【導(dǎo)語】2023年帶鋼市場供需矛盾增加，價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，整體價格重心下移。2024年受宏觀環(huán)境以及供需影響，帶鋼價格或?qū)⒊尸F(xiàn)出先低后高、整體震蕩趨強的一個走勢，價格重心或較2023年小幅抬升。

2023年帶鋼震蕩下跌，下半年有所回暖

2023年帶鋼價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，整體價格重心有所下移，全年運行區(qū)間在3540-4350元/噸。以唐山335系帶鋼為例，2023年帶鋼價格的最高點出現(xiàn)在3月中旬，為4350元/噸，最低點出現(xiàn)在5月下旬，為3540元/噸。截至12月27日，全年帶鋼的年均價約為3892.11元/噸，同比下降458.50元/噸，降幅達10.54%。這與我們在《2023-2024中國帶鋼市場年度報告》中預(yù)測的年均價數(shù)據(jù)基本一致，偏差率僅為0.05%。

從今年帶鋼市場的發(fā)展態(tài)勢來看，整體可分為上半年和下半年兩個階段。上半年帶鋼行情以震蕩下跌為主，其中3月中旬至5月底，帶鋼價格進入下跌通道，從年內(nèi)最高點一直降到年內(nèi)最低點，整體下降810元/噸左右。價格下跌的原因主要是“強預(yù)期”遇到了“弱現(xiàn)實”：終端需求釋放不及預(yù)期，下游采購偏緩，而帶鋼企業(yè)在春節(jié)后集中復(fù)產(chǎn)，市場供應(yīng)增多，供需矛盾加大下，市場價格不斷下跌。

進入下半年，帶鋼市場以震蕩上行為主，但整體反彈幅度有限。主要原因在于，下半年宏觀消息運行以暖色調(diào)為主，包括國際上美聯(lián)儲暫停加息提振全球大宗商品，以及國內(nèi)各種經(jīng)濟政策、特別是房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)政策的出臺等，使得業(yè)內(nèi)信心有所恢復(fù)，加上四季度主產(chǎn)區(qū)部分帶鋼生產(chǎn)不穩(wěn)定，帶鋼供應(yīng)減少，鋼廠挺市情緒加強，推動帶鋼價格小幅回升。

2024年帶鋼價格或先低后高、整體震蕩趨強

預(yù)計2024年的帶鋼市場將呈現(xiàn)出先低后高、整體震蕩趨強的走勢，價格重心或較2023年有小幅抬升，但波動區(qū)間或較2023年收窄。這一判斷主要基于以下幾個方面的分析：

宏觀環(huán)境向好，利多帶鋼價格

在宏觀層面上，美聯(lián)儲2024年降息的概率較大。美聯(lián)儲降息將利多全球大宗商品市場，對黑色系期貨產(chǎn)生提振作用，進而帶動國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格上漲。此外，我國各項經(jīng)濟政策或繼續(xù)出臺并落地，預(yù)計2024年，隨著政策的持續(xù)推動，市場信心將得到更好的支撐，商談活躍程度也將有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計將對帶鋼價格帶來支撐。

原料鐵礦石或保持高位，給與帶鋼成本支撐

盡管隨著四大礦山的新增產(chǎn)能繼續(xù)達產(chǎn)，以及國內(nèi)基石計劃推進下的國內(nèi)精粉產(chǎn)能擴張，鐵礦石的供應(yīng)量有增加預(yù)計，但目前鋼廠新設(shè)備產(chǎn)能利用率較高，而受到市場競爭、平攤成本和社會效益等因素影響，鋼廠成材產(chǎn)量或?qū)⑻幱诟呶?，鐵礦石整體供需或處于一種相對緊平衡的狀態(tài)，鐵礦石價格或?qū)⒗^續(xù)保持在高位運行。而通過價值傳導(dǎo)，帶鋼成本端或表現(xiàn)偏強，給與鋼廠挺市動力。

供需雙降，但下半年供需矛盾或有改善

2024年泰鋼預(yù)計有150萬噸的產(chǎn)能退出，唐山國堂鋼鐵有100噸的投產(chǎn)計劃，但存有一定的不確定性，預(yù)計2024年帶鋼全年產(chǎn)量或在8245萬噸，較2023年繼續(xù)下滑1%左右。需求量來看的話，一方面主要下游焊管新增產(chǎn)能釋放有限，加上國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)較為緩慢影響管企開工，焊管對帶鋼的需求或有一定程度的下降，另一方面鍍鋅帶鋼仍處于行業(yè)調(diào)整階段，明年或有部分產(chǎn)能退出，對帶鋼需求減弱，加上熱軋板卷繼續(xù)擴張，對帶鋼的滲透率繼續(xù)提高，2024年帶鋼需求量或下降0.8%至8050萬噸左右。

而2024年上半年受到資金面的影響，市場需求恢復(fù)或較慢，傳統(tǒng)旺季“金三銀四”的效應(yīng)可能有所減弱，帶鋼市場供需矛盾或有加大，價格可能表現(xiàn)出震蕩偏弱的走勢。然而，在2024年下半年，隨著內(nèi)外宏觀層面的助力，需求有望得到更好的改善和釋放。同時，受主產(chǎn)區(qū)鋼廠不定期開工受限以及有產(chǎn)能退出等因素影響，帶鋼產(chǎn)量或有下降，下半年市場供需矛盾有望緩解，對價格起到支撐作用。

綜合來看，對于明年的行情，在宏觀、原料以及供需等因素的驅(qū)動下，帶鋼走勢整體上預(yù)計趨強運行，但仍需關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢以及帶鋼市場基本面的變化。

風(fēng)險因素：美聯(lián)儲降息推遲、下游需求釋放偏緩

（卓創(chuàng)資訊 呂朕）