開(kāi)年以來(lái)，天然橡膠期價(jià)沖高后回落，近期以振蕩為主，盤(pán)面上下動(dòng)能皆略有不足，后期橡膠市場(chǎng)的去向，仍需看基本面的現(xiàn)狀是否改變。

天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年橡膠產(chǎn)量為12460千噸，較2022年增長(zhǎng)2.6%，橡膠仍處于產(chǎn)量增長(zhǎng)期。

由于季節(jié)性原因，我國(guó)已于去年12月份停割，新一年的開(kāi)割時(shí)間一般為3月下旬左右，1月、2月份我國(guó)產(chǎn)量較少；東南亞主產(chǎn)國(guó)將逐步進(jìn)入季節(jié)性產(chǎn)量釋放緩慢期，預(yù)計(jì)一季度產(chǎn)量壓力較小。

需求方面，數(shù)據(jù)顯示，2023年天然橡膠消費(fèi)量11370千噸，同比增加9.5%，橡膠消費(fèi)量以增長(zhǎng)為主，其中我國(guó)消費(fèi)占比較大，需注意每年1月、2月份我國(guó)春節(jié)假期對(duì)橡膠消費(fèi)量的影響。

2023年橡膠產(chǎn)量、消費(fèi)量均增長(zhǎng)，但由于產(chǎn)量絕對(duì)數(shù)量的增加，橡膠基本面仍為供給相對(duì)寬松格局。

庫(kù)存方面，青島保稅區(qū)干膠庫(kù)存為10.41萬(wàn)噸，低于前一周的11.26萬(wàn)噸；一般貿(mào)易庫(kù)存為56.6萬(wàn)噸，較前一周略增長(zhǎng)；青島干膠現(xiàn)貨總庫(kù)存67.06萬(wàn)噸，低于前一周的67.58萬(wàn)噸，但仍高于去年同期。社會(huì)庫(kù)存方面，1月19日當(dāng)周社會(huì)庫(kù)存為155.79萬(wàn)噸，較前一周的155.88萬(wàn)噸下滑，但較去年同期仍增長(zhǎng)6.89%。

價(jià)格方面，1月份云南國(guó)營(yíng)全乳膠上海市場(chǎng)均價(jià)為12855元/噸，近期維持在12800元/噸左右，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱；泰國(guó)曼谷RSS3的FOB報(bào)價(jià)1月份為65.8泰銖/公斤，日?qǐng)?bào)價(jià)最高至72泰銖/公斤，與國(guó)內(nèi)的偏弱局面有所不同，泰國(guó)報(bào)價(jià)環(huán)比回升，外圍報(bào)價(jià)強(qiáng)于國(guó)內(nèi)。國(guó)內(nèi)外報(bào)價(jià)與近年同期相比，價(jià)格處中高位水平，外圍現(xiàn)貨價(jià)格走高，成本端支撐較強(qiáng)。

輪胎開(kāi)工率反映橡膠的實(shí)際使用量，橡膠的主要消費(fèi)集中于輪胎。1月25日當(dāng)周全鋼胎、半鋼胎開(kāi)工率分別為59.64%、72.01%，前一周分別為60.08%、72.14%，輪胎開(kāi)工率環(huán)比均回落。即將臨近春節(jié)假期，輪胎企業(yè)一般會(huì)提前放假，我們認(rèn)為，節(jié)前輪胎開(kāi)工率難有較大提振，北方地區(qū)已進(jìn)入冬季，關(guān)注后期天氣、空氣質(zhì)量等因素對(duì)輪胎開(kāi)工率的影響。

整體來(lái)看，從橡膠供應(yīng)端來(lái)看，由于季節(jié)性因素，1月、2月我國(guó)全面停割，使得我國(guó)一季度橡膠產(chǎn)量較低，東南亞主產(chǎn)國(guó)也將在2月份步入產(chǎn)量釋放緩慢期，預(yù)計(jì)一季度橡膠產(chǎn)量難有大的增幅。需求端，由于節(jié)日效應(yīng)，輪胎開(kāi)工率、下游汽車(chē)消費(fèi)將在節(jié)后或3月初快速回升，預(yù)計(jì)節(jié)前需求端的增幅也相對(duì)有限。目前基本面供需端處于弱平衡狀態(tài)， RU2405合約或仍以振蕩行情為主。