周一滬金2312合約下跌1.33%，收于454.8元/克。近期成交量先降再增，9月27日成交量15.04萬手，9月28日上升至21.79萬手，10月9日下降至9.4萬手；持倉量9月27日19.54萬手，9月28日略微上升至19.56萬手，10月9日進一步上升至18.85萬手。節(jié)前的最后一個交易日，滬金主力合約經(jīng)歷了顯著回調(diào)，一度下跌超過2%。節(jié)后國內(nèi)滬金價格受國際市場下跌影響低開，但由于利率等因素的影響，相對于國際市場具有一定的抗跌性。

從滬金2312合約前20席位持倉情況來看，多頭減倉2827手，空頭減167手，多頭減倉較為顯著。從絕對量級來看，前20席位凈多頭減少605手，凈空頭增倉573手，符合價格偏弱的市場情況。

前20席位中，多頭方面，12家多頭持倉增倉，8家減倉，其中增倉幅度超過500手的席位共2家，分別是東證期貨（731手）和國投安信（711手）。減倉幅度超過700手的席位共3家，分別是永安期貨（1308手）、國泰君安期貨（767手）和乾坤期貨（2008手）。

空頭方面，有9家席位持續(xù)增倉，11家減倉空頭頭寸，其中增倉超過1000手的席位是山金期貨（1713手）。減倉超過800手的席位分別是中信期貨（882手）、齊盛期貨（1161手）。

圖為滬金2312合約10月9日多頭、空頭前20席位持倉量變化

具體來看，凈多頭席位中，中財期貨、海通期貨、申萬期貨、國投安信、瑞達期貨、中信期貨、中信建投、東證期貨席位凈多持倉有所增加，分別增加62手、103手、191手、711手、143手、916手、152手、911手，表明該席位上的投資者對后市價格繼續(xù)上行信心更為充足。而永安期貨、乾坤期貨、廣發(fā)期貨、光大期貨、銀河期貨席位凈多頭持倉回落較大，分別為1308手、2008手、362手、157手、104手，對后市多頭預期減弱。

凈空頭席位中，各主要席位空頭持倉增減不一，其中齊盛期貨、大有期貨、五礦期貨凈空頭頭寸分別減少1161手、199手、141手，空頭信心有所減弱，而山金期貨、金瑞期貨、平安期貨凈空頭頭寸分別增加1713手、575手、410手，空頭信心有所增強。

從持倉變化來看，多頭減倉較為顯著，表明頭部席位對于后市仍有一定悲觀情緒。預計短期貴金屬可能仍將面臨逆風，或低位運行，但對于貴金屬而言，美債收益率進一步上行空間受限，宏觀風險逐步發(fā)酵，積極因素正在逐步醞釀，建議關注中長期配置機會。