10月30日至31日，于北京召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，召開(kāi)中央金融工作會(huì)議的意義重大。今年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了弱復(fù)蘇的局面，而資本市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的回落，上證指數(shù)一度跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。經(jīng)過(guò)一周的絕地反擊，大盤重新回到了3000點(diǎn)之上，但市場(chǎng)賺錢效應(yīng)依然比較差，市場(chǎng)信心還有待提升。

中央金融工作會(huì)議將金融提到了戰(zhàn)略的高度，強(qiáng)調(diào)金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，大力發(fā)展金融是戰(zhàn)略決策。資本市場(chǎng)是金融板塊里非常重要的一環(huán)，也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要方面。因此，大力發(fā)展資本市場(chǎng)是解決當(dāng)前消費(fèi)增速低迷、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度較弱的一個(gè)重要關(guān)鍵，對(duì)資本市場(chǎng)的大力支持的定調(diào)提振了市場(chǎng)信心。

7月24日中央政治局會(huì)議首次提出活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，隨后多個(gè)部門出臺(tái)了一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策來(lái)提振投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了包括四支箭在內(nèi)的推動(dòng)資本市場(chǎng)改革的措施，這些措施對(duì)市場(chǎng)的影響可能是深遠(yuǎn)的，但短期來(lái)看，市場(chǎng)走勢(shì)依然較為疲弱。

在當(dāng)前大盤處于3000點(diǎn)附近的時(shí)候，中央金融工作會(huì)議的召開(kāi)和證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在金融街論壇籌備發(fā)布會(huì)上的講話一定程度上釋放出了積極的信號(hào)。大力發(fā)展資本市場(chǎng)，通過(guò)深化改革擴(kuò)大開(kāi)放，吸引包括外資在內(nèi)的長(zhǎng)期資金入市非常重要。

近期社?；饡?huì)召開(kāi)了管理人座談會(huì)，與會(huì)管理人一致表示當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于可投資區(qū)間，這對(duì)于長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較好的逆向布局的時(shí)機(jī)。證監(jiān)會(huì)也召集了包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，要敢于逆周期布局，這些政策上的利好對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心是有利的。

從估值來(lái)看，當(dāng)前資本市場(chǎng)已經(jīng)具備多項(xiàng)底部特征，包括滬深300市盈率已經(jīng)跌到十倍左右，基金發(fā)行非常困難，很多新基金發(fā)行失敗，投資者入市意愿低迷，兩市成交量出現(xiàn)萎縮，這些都是市場(chǎng)底部的特征。因此，在當(dāng)下保持信心和耐心，在政策可能放大招的預(yù)期下，市場(chǎng)可能會(huì)有回升的機(jī)會(huì)。2024年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)，可能會(huì)展開(kāi)一輪優(yōu)勢(shì)行情。

今年以來(lái)A股市場(chǎng)的風(fēng)格比較偏，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬股出現(xiàn)較大下跌，而AI板塊則一枝獨(dú)秀，受到ChatGPT橫空出世的帶動(dòng)，今年AI板塊多次表現(xiàn)搶眼。人工智能將改變我們工作生活的方式，未來(lái)人工智能的發(fā)展也決定了一個(gè)國(guó)家科技水平的高低。人工智能的發(fā)展會(huì)帶動(dòng)很多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括芯片半導(dǎo)體，大數(shù)據(jù)，軟硬件等一系列的科技進(jìn)步。因此，各國(guó)都在加大力度發(fā)展人工智能。

在人工智能發(fā)展過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，擁有核心技術(shù)能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，有較好應(yīng)用的人工智能公司可能會(huì)做大做強(qiáng)，但也有一些純概念的公司，投資時(shí)要注意甄別。

人工智能發(fā)展給人類帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)和威脅。在之前，包括馬斯克在內(nèi)的一百多位AI領(lǐng)域的科學(xué)家聯(lián)席簽名，呼吁暫停ChatGPT4以上級(jí)別人工智能的研究和升級(jí)，并至少停止半年時(shí)間來(lái)評(píng)估人工智能發(fā)展可能帶來(lái)的危險(xiǎn)。今年5月，我第五次到奧馬哈參加巴菲特股東大會(huì)，巴菲特講到比爾·蓋茨向他展示ChatGPT如何使用，詢問(wèn)其關(guān)于人工智能的看法。巴菲特幽默地說(shuō)，他第一個(gè)問(wèn)題就是“你準(zhǔn)備什么時(shí)候消滅人類？”ChatGPT給出了回答，但巴菲特表示他最終還是選擇在行動(dòng)之前拔掉了電源。這說(shuō)明我們?cè)诎l(fā)展人工智能的同時(shí)，也需要防范其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，各國(guó)通過(guò)人工智能大會(huì)等方式簽署協(xié)議，既能讓人工智能服務(wù)于人類，同時(shí)規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)這個(gè)行業(yè)我們給予積極關(guān)注，但不能盲目追捧作題材和追捧概念。

今年樓市總體看來(lái)成交量較為低迷，中央政治局會(huì)議指出需要認(rèn)清樓市新形勢(shì)，因城施策，適時(shí)調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控政策。住建部隨后發(fā)布“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，釋放了一部分改善型住房者的需求。一線城市如北上廣深也推出了認(rèn)房不認(rèn)貸，并在降低首付比例、降低存量貸款利率等方面采取了一些措施。但是目前來(lái)看，這些措施的效果并不明顯，樓市成交量依然較低，使得一些開(kāi)發(fā)商很難回籠資金，面臨資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。目前，二三線城市紛紛取消限購(gòu)限貸措施，但一線城市目前尚未跟進(jìn)，但一線城市的購(gòu)房需求可能更大。因此，未來(lái)樓市方面如果放大招，應(yīng)該是在一線城市取消限購(gòu)限貸等措施，釋放一些剛性需求，滿足購(gòu)房者的購(gòu)房需求。

很多購(gòu)買多套住房的人其實(shí)是一種資產(chǎn)的配置，不一定是炒房。如果樓市能夠放大招，推動(dòng)成交量上升，也給開(kāi)發(fā)商回籠資金帶來(lái)機(jī)會(huì)，從而逐步化解樓市風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，對(duì)于很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，救樓市就是救自己。所以，在未來(lái)無(wú)論是在信貸方面，還是在房地產(chǎn)調(diào)控政策方面，都有可能會(huì)出現(xiàn)重大調(diào)整，來(lái)有效化解樓市風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)在11月2日結(jié)束的議息會(huì)議再次宣布暫停加息，維持5.25%~5.5%的利率區(qū)間，這也符合之前的市場(chǎng)預(yù)期。因?yàn)槟壳懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象已經(jīng)比較明顯，如果繼續(xù)劇烈加息可能會(huì)進(jìn)一步提升美債收益率，從而沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

鮑威爾的表態(tài)依然偏鷹派，他認(rèn)為現(xiàn)在還沒(méi)有考慮降息。12月12日至13日將是今年年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，現(xiàn)在來(lái)看，這次會(huì)議加息的概率并不大，因?yàn)槟壳懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象比較明顯。美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息對(duì)于A股市場(chǎng)的反彈會(huì)起到支撐作用，對(duì)人民幣匯率回升也會(huì)起到一定支撐作用。當(dāng)前A股也逐步局部具備了底部特征，可以保持信心，年底之前市場(chǎng)仍然有反彈動(dòng)力。因此，在當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)具備多項(xiàng)底部特征，而很多優(yōu)質(zhì)的公司被錯(cuò)殺的時(shí)候，投資者可以抓住當(dāng)前布局的時(shí)機(jī)，布局2024年的行情。