隨著中天、鑌鑫、金盛蘭、敬業(yè)共4家鋼廠冬儲政策的發(fā)布，據(jù)SMM調(diào)研，截至1月19日，已有22家鋼廠發(fā)布冬儲政策，其中：華北地區(qū)9家，東北地區(qū)5家，西北地區(qū)3家，華東地區(qū)4家，華中地區(qū)1家。歷年鋼材的冬儲政策都牽動著產(chǎn)業(yè)鏈上下游的心，在今年整體的冬儲價格比去年低的情況下，出現(xiàn)了冬儲南北差異大的局面，各地鋼廠又是如何表現(xiàn)的呢？

主動or被動？冬儲南北差異大

對于今年鋼廠的冬儲，最開始市場均表示，庫存壓力不高，冬儲少拿點貨或不拿貨都可以，安穩(wěn)過年。據(jù)SMM了解，鋼廠在實際落實冬儲政策的表現(xiàn)有所不同，尤其在南北方鋼廠政策發(fā)布后，代理商的反饋也是表現(xiàn)不一。分地區(qū)來看：

華北鋼廠主動冬儲：華北鋼廠率先推出后結(jié)算保值政策，但鋼貿(mào)代理商以觀望為主，不輕易拿貨。近期現(xiàn)貨行情震蕩下行，部分山西廠家再次調(diào)整冬儲政策，改為一單一議的模式，螺紋出廠3690-3780元/噸，高線出廠3850-3860元/噸，盤螺出廠在3870-3900元/噸。政策一改，冬儲價格普遍低于市場價格10-20元/噸，代理商的拿貨情緒高漲，主動進行冬儲備貨，尤其盤線接單情況較好，山西晉南、華鑫源、宏達三家鋼廠一天線盤接單量最高一度接近20萬噸。

華東市場多被動冬儲：華東市場卻有不同的表現(xiàn)，隨著近期幾家大廠陸續(xù)出價，鋼貿(mào)代理商反饋冬儲價格優(yōu)勢不大，跟平常拿貨區(qū)別不大，但是又不得不拿，多進行被動冬儲。其中個別鋼廠反饋今年貨少，可冬儲量少，導致冬儲價格也相對高于市場預期。

據(jù)SMM了解，此次出現(xiàn)的北方代理商的主動冬儲與華東區(qū)域的被動冬儲的現(xiàn)象，也是離不開2個區(qū)域代理商的心理預期底價，山西廠家公布的冬儲價格讓代理商認為冬儲資源現(xiàn)在分銷下去仍有小幾十的空間，但江浙區(qū)域的同品類鋼廠市場價格低于已出鋼廠的冬儲政策，沒有優(yōu)勢的情況下，無法搶先入手冬儲。

1月下旬計劃停爐的短流程鋼廠占比接近六成，螺紋需求將進一步下降

鋼廠冬儲南北差異大、今年整體的冬儲價格比去年低與現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)也有密切的關聯(lián)。

螺紋期現(xiàn)貨市場方面：1月25日期螺震蕩運行，截至25日間行情收盤，螺紋主力收于3967元/噸，環(huán)比上一交易日上漲0.69%。據(jù)SMM的報價顯示，1月24日，螺紋全國均價的平均價報3970元/噸，較前一交易日的均價3965元/噸，上漲了5元/噸。據(jù)SMM了解，1月24日，部分市場現(xiàn)貨報價小幅上漲。供給端，據(jù)SMM調(diào)研，截止到1月23日，全國50家主產(chǎn)建材的電爐鋼廠開工率為53.60%，環(huán)比減少1.98個百分點；產(chǎn)能利用率為52.25%，環(huán)比減少1.47個百分點；建材日均產(chǎn)量為11.64萬噸，環(huán)比減少0.33萬噸。據(jù)統(tǒng)計，1月下旬電爐逐步進入春節(jié)放假階段，計劃1月下旬停爐的短流程鋼廠占比接近六成，螺紋產(chǎn)量將逐步下行。

后續(xù)來看，需求端，臨近春節(jié)，下游工地陸續(xù)停工，需求進一步下降，商家整體觀望情緒濃厚，成交表現(xiàn)并無明顯增量，目前螺紋鋼基本面矛盾并不突出，后續(xù)需重點關注節(jié)前累庫壓力和冬儲情況。

機構聲音

光大期貨黑色團隊認為，隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)強，貿(mào)易商冬儲積極性提高疊加鋼廠調(diào)高冬儲價格的背景下，短期螺紋期價將震蕩偏強運行。

國投安信期貨研報指出：淡季需求環(huán)比下滑，短期仍有一定韌性，庫存繼續(xù)累積，幅度有所放緩。經(jīng)濟復蘇基礎仍不穩(wěn)固，基建和制造業(yè)延續(xù)溫和改善態(tài)勢，房地產(chǎn)整體依然承壓，房屋銷售繼續(xù)低位徘徊，政策刺激力度有待加碼。原料價格相對偏強，鋼廠延續(xù)虧損狀態(tài)，復產(chǎn)動能不足，供應整體維持低位。央行降準釋放積極信號，盤面有望延續(xù)震蕩走強態(tài)勢，節(jié)奏上仍有反復。

東吳證券1月14日研報指出，鋼鐵行業(yè)目前基本面仍是弱勢運行狀態(tài)，供給端主要受制于盈利下降疊加季節(jié)性檢修仍有回落，需求端鋼貿(mào)商雖有冬儲，但庫存位置仍較去年略低，預計意愿不強，結(jié)合下游需求不佳預計短期需求不會有明顯改善，供需雙弱情況下鋼價預計主要受市場情緒以及原材料成本支撐呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。

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