近期，玉米價(jià)格保持底部振蕩，在中儲(chǔ)糧公布收儲(chǔ)消息后，價(jià)格不漲反跌。1月11日，中儲(chǔ)糧發(fā)布公告：集團(tuán)公司及所屬相關(guān)企業(yè)將于近日在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)增加2023年產(chǎn)國(guó)產(chǎn)玉米收儲(chǔ)規(guī)模，具體收購(gòu)庫點(diǎn)等相關(guān)信息及時(shí)通過所在地媒體向社會(huì)公布。消息公布之后，當(dāng)日收出大陽線，畢竟“久旱逢甘霖”，但之后的走勢(shì)給市場(chǎng)潑了一盆涼水。

據(jù)方正中期期貨玉米分析師侯芝芳介紹，當(dāng)前玉米市場(chǎng)的主要邏輯是供應(yīng)充足與飼用消費(fèi)疲弱，本年度豐產(chǎn)以及集中供應(yīng)期構(gòu)成供應(yīng)充足的基礎(chǔ)，養(yǎng)殖持續(xù)不佳使得飼用消費(fèi)表現(xiàn)持續(xù)弱勢(shì)預(yù)期。

徽商期貨玉米分析師劉冰欣表示，第一，中儲(chǔ)糧公布的價(jià)格基本上是隨行就市，且每個(gè)庫點(diǎn)的收購(gòu)并不如預(yù)期得多，對(duì)于玉米市場(chǎng)的賣糧壓力緩解有限；第二，中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)的目的不是為了給玉米價(jià)格抬轎子，而是為了緩解部分市場(chǎng)供給壓力，從而保障農(nóng)戶的利益。據(jù)悉，中儲(chǔ)糧各庫點(diǎn)在收購(gòu)中，對(duì)新糧的水分和霉變率等指標(biāo)都卡得較為嚴(yán)格，同時(shí)由于今年玉米市場(chǎng)低迷，大的貿(mào)易企業(yè)收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)也較為嚴(yán)格，許多農(nóng)戶和貿(mào)易商陷入賣糧的“兩難境地”。

“玉米期現(xiàn)價(jià)格同步下跌的原因在于，新糧豐產(chǎn)后賣糧壓力和進(jìn)口玉米的增量壓力，以及下游生豬養(yǎng)殖端的疲態(tài)，導(dǎo)致糧庫、貿(mào)易商等中下游企業(yè)信心匱乏，普遍謹(jǐn)慎?！焙霕I(yè)期貨玉米分析師陳春雷告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，雖然中儲(chǔ)糧增加收儲(chǔ)規(guī)模的消息短暫提振了市場(chǎng)信心，然而市場(chǎng)化的收購(gòu)價(jià)格和收購(gòu)規(guī)模缺乏亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)新糧銷售進(jìn)度已超四成，同比偏慢5個(gè)百分點(diǎn)。隨著春節(jié)臨近，農(nóng)戶售糧時(shí)間窗口短，且年后隨氣溫回升，潮糧儲(chǔ)存難度加大，集中賣糧壓力仍不小。

從上游市場(chǎng)來看，目前依然是農(nóng)戶的集中供應(yīng)期。侯芝芳分析稱，截至1月18日，全國(guó)13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為47%，較去年同期減少5個(gè)百分點(diǎn)，基于往年的規(guī)律，2—3月是基層農(nóng)戶的售糧高峰，集中供應(yīng)壓力明顯。

此外，進(jìn)口端壓力也比較明顯，進(jìn)口成本受全球玉米供應(yīng)充裕的壓制低位波動(dòng)，國(guó)內(nèi)到港量維持高位運(yùn)行。

“進(jìn)口玉米成本低廉壓制市場(chǎng)心態(tài)，進(jìn)口美玉米與北港玉米價(jià)差超300元/噸，而烏克蘭、俄羅斯的玉米進(jìn)口成本則更低?！标惔豪妆硎?，2023年12月國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口量達(dá)495萬噸，同比增加468.9%，創(chuàng)單月進(jìn)口紀(jì)錄；2023年全年進(jìn)口玉米2714萬噸，同比增加31.6%。此外，2024年1月的美農(nóng)報(bào)告小幅調(diào)增美玉米產(chǎn)量，巴西玉米產(chǎn)量因干旱影響而小幅調(diào)減，但全球玉米期末庫存進(jìn)一步調(diào)增。

下游方面，劉冰欣表示，目前已經(jīng)進(jìn)入農(nóng)歷臘月，東南沿海下游中大型企業(yè)年前備貨基本結(jié)束，后續(xù)可能僅有少量補(bǔ)單以及中小型企業(yè)小額采購(gòu)需求，對(duì)玉米價(jià)格的支撐力度進(jìn)一步下降。

“目前，生豬養(yǎng)殖依然是負(fù)利潤(rùn)的狀態(tài)，隨著春節(jié)的臨近，生豬養(yǎng)殖逐步進(jìn)入淡季，利潤(rùn)修復(fù)基礎(chǔ)較弱，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不暢，依然不利于玉米的飼用消費(fèi)。”侯芝芳說。

陳春雷表示，全國(guó)能繁母豬存欄已連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下滑，為近3年新低，生豬產(chǎn)能或面臨調(diào)整。截至1月19日，國(guó)內(nèi)外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-204.8元/頭，自繁自養(yǎng)的利潤(rùn)為-274.7元/頭。禽類養(yǎng)殖抵消一定生豬養(yǎng)殖不利影響，蛋雞養(yǎng)殖持續(xù)盈利，蛋雞存欄增長(zhǎng)；肉雞養(yǎng)殖由虧轉(zhuǎn)盈。淀粉深加工行業(yè)2023年整體開機(jī)率偏低，全年平均開機(jī)率為53.66%，不及上年的55.47%。不過，淀粉深加工企業(yè)開機(jī)率逐漸回升跡象明顯，淀粉庫存偏緊。數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，玉米淀粉行業(yè)周度開機(jī)率為74.1%，升到近年高位；淀粉庫存為66.1萬噸，處于近年低位。

展望后市，侯芝芳認(rèn)為，短期來看，市場(chǎng)消息平穩(wěn)的情況下，玉米市場(chǎng)依然以消化階段性壓力為主，期價(jià)或繼續(xù)向下尋底。

在陳春雷看來，隨著售糧壓力逐漸釋放，下游飼料剛需仍存，深加工需求好轉(zhuǎn)，玉米價(jià)格下跌或已超供需預(yù)期，階段底部或已近。

劉冰欣表示，玉米市場(chǎng)短期預(yù)計(jì)難以突破底部振蕩區(qū)間。建議貿(mào)易商及加工企業(yè)適當(dāng)建庫，玉米基本面當(dāng)下雖弱，但不代表后市沒有上行機(jī)會(huì)，一旦南美天氣炒作拉開序幕，或國(guó)內(nèi)再出臺(tái)利好政策，玉米成本抬升，企業(yè)就錯(cuò)過了最好的建庫時(shí)機(jī)。