宏觀和產(chǎn)業(yè)支撐 油價或?qū)⒄鹗幾吒?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2024-02-19 11:49:41 來源：七禾網(wǎng) 作者：卓創(chuàng)資訊 朱光明

【導(dǎo)語】2023年，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮進(jìn)入中后期，這個時期油價最顯著的特點就是高位波動。從宏觀角度講，美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，美元從強(qiáng)勢轉(zhuǎn)變成弱勢，對原油價格的下行壓力減輕；從產(chǎn)業(yè)角度講，沙特和歐洲某國積極減產(chǎn)，原油庫存整體維持低位運行。因此，2023年原油價格維持70-90美元/桶波動?？紤]到宏觀轉(zhuǎn)向為降息，且產(chǎn)業(yè)存在支撐，對于未來的2024年，油市價格有望呈現(xiàn)先弱勢調(diào)整后震蕩上漲行情，原油主流波動區(qū)間在80-90美元/桶之間。 宏觀施壓和產(chǎn)業(yè)支撐 2023年原油價格波動為主 2023年國際原油市場整體呈現(xiàn)高位波動行情走勢，原油主流波動區(qū)間位于70-90美元/桶之間。雖然從趨勢來看，上半年持續(xù)窄幅震蕩，下半年先漲后跌，震蕩幅度加大，但全年保持高位波動。國際原油的持續(xù)高位波動是在宏觀面和基本面兩大博弈中形成的。 一方面，美聯(lián)儲面臨高通脹壓力，特別是上半年較為明顯，需要不斷的進(jìn)行加息和縮表，雖然后續(xù)隨著通脹下行，美聯(lián)儲加息步伐放緩，但是宏觀壓力始終存在，對原油市場價格形成下行壓力；另外一方面，隨著市場擔(dān)憂美聯(lián)儲不斷加息和縮表，全球經(jīng)濟(jì)將面臨下行風(fēng)險，為了規(guī)避這種風(fēng)險，以沙特為代表的歐佩克+聯(lián)盟不斷通過減產(chǎn)來支撐油市，特別是沙特更是多次自愿額外減產(chǎn)，令市場供應(yīng)端相對緊張。因此，在宏觀面下行和基本面供應(yīng)端減產(chǎn)支撐的博弈過程中，原油價格持續(xù)的高位波動。 預(yù)見2024——原油市場或維持偏強(qiáng)運行 宏觀經(jīng)濟(jì)存在向好預(yù)期，特別是美聯(lián)儲降息將促使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇 世界貨幣基金組織IMF每年會定期發(fā)布全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)展望情況。在一年中公布四次，分別是1月、4月、7月和10月。公布的經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)，是對本年度以及未來一年的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行展望的情況。 2023年陸續(xù)公布的對于2024年的經(jīng)濟(jì)展望來看，無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，均呈現(xiàn)正增長的預(yù)期。市場對未來經(jīng)濟(jì)存在上行預(yù)期，主要是考慮美聯(lián)儲以及歐洲央行等逐步結(jié)束緊縮的貨幣政策，轉(zhuǎn)而進(jìn)入寬松的貨幣政策，全球經(jīng)濟(jì)有望從加息壓力減輕中逐步走向復(fù)蘇。當(dāng)然，降息過程中往往伴隨著需求的下滑，這對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來挑戰(zhàn)。加之頻繁出現(xiàn)的地緣風(fēng)險擾動，比如東歐局勢的變化，也將對全球經(jīng)濟(jì)造成持續(xù)影響。 經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，對石油需求的穩(wěn)定增長提供了保證。從數(shù)據(jù)來看，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速，其中主要以中國和印度為主；發(fā)達(dá)國家增速基本維持在2%上下，而發(fā)展中國家則多數(shù)在4%上方，甚至可以達(dá)到5%或者6%的高位水平。 產(chǎn)業(yè)支撐，沙特等維持減產(chǎn)，且不排除進(jìn)一步減產(chǎn)，給予油價信心 2020年以來，因為一系列新能源政策和行業(yè)前景問題，導(dǎo)致資本投資相對不足，這樣就導(dǎo)致了新增開采產(chǎn)能不足的問題。在面對油價上漲的過程中，供應(yīng)端的彈性和空間是較小的，即使面對高利潤，也無法有效增加產(chǎn)量，安哥拉，尼日利亞等歐佩克+聯(lián)盟國家中這種情況較為普遍。歐佩克+聯(lián)盟不斷通過減產(chǎn)來支撐油價，雖然閑置產(chǎn)能相對充足，但是在面對油價上漲的過程中，產(chǎn)量增加的幅度是計劃的和可控的，這就決定了油價水平的高位運行。進(jìn)入2024年之后，歐佩克+繼續(xù)實行減產(chǎn)策略，且沙特宣布將會根據(jù)原油價格的變動情況進(jìn)行調(diào)整，對原油價格形成長期支撐。 對于需求而言，雖然經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)逐步進(jìn)入衰退，但是后續(xù)寬松的貨幣政策將促使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，需求的剛需特點決定了原油價格的韌性。不僅如此，美國將會進(jìn)行儲備庫的大量收儲，收儲將會直接增加需求，對石油價格是較大的提振。 因此，在綜合宏觀經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期之后，卓創(chuàng)資訊預(yù)計，在未來2024年原油市場很可能繼續(xù)呈現(xiàn)中高位運行的特點，上半年偏弱下半年偏強(qiáng)，前低后高，原油主流波動區(qū)間在80-90美元/桶之間。 （卓創(chuàng)資訊 朱光明） 責(zé)任編輯：七禾編輯

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