摘要：

1、寧夏中衛(wèi)為全國(guó)第二大硅鐵生產(chǎn)區(qū)，上半年產(chǎn)量偏低。

2、硅鐵：中衛(wèi)停爐較多、近期依舊有大廠檢修、利潤(rùn)低，部分廠家對(duì)后市仍舊不樂(lè)觀，雖然排單生產(chǎn)，但挺價(jià)意愿不強(qiáng)。

3、9月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2516噸，8月招標(biāo)數(shù)量2600噸，較8月減少84噸。整體需求較為穩(wěn)定。

4、廠家?guī)齑嫫?，普遍排單生產(chǎn)，排單時(shí)間1-3周不等。

5、有貿(mào)易商認(rèn)為行情拐點(diǎn)在9 月中下旬，可能突破震蕩區(qū)間向上。原因是十一前的提前采購(gòu)，有可能造成局部貨源緊缺。

自年初以來(lái)，硅鐵期貨價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，隨著成本端的穩(wěn)定，硅鐵市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)為期兩個(gè)月的橫盤(pán)震蕩期。在此背景下，多家合金廠家陸續(xù)降低生產(chǎn)負(fù)荷或進(jìn)行停爐檢修。我們于上周對(duì)寧夏中衛(wèi)地區(qū)的部分硅鐵廠家和貿(mào)易商進(jìn)行了調(diào)研，旨在為投資者提供參考和分析。

一、寧夏硅鐵市場(chǎng)概況

寧夏中衛(wèi)為全國(guó)第二大硅鐵主產(chǎn)區(qū)，上半年產(chǎn)量持續(xù)走低。1-8月，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量累計(jì)359.27萬(wàn)噸，同比減少11%。其中，1-8月，寧夏生產(chǎn)硅鐵85.41萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%，占全國(guó)總產(chǎn)量的 23.8%，為全國(guó)第二大硅鐵生產(chǎn)區(qū)。上半年寧夏產(chǎn)量先降后增，和硅鐵價(jià)格呈現(xiàn)密切關(guān)系。

圖1：硅鐵主要省份產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵、格林大華期貨

寧夏中衛(wèi)的硅鐵廠以大型爐型為主，發(fā)展較為成熟。寧夏產(chǎn)區(qū)在2016就開(kāi)始產(chǎn)能置換，較早的完成了大爐型的轉(zhuǎn)換，同時(shí)廠家普遍配備了余熱發(fā)電設(shè)備。大廠家還裝配了220KV或330KV變電站，以降低電力成本。當(dāng)前避峰電價(jià)為0.45元/度，不避峰電價(jià)為0.48元/度。中衛(wèi)地區(qū)的廠家開(kāi)工率約為59%，調(diào)研期間部分廠家后續(xù)依舊有停爐檢修計(jì)劃。

二、調(diào)研核心觀點(diǎn)

1、成本逐漸歸于穩(wěn)定，下行空間有限

上游蘭炭市場(chǎng)呈現(xiàn)一定增勢(shì)，整體以穩(wěn)為主，神木市場(chǎng)中小規(guī)格原材料的主流交易價(jià)格在1040-1180元/噸。電費(fèi)目前的避峰電價(jià)為0.45元/度，非避峰電價(jià)為0.48元/度。目前寧夏產(chǎn)區(qū)的成本大致穩(wěn)定在6700元/噸附近。

2、廠家普遍沒(méi)有庫(kù)存，部分排單生產(chǎn)

寧夏地區(qū)前期已有部分廠家停產(chǎn)檢修或部分停爐，近期又有一家大型工廠加入停產(chǎn)檢修的行列，而且后續(xù)仍有一些廠家計(jì)劃進(jìn)行檢修。在上半年，廠家?guī)齑娴玫搅艘欢ǔ潭鹊南?，同時(shí)開(kāi)工率也相對(duì)較低。因此，近期下游采購(gòu)開(kāi)始呈現(xiàn)出排單現(xiàn)象。然而，廠家對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)行情仍持不樂(lè)觀態(tài)度，故其新開(kāi)爐意愿并不明顯。

3、需求依舊不強(qiáng)，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎

硅鐵需求受到鋼種間產(chǎn)量分化而進(jìn)一步弱化，而非鋼需求總體上保持較弱態(tài)勢(shì)，出口和金屬鎂需求相較去年都出現(xiàn)明顯回落。在鋼廠低庫(kù)存策略下，貿(mào)易商在采購(gòu)過(guò)程中普遍表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度。

4、等待交割庫(kù)庫(kù)存釋放，后續(xù)有供需錯(cuò)配的可能性

目前市場(chǎng)上的硅鐵現(xiàn)貨供應(yīng)相較于前期有明顯的減少，交割庫(kù)的倉(cāng)單數(shù)量也有一定程度的下降。綜合考慮到十月份的長(zhǎng)假以及鋼廠提前進(jìn)行的鋼招，可能會(huì)出現(xiàn)短期內(nèi)的局部供給小于需求。

（注：格林大華期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為9月4日）

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