周三A股市場出現(xiàn)了震蕩中再度回落考驗前期低點的走勢特征。其中，券商股、地產(chǎn)股等近期產(chǎn)業(yè)增量信息較多的投資主線領(lǐng)漲。但今年上半年投資主線的AI板塊出現(xiàn)了較為猛烈的調(diào)整，挫傷了市場參與者追漲意愿。故，上證綜指等主要股指再度疲軟。

增量信息引導邊際動量

當前A股市場存在著典型的存量資金博弈的特征，畢竟滬深兩市在近期的成交金額一直在8000億元以下，周三更是逼近了7000億元的整數(shù)關(guān)口，已是今年以來的地量級別水平，如此數(shù)據(jù)就說明了短線A股的確沒有增量資金持續(xù)加倉的信號。

不過，存量資金群體中有一批交易型的邊際動量資金，他們就如魚群一樣，一會兒集中涌向“此”板塊，一會兒又涌向“彼”板塊。涌向的牽引力量主要在于增量信息，就如同在今年上半年，由于AI的奇點預期牽引著邊際動量資金涌向了AI投資主線。但一方面由于下半年以來的AI產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已無新的刺激性的增量信息，另一方面則是上半年調(diào)整充分的地產(chǎn)、券商等行業(yè)出現(xiàn)了新的增量信息。

如此一來，邊際動量資金從AI投資主線中集中、有序地撤離，涌向了券商、地產(chǎn)等增量信息不時涌現(xiàn)、且后續(xù)還會有新的增量信息預期的投資主線。體現(xiàn)在周三盤面中，就是AI的龍頭股出現(xiàn)了破位下行、籌碼加速套現(xiàn)的走勢。而券商股、地產(chǎn)股則繼續(xù)強勢，成為A股多頭的大本營。其中，券商股儼然成為A股邊際動量的風向標，且在此演繹過程中，不時切換領(lǐng)漲龍頭，從前期的太平洋再到本周的華林證券，如此有序地切換，既提振了券商股的活力，也向市場參與者昭示出入駐券商的邊際動量資金有著不一樣的戰(zhàn)略定力和牽引能力。

不宜低估A股的韌性

只是由于當前A股市場的所處環(huán)境較前些年有了較大的區(qū)別，尤其是資金結(jié)構(gòu)層面，不僅僅是本土資金，也不僅僅是本土資金的邊際動量資金，而且還包括北上資金為代表的外資，這就意味著影響A股底部構(gòu)筑的因素較為復雜、多變。北上資金為代表的外資在近期呈現(xiàn)出相對明顯的套現(xiàn)行為，再疊加前文提及的AI投資主線的籌碼集中涌現(xiàn)，短線A股在盤中不時出現(xiàn)向上的脈沖行情，甚至會出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)走勢，就如同周二的走勢一樣。但是，上證綜指為代表的主要股指的疲態(tài)仍然難以迅速改變，就如同周三的主要股指再度疲軟一樣。

不過，從A股以往走勢來看，不宜低估A股低估值、低位所帶來的韌性，更不宜低估輿論暖風背后的戰(zhàn)略意圖。就韌性來說，打開上證綜指的日K線圖，可以看出，上證綜指的3100點一線一直是近年來的A股波動中樞。因此，跳出當日走勢，放眼上證綜指的數(shù)月、數(shù)年走勢，可以推導出當前3150點一線是低位區(qū)域，擁有強大韌性。更何況，在此過程中，輿論暖風頻吹，說明了市場參與各方已充分認識到一個活躍的資本市場是解決經(jīng)濟問題的有效方案之一。所以，戰(zhàn)略意圖給A股將帶來更強的韌性，甚至不排除是未來較長上升周期的一個轉(zhuǎn)折點的可能性。

綜上所述，隨著增量信息頻頻出現(xiàn)的券商股、地產(chǎn)股持續(xù)活躍，市場的韌性進一步增強。而且，活躍資本市場的戰(zhàn)略意圖將賦予A股更強的韌性、活力。所以，在操作中，不宜計較一日的漲跌，而是著眼長遠，在如此低位、低估值的點位，持股甚至是加大倉位才是優(yōu)選策略。