易盛農(nóng)期綜指上周振蕩下跌，除上周二、上周四小幅上漲外，其余時(shí)間均延續(xù)下跌行情。截至上周五，易盛農(nóng)期綜指報(bào)收于1227.91點(diǎn)。

圖為易盛農(nóng)期綜指日K線

棉花方面，上周主力合約延續(xù)上周走勢(shì)，以布林帶中軌為價(jià)格中樞，振蕩運(yùn)行。目前國(guó)際市場(chǎng)方面，美棉主要種植地的棉花收割率受近期雨水影響，較去年同期水平稍慢。美棉出口凈銷售環(huán)比降幅較大，當(dāng)周值為4.9萬噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新疆棉花供給方面已完成大部分采摘交付，收購價(jià)略有下跌。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)檢測(cè)系統(tǒng)預(yù)計(jì)，新疆新年度產(chǎn)量將下降。需求端，下游開機(jī)率持續(xù)下滑，企業(yè)產(chǎn)成品主動(dòng)去庫傾向較多，原料庫存維持低位，后期需持續(xù)關(guān)注需求是否好轉(zhuǎn)，關(guān)注12月訂單情況。

菜粕方面，上周市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲軟，價(jià)格跌破10日均線，進(jìn)而跌破2800元/噸這一支撐位，表明目前市場(chǎng)處于下行狀態(tài)。供給方面，四季度進(jìn)口菜籽庫存出現(xiàn)大幅回升，此外，油廠壓榨利潤(rùn)保持良好，因此開機(jī)率明顯上漲。需求端，盡管目前是需求旺季，但隨著旺季的結(jié)束，整體需求開始下滑。不過，相較于豆粕價(jià)格，菜粕的性價(jià)比仍然較高，因此不排除部分飼料替代需求的存在。當(dāng)前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在南美天氣變化上，投資者需密切關(guān)注天氣因素的變化，以便及時(shí)改變投資策略。

菜油方面，2401合約繼前一周跌破布林中軌后，上周有所回升，但仍面臨中軌壓力。供應(yīng)端方面，根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月食用植物油進(jìn)口94.5萬噸，較9月增長(zhǎng)2.71%。庫存方面，華東地區(qū)主要油廠庫存周環(huán)比有所減少。在菜籽到港量大幅增加及油廠榨利良好的現(xiàn)狀下，油廠開工率上升。需密切關(guān)注接下來的旺季銷售情況，以及南美天氣炒作情況。

白糖方面，上周維持跌勢(shì)。進(jìn)入12月，巴西壓榨高峰被印度和泰國(guó)接棒，供給端印度生產(chǎn)情況好于預(yù)期。國(guó)內(nèi)廣西食糖產(chǎn)量將大幅上升。需求端，國(guó)內(nèi)消費(fèi)目前表現(xiàn)平平，即將進(jìn)入春節(jié)備貨期，具體需求表現(xiàn)有待跟蹤。另外，需要關(guān)注北半球炒作力度。預(yù)計(jì)近期白糖將維持高位振蕩，多空交織下，需關(guān)注成本端支撐。

花生方面，上周跌破下軌支撐后，沒有進(jìn)一步下跌，價(jià)格中樞回到布林帶中軌與下軌之間，但仍維持在中軌壓力位之下。供給方面，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)花生產(chǎn)量同比將增加7%左右，種植面積、產(chǎn)量同比也將上升。進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)11月延續(xù)10月的下降趨勢(shì)。需求方面，油廠榨利下滑至負(fù)數(shù)，各大油廠收購意愿偏弱，收購報(bào)價(jià)有下調(diào)趨勢(shì)。價(jià)格重心在供需情況好轉(zhuǎn)之前可能進(jìn)一步下移。未來關(guān)注東北、華北降雨情況。

綜上所述，上周易盛農(nóng)期綜指成分品種多數(shù)偏空，短期內(nèi)下跌趨勢(shì)難以改變。但進(jìn)入12月后，部分品種需求端將會(huì)迎來季節(jié)性上漲，易盛農(nóng)期綜指有望止跌回升。另外，天氣對(duì)于部分品種或其替代品種產(chǎn)量的影響也是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一，需密切關(guān)注。