戶濤

泰舜資管有限公司基金經(jīng)理

經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)任職于北京泰舜資產(chǎn)管理有限公司，現(xiàn)任泰舜君悅8號(hào)基金經(jīng)理，風(fēng)格向穩(wěn)健轉(zhuǎn)型。期貨日?qǐng)?bào)商學(xué)院金牌導(dǎo)師、牛錢網(wǎng)優(yōu)秀講師，多家機(jī)構(gòu)特聘講師。

2010年入行，從事期貨研究工作，2012年開(kāi)始研究期權(quán)，并適量進(jìn)行期貨實(shí)盤交易，榮獲“2014年文華財(cái)經(jīng)研究報(bào)告二季度冠軍和年度冠軍”、“大連商品交易所優(yōu)秀研究員”、“鄭州商品交易所期權(quán)高級(jí)分析師”、發(fā)表關(guān)于期貨期權(quán)的文章數(shù)十篇。

2018年轉(zhuǎn)型為期貨期權(quán)實(shí)盤領(lǐng)域，將理論轉(zhuǎn)化為實(shí)踐，進(jìn)入現(xiàn)貨企業(yè)，主要從事套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理等工作，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。十三屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽，初露鋒芒，斬獲期權(quán)第四名;十四屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽榮獲期權(quán)組冠軍，參賽期間收益總額超過(guò)5000萬(wàn)，總收益排名第四，基金組第12名;“首屆申城論劍”劍宗組亞軍、劍坊組亞軍，收益額超過(guò)5000萬(wàn)獲得“御劍而行”的榮譽(yù)稱號(hào)。

您能簡(jiǎn)單介紹一下公司目前公司的管理狀況嗎？（包括人員配備、操作品種，交易風(fēng)格等）

戶濤：北京泰舜資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年，目前管理的資金規(guī)模是20多億，今年公司的發(fā)展規(guī)模目標(biāo)是50億。此前公司的策略重心是固收，債券上的策略更多一些。但現(xiàn)在公司為了實(shí)現(xiàn)“做大做強(qiáng)”的目標(biāo)，可能會(huì)拓展一些策略，包括權(quán)益、衍生品策略。

公司的理念是“積小勝為長(zhǎng)勝，積長(zhǎng)勝為大勝”，以絕對(duì)回報(bào)為目的。目前的人員配備還是比較齊全的，有專門的投研團(tuán)隊(duì)、操作交易團(tuán)隊(duì)等。風(fēng)險(xiǎn)管控很到位，沒(méi)有大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。我們這幾年公司的固收產(chǎn)品收益還是比較靠前，獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)也挺多。

您是2010年入行，從事期貨研究工作，2012年就開(kāi)始研究期權(quán)，您如看看待期權(quán)工具在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖中的應(yīng)用，主要用哪些操作方法呢？

戶濤：在2012年的時(shí)候，我就覺(jué)得期權(quán)未來(lái)是一個(gè)大的發(fā)展趨勢(shì)，因?yàn)閲?guó)外的金融衍生品發(fā)展歷程告訴我們，期權(quán)的交易量遠(yuǎn)高于期貨以及別的衍生品。那時(shí)候研究期權(quán)也更多是個(gè)人興趣，后來(lái)發(fā)現(xiàn)越來(lái)越有意思，可以做很多策略，不用天天為止盈或止損發(fā)愁，目前期權(quán)的“大時(shí)代”已經(jīng)來(lái)臨。我以前在公共場(chǎng)合講課也說(shuō)過(guò)，未來(lái)期權(quán)可選擇和交易的標(biāo)的會(huì)越來(lái)越多，我不知道大家有沒(méi)有看過(guò)現(xiàn)在可供交易的期權(quán)合約有多少，這個(gè)數(shù)字很驚人。雖然只有20多個(gè)品種，但是可交易的合約超過(guò)超過(guò)10000個(gè)，在這10000多個(gè)合約里面去選擇做交易，我覺(jué)得可能獲利的空間和收益會(huì)更高一些。

但是“尺有所長(zhǎng)，寸有所短”期權(quán)有它的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)然也就會(huì)有不足。比如你買期權(quán)就有一定的成本，賣期權(quán)有人覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)大收益小。未來(lái)用期權(quán)來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)的情形一定很多很普遍，對(duì)于期權(quán)人才的培養(yǎng)還是很重要的。

期權(quán)在中國(guó)的未來(lái)一定是大趨勢(shì)，大勢(shì)所趨。

您參與期貨交易也有很多年了，每一年都有不錯(cuò)的收益是如何做到的？特別是有次比賽收益超5000萬(wàn)，中間過(guò)程是怎樣？

戶濤：在這個(gè)問(wèn)題上我還是想給大家分享下“我”的感受。有句話叫“一直被模仿，從未被超越”市場(chǎng)上有很多老師也有很多人去學(xué)，但是學(xué)的效果并沒(méi)有想象中那么好，為什么？因?yàn)槊總€(gè)人的成功都有自己獨(dú)特的經(jīng)歷，知識(shí)結(jié)構(gòu)、對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知、操作手法、對(duì)市場(chǎng)敏感度等都是獨(dú)特的。別人刻意去學(xué)，學(xué)不到那么精確。那我們不如把別人的“長(zhǎng)處”吸收過(guò)來(lái)，形成自己的路。

盈利5000萬(wàn)當(dāng)然也有“運(yùn)氣”成分，行情比較配合。交易中重要的點(diǎn)是按照自己的思路，做自己的事情，不要太在意外界的說(shuō)法，要有自己的認(rèn)知。

您在做交易的時(shí)候應(yīng)該有自己的一套風(fēng)險(xiǎn)防范體系，您是如何去防范風(fēng)險(xiǎn)？

戶濤：以前做一個(gè)策略我可能會(huì)認(rèn)為我一定是對(duì)的，沒(méi)有想過(guò)會(huì)有錯(cuò)誤。在市場(chǎng)教訓(xùn)我很多次之后，我才發(fā)現(xiàn)，與其這樣去預(yù)判方向，把自己的主觀想法放到市場(chǎng)上碰壁，不如制定策略之前制定幾種預(yù)案。如果對(duì)了我該怎樣處理，錯(cuò)了又該怎樣處理，其它的交給市場(chǎng)。

這樣就不會(huì)讓自己“慌亂”，很多投資者會(huì)有“一夜暴富”的心理，缺乏暴富之后掌握財(cái)富的能力。很多時(shí)候投資者把靠運(yùn)氣賺來(lái)的錢當(dāng)作實(shí)力，然后可能會(huì)有驕傲的心態(tài)。其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)錢還是很難賺的，每一次做完之后應(yīng)該感覺(jué)到“如履薄冰”，下一次成功還是失敗和上一次沒(méi)有關(guān)系。

另外，價(jià)格波動(dòng)是永恒的，但真正波動(dòng)的可能是內(nèi)心，隨著價(jià)格的波動(dòng)忘掉之前下單的“初衷”這個(gè)是交易的大忌。

我們做期貨,心態(tài)很重要，那在心態(tài)方面，您是如何去控制的呢？

戶濤：做期貨做到最后一定不是方法判斷，而是“信仰”。如果你做對(duì)了你要堅(jiān)持，做錯(cuò)了你要及時(shí)止損，不要幻想行情。有點(diǎn)盈利可能就拿不住，有浮虧就要“死扛”最終導(dǎo)致的結(jié)果就是大虧小賺。因此對(duì)于交易來(lái)說(shuō)一定要堅(jiān)持自己最初的交易計(jì)劃，相信自己，有自己的信仰。

最終交易是要尋求風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，一旦風(fēng)險(xiǎn)度超過(guò)你的接受能力，這個(gè)策略就不能繼續(xù)使用了。

其實(shí)不論是咱們這個(gè)期貨市場(chǎng)還是股票市場(chǎng)，這個(gè)中小投資者還是占大多數(shù)的，尤其還有一些剛?cè)腴T的小白，他剛進(jìn)入市場(chǎng)，包括咱們剛剛提到這個(gè)心態(tài)它可能控制的不是很好，它技術(shù)面基本面也不會(huì)研究，那對(duì)于這樣的投資者你有什么比較好的建議，要去學(xué)習(xí)什么?

戶濤：對(duì)于這部分交易者，我只能說(shuō)要把自己慢下來(lái)。這個(gè)市場(chǎng)上有人做過(guò)統(tǒng)計(jì)，如果一天交易超過(guò)3次，除非你是極個(gè)別的高手，不然很難“活過(guò)”半年甚至三個(gè)月。一定不要著急下單，不要高頻率，心態(tài)不要著急。市場(chǎng)上一年翻幾倍的人很多，但是如果能做到三年翻一倍的人就很少。我們總是覺(jué)得錢來(lái)的很快，總是想著以小博大。對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，無(wú)論是10萬(wàn)、100萬(wàn)、1000萬(wàn)資金，如果你每天都在賺錢，無(wú)論賺多少，心態(tài)就會(huì)很好，風(fēng)險(xiǎn)自然也就少了許多。

在這個(gè)市場(chǎng)上，活著才有機(jī)會(huì)。中小投資者務(wù)必要控制好自己的倉(cāng)位，不要逆勢(shì)加倉(cāng)、不要幻想行情，本金損失的機(jī)會(huì)越少，未來(lái)翻身的機(jī)會(huì)越多。

之前的盈虧都是過(guò)去式，每一次交易都是新的開(kāi)始，保持“空杯”心態(tài)很重要。

您2018年開(kāi)始進(jìn)入現(xiàn)貨企業(yè)，參與了套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理工作。您可以簡(jiǎn)單說(shuō)下您參與的套保案例，其中比較重要的點(diǎn)是什么？

戶濤：對(duì)于企業(yè)而言，一定不是研究趨勢(shì)。趨勢(shì)方向?qū)α丝赡芾麧?rùn)很好，但是如果錯(cuò)了風(fēng)險(xiǎn)就很大。很多企業(yè)參與套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理，是因?yàn)槔麧?rùn)率較低，商品市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響很大。

如果把套保做成投機(jī)帶來(lái)的一定是“滅頂之災(zāi)”，市場(chǎng)上很多這樣的典型案列。

“做期貨就是來(lái)賺錢的，盤面虧錢還做期貨干嘛”這是不健康的看法。價(jià)格研判不是最重要的，重要的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該明白風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪，這樣期現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。先做對(duì)在做好，在作對(duì)的基礎(chǔ)上在考慮擴(kuò)大利潤(rùn)，這一點(diǎn)期權(quán)工具可能很重要。

現(xiàn)在市場(chǎng)上交易者，主要分為技術(shù)派和基本面派，戶總您是怎樣看待它們的優(yōu)勢(shì)和不足之處？

戶濤：以前我是做研究員，后來(lái)做交易員，現(xiàn)在做基金經(jīng)理，我自己的體會(huì)還是比較深刻的。以前我以為基本面很重要，但是基本面解釋不了的東西太多。技術(shù)面有時(shí)候好用，但是持倉(cāng)過(guò)程中心里沒(méi)譜。所以基本面相對(duì)來(lái)說(shuō)可以給交易者底氣和信心，是比較重要的，技術(shù)面可以提供精確地入場(chǎng)點(diǎn)。

后來(lái)我又想了下，在這個(gè)市場(chǎng)都是聰明的人。有些人基本面或者技術(shù)面可能比我強(qiáng)很多，但是精通基本面和技術(shù)面就能賺到錢嗎？這個(gè)需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。其實(shí)兩碗面都要知道點(diǎn)，利用好它們的長(zhǎng)處，自己心理要有個(gè)大概的判斷，制定好交易計(jì)劃才是重要的一環(huán)。就像打仗一樣“未料勝，先料敗”對(duì)了怎樣處理，錯(cuò)了怎樣處理。