【導(dǎo)語】 豬雞比價(jià)是研究白羽肉雞價(jià)格的一種方法，2015-2023年的數(shù)據(jù)顯示豬雞比價(jià)的常規(guī)平均值為2.16，2023年豬雞比價(jià)處于較低范圍內(nèi)。隨著2024年豬價(jià)觸底后回升，豬雞比價(jià)亦將脫離底部，但對(duì)9-12月份的白羽肉雞價(jià)格提振作用或有限。

2023年豬雞比價(jià)處于近年較低水平

商品代豬雞價(jià)格比值實(shí)際反映的是二者價(jià)格在終端肉類消費(fèi)領(lǐng)域的相對(duì)合理變動(dòng)水平，也代表了肉雞市場(chǎng)對(duì)生豬替代關(guān)系空間的大小。豬雞比價(jià)走高，意味著肉雞相對(duì)生豬而言在終端市場(chǎng)更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，往往對(duì)肉雞價(jià)格形成偏多支撐；反之亦然。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)角度來看，豬雞比價(jià)正常均值為2.16?；仡櫧?年數(shù)據(jù)，2015-2023年豬雞比價(jià)大致呈現(xiàn)“M”型走勢(shì)，三個(gè)低點(diǎn)分別出現(xiàn)在2015年初、2018年末以及2023年上半年，最高點(diǎn)出現(xiàn)在2020年初。其中，非洲豬瘟前的2015-2018年，生豬價(jià)格整體從高位走低，白羽肉雞價(jià)格則振蕩攀升，出現(xiàn)了分別以2015年11月和2017年1月為支點(diǎn)的剪刀差現(xiàn)象，豬雞比價(jià)呈現(xiàn)先漲后降的倒“V”型。反映了生豬市場(chǎng)價(jià)格的上行程度大概率決定了白羽肉雞市場(chǎng)的上方空間，而白羽肉雞市場(chǎng)的下方底部則不因生豬市場(chǎng)的周期性走弱而觸底。另外，非洲豬瘟從2018年8月的大規(guī)模爆發(fā)到現(xiàn)在的常態(tài)化，生豬價(jià)格同樣完成了大約一個(gè)周期的歷程。在此期間，豬雞比價(jià)的顯著走高階段對(duì)應(yīng)了同時(shí)期白羽肉雞需求的大幅提升，尤其是在超過均值水平后，豬雞比價(jià)所體現(xiàn)出的肉雞價(jià)格優(yōu)勢(shì)更加突出。也是在這一時(shí)間階段，肉雞終端市場(chǎng)在整個(gè)肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占有率顯著擴(kuò)大。

進(jìn)入2023年，豬雞比價(jià)呈現(xiàn)出高位探底后再反彈的過程。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，1-11月豬雞比價(jià)均值為1.75，較去年同期下降17.06%。但比價(jià)水平持續(xù)低于長期均值位置，一方面源于總需求影響整體畜禽市場(chǎng)的走弱，另一方面也源于生豬、肉雞自身產(chǎn)能大幅擴(kuò)張后的共同結(jié)果。（備注：豬雞比價(jià)=外三元生豬交易均價(jià)/白羽肉雞棚前均價(jià)）

2024年生豬價(jià)格上漲或帶動(dòng)豬雞比價(jià)上行

卓創(chuàng)資訊基于目前已知的基本面數(shù)據(jù)、周期性規(guī)律、行業(yè)或國家政策、預(yù)測(cè)模型等多種因素和方法，預(yù)計(jì)2024年生豬價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，低點(diǎn)大概率出現(xiàn)在4月份；白羽肉雞價(jià)格整體是偏弱趨勢(shì)，波動(dòng)幅度較為有限。2024年豬雞比價(jià)將從底部緩慢攀升。從長周期來看，2024年四季度的豬雞比價(jià)將高于2015-2023年的平均水平（剔除2020年），1-8月份仍低于歷史平均值，12月最高值僅處于近年正常區(qū)間（1.32-4.19）的中高位水平。但由于今年四季度常規(guī)豬病季節(jié)性加重，部分100-120公斤及70-100公斤的中小體重豬源提前出欄，導(dǎo)致季度內(nèi)生豬存欄量持續(xù)減少，且2023年4月以后能繁母豬存欄量呈現(xiàn)緩慢下降趨勢(shì)，均或進(jìn)一步抬升2024年豬價(jià)平均水平。從比價(jià)角度考慮，未來生豬價(jià)格上漲水平相較其需求價(jià)格彈性而言，能夠給肉雞市場(chǎng)形成的可替代空間或較為有限，對(duì)明年9-12月份的白羽肉雞價(jià)格形成的支撐作用可能難有較強(qiáng)表現(xiàn)。

綜上所述，2015-2023年國內(nèi)豬雞比價(jià)呈現(xiàn)不規(guī)則的“M”型走勢(shì)，2023年處于較低位。通過多項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)以及預(yù)測(cè)方法論，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)2024年生豬價(jià)格降至底部后持續(xù)攀升，白羽肉雞價(jià)格整體趨弱運(yùn)行。從豬雞比價(jià)的角度來看，2024年9-12月豬價(jià)走高對(duì)白羽肉雞市場(chǎng)行情形成的利多驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限。建議業(yè)者密切關(guān)注生豬市場(chǎng)動(dòng)向。

（卓創(chuàng)資訊 李霞）