【導(dǎo)語(yǔ)】最新一期特鋼棒材庫(kù)存處于偏低水平，三個(gè)月已連續(xù)下降了12.35%。1月特鋼基本面供需兩弱，面臨季節(jié)性淡季需求下滑，加上成本支撐松動(dòng)，現(xiàn)貨特鋼價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌，而特鋼庫(kù)存連續(xù)三個(gè)月下降對(duì)當(dāng)前偏弱鋼價(jià)又能否形成有力支撐？

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2024年1月下旬最新一期國(guó)內(nèi)特鋼棒材庫(kù)存總量為172.70萬(wàn)噸，較2023年10月底庫(kù)存下降了24.34萬(wàn)噸，降幅12.35%。其中，國(guó)內(nèi)主流的29家長(zhǎng)流程棒材生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為82.42萬(wàn)噸，較2023年10月底庫(kù)存下降了10.85萬(wàn)噸，降幅11.63%。社會(huì)庫(kù)存方面，最新一期國(guó)內(nèi)山東、江浙、河北等地66家貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存為90.28萬(wàn)噸，較2023年10月底庫(kù)存下降了13.49萬(wàn)噸，降幅13.00%。數(shù)據(jù)來(lái)看，不論是鋼廠庫(kù)存還是社會(huì)庫(kù)存，已連續(xù)三個(gè)月下跌，凸顯當(dāng)前特鋼供應(yīng)壓力不大。

一般情況下，鋼材庫(kù)存的增減可以一定程度上反饋市場(chǎng)的供需情況，對(duì)價(jià)格波動(dòng)形成直觀影響。由上圖數(shù)據(jù)呈現(xiàn)，1月份特鋼棒材產(chǎn)品鋼廠庫(kù)存較2023年10月底庫(kù)存有明顯的下滑，降幅超過(guò)了10%，而從2023年6月至10月多個(gè)時(shí)間段鋼廠庫(kù)存處于90萬(wàn)噸上方，高位庫(kù)存令鋼價(jià)承壓，高成本及宏觀向好預(yù)期持續(xù)對(duì)鋼價(jià)發(fā)揮支撐作用的同時(shí)，6月至10月現(xiàn)貨特鋼價(jià)格一直處于區(qū)間震蕩的行情，45#50mm價(jià)格波動(dòng)僅在100元/噸以內(nèi)。2023年11月開始鋼價(jià)一舉突破了震蕩區(qū)域而上漲，一直到2024年1月上旬鋼價(jià)處于上漲行情。目前來(lái)看，鋼廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存較2023年10月底庫(kù)存已有明顯的下降，但從過(guò)去2年的趨勢(shì)來(lái)看，鋼廠庫(kù)存處于近2年相對(duì)中等的水平，而社會(huì)庫(kù)存降幅更為明顯，近1年來(lái)鋼貿(mào)商補(bǔ)庫(kù)較往年謹(jǐn)慎，特別是今年商家對(duì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意向偏低，主要在于對(duì)節(jié)后鋼價(jià)走勢(shì)存疑，也同時(shí)表明下游終端實(shí)際需求的疲弱。

特鋼棒材生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷回升 而產(chǎn)量增加有限

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2024年1月中上旬特鋼棒材生產(chǎn)企業(yè)1月開工負(fù)荷70.97%，較2023年12月開工負(fù)荷回升了3.23個(gè)百分點(diǎn)，自2023年11月至今特鋼棒材企業(yè)開工負(fù)荷已連續(xù)三個(gè)月回升。預(yù)計(jì)2024年1月特鋼棒材產(chǎn)量在253萬(wàn)噸，較2023年12月僅增加了1萬(wàn)噸，增幅0.40%。

2024年1月涉及6家結(jié)構(gòu)鋼生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)線有檢修、停產(chǎn)任務(wù)，預(yù)計(jì)檢修損失量39.5萬(wàn)噸，較2023年12月下降10.6萬(wàn)噸，降幅21.16%，檢修企業(yè)總數(shù)量較上月減少3家，減少的檢修企業(yè)位于河北、天津、江蘇區(qū)域。

分析來(lái)看，2024年1月鋼廠開工負(fù)荷持續(xù)回升，部分產(chǎn)線檢修已結(jié)束，但產(chǎn)量增幅并不明顯，主要在于鋼廠經(jīng)過(guò)了近3年時(shí)間的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前對(duì)于產(chǎn)量的把控力度較嚴(yán)，部分企業(yè)排產(chǎn)上仍有一定自主控量的操作，也就導(dǎo)致近期鋼廠開工負(fù)荷回升，但實(shí)際產(chǎn)量增加有限。從過(guò)去3個(gè)月的庫(kù)存量變動(dòng)來(lái)看，目前鋼廠特鋼棒材庫(kù)存處于中等水平，較2023年10月底庫(kù)存量降幅明顯，這也是目前特鋼棒材價(jià)格并未繼續(xù)深跌的原因之一。

下游終端需求疲弱 給予現(xiàn)貨鋼價(jià)支撐動(dòng)力不足

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)公布，2024年1月1日-14日，全國(guó)乘用車廠家批發(fā)71.5萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)16.0%，較上月同期下降4.0%；市場(chǎng)零售78.8萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)18%，較上月同期增長(zhǎng)6%。1月1日-14日全國(guó)乘用車廠家新能源批發(fā)21.6萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)26.0%，較上月同期下降32.0%；市場(chǎng)零售22.6萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)33.0%。

汽車行業(yè)是結(jié)構(gòu)鋼下游終端需求中占比近30%的行業(yè)，分析汽車銷售數(shù)據(jù)，可以反饋出汽車生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于特鋼棒材產(chǎn)品的需求情況。數(shù)據(jù)來(lái)看，乘用車零售較上月同期增加，而乘用車批發(fā)、新能源汽車批發(fā)、零售均較上月同期下滑。整體來(lái)看，1月下游終端實(shí)際需求表現(xiàn)疲弱，特別是部分零部件加工企業(yè)對(duì)于特鋼棒材產(chǎn)品按單采買為主，備貨積極性下滑，且隨著春節(jié)假期臨近，多數(shù)加工企業(yè)面臨放假，鋼市需求存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于特鋼棒材價(jià)格支撐力度減弱。

預(yù)測(cè)：節(jié)前特鋼棒材價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

對(duì)于節(jié)前特鋼價(jià)格來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)大概率將窄幅震蕩運(yùn)行。后續(xù)來(lái)看，需求方面，下游終端企業(yè)按單采買為主，需求整體表現(xiàn)疲弱，而多數(shù)鋼貿(mào)商節(jié)前補(bǔ)庫(kù)意向不高，社會(huì)庫(kù)存處于偏低水平，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)交投不佳的情況下，多數(shù)鋼貿(mào)商忙于回款事宜，挺價(jià)意向偏強(qiáng)；供應(yīng)方面，部分鋼廠產(chǎn)線檢修結(jié)束，但產(chǎn)出增量有限，鋼廠庫(kù)存壓力不大；成本方面，礦石價(jià)格下跌，焦炭?jī)r(jià)格平穩(wěn)，鋼廠生產(chǎn)成本小幅松動(dòng)，對(duì)鋼價(jià)支撐力度減弱，不過(guò)鋼廠對(duì)原料剛需補(bǔ)庫(kù)穩(wěn)定，礦石價(jià)格或呈現(xiàn)一定韌性；宏觀方面，后續(xù)或有更多偏寬松的宏觀舉措推出，市場(chǎng)對(duì)宏觀向好預(yù)期依存，對(duì)鋼價(jià)有支撐?？傮w上，目前鋼市觀望氛圍濃厚，下游終端需求疲弱難改，鋼貿(mào)商對(duì)于節(jié)后行情較為擔(dān)憂，補(bǔ)庫(kù)意向不高，整體庫(kù)存處于偏低水平，鋼廠供應(yīng)壓力也不大，對(duì)當(dāng)前疲弱鋼價(jià)有一定的支撐，而偏寬松的政策、資金面又預(yù)示著宏觀向好預(yù)期將持續(xù)發(fā)力，多空博弈下，預(yù)計(jì)節(jié)前特鋼棒材價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

（卓創(chuàng)資訊 許海濱）