產(chǎn)能釋放對行業(yè)利潤影有限

2023年上半年不同生產(chǎn)路徑企業(yè)成本較2022年上半年整體不同幅度走低。其中油制LLDPE平均生產(chǎn)成本在8195元/噸左右，較去年上半年同比下降15.08%;煤制LLDPE平均成本8165元/噸左右，較去年上半年同比下降0.93%。上半年國內(nèi)LLDPE價格整體呈先漲后跌走勢，盡管上半年不少新投裝置如海南煉化及廣東石化等釋放產(chǎn)能，低價貨源有所增加，但不同生產(chǎn)路徑企業(yè)成本均有所走低，轉(zhuǎn)換到利潤呈現(xiàn)漲跌不一走勢。卓創(chuàng)資訊LLDPE利潤模型顯示，2023年上半年油制、煤制工藝利潤分別在10元/噸、-101元/噸，較去年上半年相比，油制利潤有所改善，煤制利潤縮減。7月份來看，油價整體呈現(xiàn)震蕩上漲走勢，且漲幅較大，煤制價格亦有上漲，在成本端上漲大于價格端下，本月油制和煤制生產(chǎn)企業(yè)毛利均有下降。

聚乙烯行業(yè)負荷低位運行

近年來國內(nèi)PE裝置產(chǎn)能呈持續(xù)增加走勢，尤其2020年以后，隨著大煉化時代來臨，國內(nèi)PE再次進入集中擴能期，但與此同時國內(nèi)聚乙烯行業(yè)整體開工負荷進入低位波動階段。2023年1-5月上旬行業(yè)平均開工負荷在80%-87%之間，而五月中旬后，伴隨下游傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)市場價格逐漸走弱，上游企業(yè)亦陸續(xù)進入傳統(tǒng)集中檢修期，行業(yè)平均開工負荷在75%-80%之間，已處于近五年較低水平。

目前聚乙烯國內(nèi)產(chǎn)品間同質(zhì)化嚴重，企業(yè)競爭逐漸加劇。且隨著現(xiàn)貨金融屬性的增強，期現(xiàn)之間的價差催生了套保商的套利行為，金融市場參與度也在逐漸提高。從供需結(jié)構(gòu)上看，近年來中國PE總供應(yīng)和總需求在逐漸增加，目前處于供需緊平衡的狀態(tài)。但隨著PE產(chǎn)能的持續(xù)增加，國產(chǎn)量逐年遞增，供應(yīng)壓力逐漸加大，而需求方面，中國正在步入復(fù)蘇階段，但仍處于經(jīng)濟周期的底部，使得總需求量雖增加，但增量相對有限。下半年伴隨新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，聚乙烯市場依舊面臨高供給和需求增速放緩影響，預(yù)計PE市場較上半年改善有限，需及時關(guān)注上游原料動態(tài)及突發(fā)性消息等帶來的影響。

（卓創(chuàng)資訊 趙琳娟）