1、國(guó)債期權(quán)的含義

國(guó)債期權(quán)交易是指交易雙方為限制損失或保障利益而訂約，同意在約定時(shí)間內(nèi)，按照協(xié)定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出契約中指定的債券，也可以放棄買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出這種債券的交易方式。國(guó)債期權(quán)交易方式相對(duì)于國(guó)債期貨交易方式而言，風(fēng)險(xiǎn)較小。因?yàn)?，?guó)債期權(quán)交易在訂約之后，國(guó)債期權(quán)的買(mǎi)方可以在買(mǎi)進(jìn)或不買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出或不賣(mài)出之間進(jìn)行選擇，即使國(guó)債期權(quán)買(mǎi)方對(duì)期貨交易中債券價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)判斷失誤，也僅需支付一定的期權(quán)費(fèi)作為補(bǔ)償。

2、國(guó)債期權(quán)交易的類(lèi)型

國(guó)債期權(quán)交易可分為買(mǎi)進(jìn)期權(quán)交易和賣(mài)出期權(quán)交易兩種。

（1）買(mǎi)進(jìn)期權(quán)交易是指期權(quán)交易雙方訂約，規(guī)定期權(quán)的買(mǎi)方在有效期內(nèi)有權(quán)按協(xié)定的價(jià)格向期權(quán)的賣(mài)方買(mǎi)進(jìn)指定品種和價(jià)格的國(guó)債券，也有權(quán)不買(mǎi)進(jìn)約定品種和價(jià)格的國(guó)債券。前一種情況，買(mǎi)方在支付債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的同時(shí)支付期權(quán)費(fèi);后一種情況則只需支付期權(quán)費(fèi)。

（2）賣(mài)出期權(quán)交易是指期權(quán)交易雙方訂約，規(guī)定期權(quán)的買(mǎi)方在有效期內(nèi)有權(quán)按協(xié)定的價(jià)格向期權(quán)的賣(mài)方出售約定品種和價(jià)格的國(guó)債券，也有權(quán)不出售約定品種和價(jià)格的國(guó)債券。前一種情況，由期權(quán)買(mǎi)方(即債券的賣(mài)方)向期權(quán)賣(mài)方(即債券的買(mǎi)方)支付期權(quán)費(fèi)，期權(quán)賣(mài)方(即債券的買(mǎi)方)向期權(quán)的買(mǎi)方(即債券的賣(mài)方)支付債券購(gòu)進(jìn)價(jià)格;后一種情況，期權(quán)買(mǎi)方則需向期權(quán)的賣(mài)方支付期權(quán)費(fèi)。