近段時(shí)間以來(lái)，紅海附近區(qū)域緊張局勢(shì)加劇。胡塞武裝積極針對(duì)那些經(jīng)過(guò)紅海和亞丁灣的與以色列有關(guān)的船舶，以及運(yùn)送貨物到以色列港口的船舶。據(jù)相關(guān)消息，12月14—15日連續(xù)兩天，馬士基、赫伯羅特和地中海MSC的多艘集裝箱船在紅海相繼遭到胡塞武裝的襲擊。

消息顯示，在丹麥航運(yùn)公司馬士基的“Maersk Gibraltar”號(hào)集裝箱船遭火箭彈襲擊不到24小時(shí)，德國(guó)航運(yùn)公司赫伯羅特的一艘大型集裝箱船“Al Jasrah”號(hào)于15日10時(shí)在紅海也遭到襲擊起火。然而，上述船只與以色列沒(méi)有明顯的所有權(quán)關(guān)聯(lián)?！癕aersk Gibraltar”號(hào)在印度至東地中海航線(xiàn)上運(yùn)營(yíng)，該船舶沒(méi)有計(jì)劃?？恳陨懈劭冢罱矝](méi)有過(guò)該地的?？坑涗?；“Al Jasrah”號(hào)一直由赫伯羅特公司所有和經(jīng)營(yíng)，與以色列并無(wú)任何聯(lián)系。該船所運(yùn)行的MD2航線(xiàn)連接西地中海和亞洲，但并不停靠以色列的港口。

目前胡塞武裝尚未聲稱(chēng)對(duì)“Al Jasrah”號(hào)的襲擊負(fù)責(zé)。從近期接連不斷的船只遇襲情況看，遭受襲擊的船舶代表了許多來(lái)自不同國(guó)家的船員、船東、貨主和其他利益相關(guān)方。盡管胡塞武裝聲稱(chēng)只想阻止與以色列有關(guān)的航運(yùn)，但是隨著時(shí)間的推移，目前胡塞武裝已經(jīng)開(kāi)始對(duì)商船進(jìn)行無(wú)差別攻擊，試圖阻止全球貿(mào)易通過(guò)曼德海峽。

據(jù)中信期貨航運(yùn)研究團(tuán)隊(duì)介紹，曼德海峽與蘇伊士運(yùn)河為亞歐航線(xiàn)的必經(jīng)之路。蘇伊士運(yùn)河作為全球最重要的航運(yùn)通道之一，是連接紅海和地中海的人工運(yùn)河。蘇伊士運(yùn)河通行受限對(duì)亞歐航線(xiàn)集裝箱運(yùn)輸?shù)挠绊懽畲螅瑢?duì)油氣運(yùn)輸和干散貨運(yùn)輸?shù)挠绊懸来螠p少。數(shù)據(jù)顯示，2023年蘇伊士運(yùn)河船舶日通行量達(dá)到60艘/日，2022年蘇伊士運(yùn)河貨物通行量占全球的12%，是連接亞洲和歐洲集裝箱航運(yùn)的必經(jīng)通道。

“由于對(duì)紅海及附近海域安全局勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)加劇，目前已經(jīng)有四家頭部船公司，包括馬士基、赫伯羅特、地中海和達(dá)飛宣布暫停所有集裝箱船在紅海及附近海域航行?！焙Ｍㄆ谪浲顿Y咨詢(xún)部研究員雷悅向記者表示。

對(duì)目前歐線(xiàn)集裝箱船繞航的情況進(jìn)行梳理后，雷悅表示，2M聯(lián)盟（即馬士基和地中海）部署在歐線(xiàn)的船隊(duì)中目前有9艘已經(jīng)執(zhí)行繞航好望角，其中回程6艘、去程3艘。目前正在執(zhí)行遠(yuǎn)東—?dú)W洲的21艘集裝箱船尚未過(guò)蘇伊士運(yùn)河（狀態(tài)包括在中國(guó)港口裝貨，裝完貨剛過(guò)東南亞等），其中有3艘在紅海附近并且航速很低，預(yù)判是處于暫停狀態(tài)。

銀河期貨航運(yùn)高級(jí)研究員賈瑞林表示，目前四家船司在歐線(xiàn)的部署運(yùn)力合計(jì)約24萬(wàn)TEU，占?xì)W線(xiàn)合計(jì)部署運(yùn)力的比重超過(guò)50%。

從繞航產(chǎn)生的影響來(lái)看，賈瑞林指出，首先，繞航將導(dǎo)致航程時(shí)間拉長(zhǎng)，吸收多余運(yùn)力，導(dǎo)致動(dòng)態(tài)運(yùn)力供應(yīng)收緊。具體來(lái)看，從好望角繞航比原本走蘇伊士運(yùn)河到歐洲航程多出10—11天時(shí)間，航程增加30%左右，若目前的四家船司所有航線(xiàn)全部實(shí)施繞航，將產(chǎn)生15%的供應(yīng)缺口。但如果考慮目前閑置船舶的重新投放以及船舶可能提速的影響，對(duì)實(shí)際運(yùn)力的影響可能低于15%。

其次，若繞航持續(xù)發(fā)酵，可能增加1月下半月船司再次提漲的概率。11月以來(lái)船司已進(jìn)行4輪提漲，分別提漲了11月、12月上半月、12月下半月、1月上半月的價(jià)格，目前現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)處于提漲落地的兌現(xiàn)過(guò)程中?？紤]到目前正處在提漲周期，疊加1月處于春節(jié)前的出貨小高潮，若后續(xù)繞航數(shù)量增加導(dǎo)致運(yùn)力收緊，不排除船司繼續(xù)推漲春節(jié)前運(yùn)價(jià)。

最后，若繞航持續(xù)發(fā)酵，還可能給近期歐線(xiàn)的年度長(zhǎng)約談判帶來(lái)新的博弈和挑戰(zhàn)。若后續(xù)實(shí)際繞航的數(shù)量和范圍超出預(yù)期，預(yù)計(jì)將抬升明年歐線(xiàn)的長(zhǎng)約價(jià)格。由于明年的歐線(xiàn)長(zhǎng)約大部分將在今年12月底前簽訂，目前正處在歐線(xiàn)長(zhǎng)約談判關(guān)鍵期。據(jù)了解，目前已有談判中的船司正在商討是否應(yīng)將紅海通行的風(fēng)險(xiǎn)和成本端增加因素納入長(zhǎng)協(xié)的談判和博弈中。

雷悅表示，繞航最直接的影響在于運(yùn)距拉長(zhǎng)，航行時(shí)間增加。假設(shè)以新加坡為起點(diǎn)，集裝箱船繞航好望角的額外運(yùn)距增加3500海里，按照集裝箱船去程18節(jié)的航速計(jì)算，則約增加8天的航行天數(shù)，增加總計(jì)1000噸的油耗。

她表示，繞航對(duì)運(yùn)價(jià)的影響比較復(fù)雜，需要關(guān)注包括繞航后的燃料成本增加（可以部分對(duì)沖原本的運(yùn)河通行成本），但同時(shí)考慮到繞航對(duì)有效運(yùn)力的吸收，疊加歐線(xiàn)客戶(hù)本身對(duì)航次穩(wěn)定性的高要求，船公司需要增加運(yùn)力以維持合理的開(kāi)船頻次。

從當(dāng)前來(lái)看，可以提供運(yùn)力增補(bǔ)的主要來(lái)源是閑置運(yùn)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前10000TEU以上的閑置運(yùn)力一共15艘，其中屬于上述四家宣布暫停紅海航行的船公司的有10艘。假設(shè)四家公司的遠(yuǎn)東—北歐航線(xiàn)全部繞航的話(huà)，僅10艘運(yùn)力填補(bǔ)較難彌補(bǔ)缺口。

從對(duì)運(yùn)價(jià)的影響來(lái)說(shuō)，倘若紅海地區(qū)針對(duì)過(guò)往船舶的襲擊事件未能得到妥善解決，船公司繼續(xù)選擇部分或者全部前往北歐/地中海的航次繞航好望角，將會(huì)持續(xù)收縮有效運(yùn)力供給，疊加年末“出貨潮”貨運(yùn)需求擴(kuò)張，在原先已經(jīng)提價(jià)的基礎(chǔ)上，運(yùn)費(fèi)可能還存在進(jìn)一步上漲的空間，包括基礎(chǔ)運(yùn)費(fèi)FAK和旺季附加費(fèi)PSS等。

“從2021年‘長(zhǎng)賜號(hào)’堵塞蘇伊士運(yùn)河事件以及疫情期間集裝箱運(yùn)價(jià)的超級(jí)周期表現(xiàn)可以看出，集裝箱運(yùn)價(jià)具有較大的彈性，盡管波動(dòng)頻次相比油輪和散貨船略低，但波動(dòng)幅度也不容小覷?！崩讗偙硎?，短期來(lái)看，在紅海停航事件影響下，市場(chǎng)情緒預(yù)計(jì)較為積極，在原先1月漲價(jià)的基礎(chǔ)上疊加地緣政治帶來(lái)的利多因素，同時(shí)考慮到運(yùn)費(fèi)的高彈性，短期運(yùn)價(jià)的上行空間充分打開(kāi)；但也需要注意事件本身可持續(xù)性不穩(wěn)定，一旦上述紅海停航事件得到妥善解決，其為運(yùn)價(jià)帶來(lái)的溢價(jià)（無(wú)論是情緒上的還是實(shí)質(zhì)上的）都可能會(huì)快速回吐。

綜合來(lái)看，賈瑞林認(rèn)為，如果短期“紅海危機(jī)”無(wú)法解除，船司繞航導(dǎo)致的運(yùn)力收緊預(yù)期將給EC盤(pán)面帶來(lái)上漲催化。但同時(shí)需要關(guān)注到，目前多國(guó)政府已就紅海商船通行事件表態(tài)將采取措施，旨在保證紅海區(qū)域通行的安全。因此，后續(xù)實(shí)際各大船司繞航的數(shù)量和持續(xù)時(shí)間仍存在不確定性，未來(lái)仍需跟蹤具體的繞航情況以及各國(guó)政府是否通過(guò)護(hù)航等手段保證紅海和蘇伊士運(yùn)河的船舶正常通行。她提示近期盤(pán)面波動(dòng)預(yù)計(jì)加大，投資者需要注意控制風(fēng)險(xiǎn)。