【導語】3月上半月白卡紙市場成交重心窄幅上行，但仍不及紙廠拉漲預期，主要受需求釋放進度偏緩、供需矛盾無明顯緩解影響。下半月，紙廠拉漲態(tài)度依然較堅決，但需求改善情況存在不確定性，業(yè)者后市看法并不樂觀，預計市場將以走量、回款為主，紙價繼續(xù)上漲難度較大。

3月白卡紙市場漲跌并存，整體成交重心小幅上行

3月白卡紙市場走勢呈現(xiàn)拉漲-回落-拉漲趨勢。月初，作為國內(nèi)低價區(qū)的華南市場率先拉漲，紙價部分上漲100元/噸，其他區(qū)域整體拉漲情況不理想，僅有部分低價減少。中旬，華南市場拉漲后價格回調(diào)50-100元/噸，其他區(qū)域出貨價格趨于靈活調(diào)整，整體有漲有跌。上半月市場走勢來看，整體均價小幅上漲，截至3月15日，國內(nèi)250-400g白卡紙市場價格4775元/噸，較月初上漲25元/噸，漲幅0.53%。根據(jù)紙廠調(diào)價通知來看，計劃3月紙價上調(diào)200元/噸，目前市場上漲進度整體較緩慢，低于市場預期。

多空因素博弈，市場漲幅低于預期

成本壓力增加，紙廠拉漲態(tài)度較堅決。3月針葉漿期貨盤面偏強運行，闊葉漿外盤亦由穩(wěn)轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)木漿現(xiàn)貨價格走勢以上漲為主。受主要原料漿價波動影響，白卡紙成本壓力整體增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，3月15日白卡紙總成本較月初上漲1.07%，高于白卡紙價格上漲幅度，行業(yè)平均毛利率仍處于負值狀態(tài)。考慮2023年白卡紙行業(yè)為負盈利水平，目前紙廠價格拉漲態(tài)度較為堅決，也是促進市場價格窄幅上行的主要驅(qū)動因素。

新單釋放不足，市場存出貨壓力。通常春節(jié)后，隨著下游復工復產(chǎn)，將開始一輪補貨周期，市場需求隨之回升。今年情況來看，自2月下旬至3月初，市場出現(xiàn)階段性訂單增加，下游客戶尚有節(jié)前未交付訂單，且原紙庫存整體不多，剛性需求尚可。但3月中旬以來，市場需求呈轉(zhuǎn)弱跡象。從卓創(chuàng)資訊針對20家貿(mào)易商及包裝廠調(diào)研來看，約75%的業(yè)者反饋訂單減少，25%的業(yè)者反饋訂單基本穩(wěn)定。在此背景之下，貿(mào)易商出貨壓力有所增加，成交價格趨于靈活商談。

供應過剩，市場價格競爭較明顯。白卡紙市場供應處于過剩狀態(tài)，隨著新增產(chǎn)能逐步增加，市場競爭形勢有所加劇。2023年，國內(nèi)白卡紙產(chǎn)能同比增長11.21%，市場仍處于擴張期。對于新進入紙廠，需低價鋪貨，同時下游采購可選性增加，且在當前需求恢復有限的情況，成本管控越發(fā)嚴格。供應過剩情況下，同行競價，以及下游壓價采買均不利于紙價推漲的落實。

紙廠繼續(xù)促進市場價格上調(diào)，但需求回升存確定性，紙價繼續(xù)上漲難度較大

由于本月白卡紙市場漲價落實不及預期，紙廠繼續(xù)促進紙價拉漲。近日，華南地區(qū)貿(mào)易商進行本月第二輪價格上調(diào)，計劃紙價拉漲100元/噸，并計劃4月1日再漲200元/噸。據(jù)了解，市場實際成交暫無明顯跟進。對于下半月，市場需求能否回暖尚存在不確定性，且貿(mào)易商及下游客戶看空情緒有所增加，紙價繼續(xù)上漲難度較大。另外，下旬市場將進入回款周期，貿(mào)易商將以促量、回款為主，不排除量大商談空間有所放大。

（卓創(chuàng)資訊 孫祥芬）