【導(dǎo)語】2023年，熱軋板卷價格基本呈現(xiàn)“三起三落”走勢，上半年價格振幅較大，3月創(chuàng)下年內(nèi)高點，隨后一路直下，跌至5月份，年內(nèi)低點。全年價格重心較2022年出現(xiàn)下移。2024年，熱軋板卷價格或逐步出現(xiàn)曙光。

2023年全年行情來看，熱軋板卷價格經(jīng)歷三漲三跌行情，最高點出現(xiàn)在2023年3月中段，為4500.23元/噸，最低點出現(xiàn)在5月下旬，為3747元/噸。由圖1可以看出，熱軋板卷上半年第一次下跌直接由最高點跌至最低點，累計跌幅達(dá)16.74%。6月份開始，熱軋板卷價格基本呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面，價格趨勢經(jīng)歷兩漲兩跌，但漲跌幅度均小于上半年。就全年均價來看，截至12月5日，熱軋板卷年均價為4046.65元/噸，較2022年均價跌幅9.87%。

就2023年熱軋板卷市場運行背景來看，供需面基本呈現(xiàn)供強需弱局面，成本則居高不下，在供需矛盾持續(xù)凸顯的情況下，成本的變動以及宏觀消息的擾動成為左右價格波動的主要因素。

產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升，供應(yīng)壓力壓制價格難有轉(zhuǎn)機(jī)

就熱軋板卷日度產(chǎn)量來看，由圖2可以看出，熱軋板卷日度產(chǎn)量自年初開始到10月份，基本呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升局面，11月份開始，產(chǎn)量逐步下滑，但日產(chǎn)量水平仍舊處于年內(nèi)偏高水平。就月度產(chǎn)量來看，卓創(chuàng)資訊通過選取近10年熱軋板卷月度產(chǎn)量最高值以及均值與2023年月度產(chǎn)量進(jìn)行對比，通過對比可以發(fā)現(xiàn)，2023年熱軋板卷產(chǎn)量均處于歷史高值之上。具體數(shù)據(jù)來看，2023年1-11月份熱軋板卷總產(chǎn)量達(dá)26601.07萬噸，較2022年1-11月產(chǎn)量23991.54萬噸，增加10.87%。預(yù)計2023年全年熱軋板卷產(chǎn)量將達(dá)到29001.07萬噸，較2022年增加10.53%。

熱軋板卷產(chǎn)量持續(xù)偏高，帶動市場供應(yīng)壓力處于高位水平，供應(yīng)端帶來的壓力成為制約熱軋板卷價格上漲空間的主要因素之一，11月份開始，在鋼廠虧損背景下，出現(xiàn)全國范圍的集中檢修以及減產(chǎn)，從而使得產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)一定程度下滑，鋼廠的集中檢修帶動市場供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)樂觀，進(jìn)而帶動價格在11月份出現(xiàn)上漲?？梢哉f熱軋板卷產(chǎn)量變動對全年行情運行方向均產(chǎn)生影響。

終端多表現(xiàn)低迷，需求探底

熱軋板卷最大的下游行業(yè)為冷軋板卷，終端行業(yè)包含機(jī)械、鋼管、五金、建筑鋼結(jié)構(gòu)、集裝箱等等。2023年冷軋板卷產(chǎn)量預(yù)計在14130.01萬噸，較2022年產(chǎn)量增加7.9%，冷軋板卷產(chǎn)量有所增加，但增速較熱軋板卷產(chǎn)量的10.53%尚有一定差距，這就導(dǎo)致冷軋板卷難以消耗掉的熱軋板卷以商品卷的形式流通到市場上。

終端來看，2023年傳統(tǒng)制造業(yè)機(jī)械、集裝箱、建筑等行業(yè)均表現(xiàn)較為低迷，使得熱軋板卷需求遲遲未見起色。以機(jī)械行業(yè)為例，在地產(chǎn)表現(xiàn)低迷的背景下，依托于地產(chǎn)、建筑的工程機(jī)械需求受到較大影響。具體數(shù)據(jù)來看，截至10月，根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月共銷售挖掘機(jī)163396臺，同比下降26%。機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)不佳，一定程度制約熱軋板卷需求發(fā)展。在供應(yīng)持續(xù)增加，需求則增速放緩甚至是負(fù)增長的背景下，熱軋板卷市場供需差持續(xù)擴(kuò)大，供需矛盾同步作用于市場。成為壓制價格重心下移的最主要原因。

成本逐步居高，成為價格未深跌的主要“底氣”

就2023年熱軋板卷生產(chǎn)成本來看，1-9月，成本與價格走勢較為一致，價格盤踞在成本上方，3-5月成本出現(xiàn)一波下行，成為帶動3-5月份熱軋板卷價格由最高點跌至最低點的主要原因，6月份開始，成本逐步上行，到10月份，成本運行于市場價格上方，全國大部分鋼廠處于虧損境地，成本的居高不下，對下半年熱軋板卷價格而言，起到良好托舉作用。同時隨著鋼廠虧損的加劇，由成本端開始傳導(dǎo)至產(chǎn)量下降，對熱軋板卷價格同樣起到良好帶動作用。

宏觀消息擾動不斷，基本呈現(xiàn)“內(nèi)優(yōu)外患”局面

就2023年宏觀消息面來看，國內(nèi)方面基本呈現(xiàn)多方利多拉動，年初開始，促進(jìn)地產(chǎn)汽車消費政策釋放到市場上，帶動價格出現(xiàn)第一波上漲，下半年央行降準(zhǔn)以及隨后的1萬億專項債等消息均帶動熱軋板卷價格出現(xiàn)階段性反彈。但國際形勢仍舊不樂觀，無論是美聯(lián)儲的加息還是歐美銀行事件，再到后期的地緣因素以及原油推遲減產(chǎn)等消息均對大宗商品造成利空效應(yīng)，熱軋板卷同樣受到影響，這也是年內(nèi)熱軋板卷價格走勢表現(xiàn)較為波折的主要原因。

站在2023年尾，展望2024年，熱軋板卷行情或有望逐步迎來曙光。主要因素考慮來年的供需狀況、宏觀消息、以及成本變動等。

就供需狀況來看，供應(yīng)方面，就卓創(chuàng)資訊調(diào)研熱軋板卷市場，2024年預(yù)計將有4條熱軋線投產(chǎn)，共計產(chǎn)能1470萬噸，主要分布在華東地區(qū)，新增產(chǎn)能的投產(chǎn)將帶動熱軋板卷產(chǎn)量繼續(xù)保持高位水平。

需求來看，2024年經(jīng)濟(jì)的起底以及平穩(wěn)發(fā)展仍舊依托于大宗商品汽車、地產(chǎn)等消費，在促消費理念的主導(dǎo)下，預(yù)計2024年終端行業(yè)或逐步走出陰霾，但需求增速或繼續(xù)低于供應(yīng)增速。供需矛盾仍舊存在，需求邊際的好轉(zhuǎn)或一定程度緩解因供需矛盾帶來的價格下行壓力。

宏觀消息方面，美聯(lián)儲加息、地緣因素仍舊是最大的不確定性因素，但國內(nèi)方面預(yù)計或?qū)⒈３譁睾瓦^渡狀態(tài)，2023年底發(fā)布的1萬億國債，將有5000億在2024年上半年投入，成為帶動上半年經(jīng)濟(jì)的第一道牽引。

成本方面，就卓創(chuàng)資訊監(jiān)測原材料價格以及供應(yīng)來看，以焦炭為例，2023年共計淘汰焦炭產(chǎn)能2000萬噸，使得焦炭市場供應(yīng)趨緊，而焦企持續(xù)處于虧損背景下，價格難有下行空間，就此可以初步預(yù)測，2024年成本或?qū)⒗^續(xù)保持高位水平。

綜合來看，2024年熱軋板卷市場或?qū)⒗^續(xù)運行于供強需弱的背景下，但需求邊際的好轉(zhuǎn)或?qū)觾r格上行，而政策面市場預(yù)期較為溫和，成本則居高不下，因此預(yù)計2024年熱軋板卷價格或逐步起底反彈，考慮到高供應(yīng)，預(yù)計價格漲幅或偏窄。

（卓創(chuàng)資訊 李歡）