【導語】4月聚丙烯市場震蕩上漲后小幅回調(diào)，各原料路徑成本漲勢不一，但仍支撐較強，月內(nèi)檢修裝置集中，下游需求短暫性向好，整體供需壓力有限，聚丙烯價格重心繼續(xù)上移。

4月聚丙烯市場呈現(xiàn)震蕩走高后回調(diào)整理的走勢，價格重心環(huán)比上移。原油價格上漲疊加期貨階段性上行，帶動現(xiàn)貨市場情緒，同時前端生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修集中，供應端壓力不大對聚丙烯市場價格形成提振，下游原材料庫存逐漸消耗，存在階段性備貨需求，基本面壓力減緩是價格上漲的主要原因。但下游工廠盈利水平并沒有明顯的改善，新單跟進仍舊不足，對高價原材料較為抵觸，部分高價承壓讓利回調(diào)以促成交。綜合來看，本月原油高位震蕩對成本端有較強支撐，供應端壓力有限支撐價格上行，但需求短暫性好轉(zhuǎn)不足以支撐高價，價格高位回落。以華東市場拉絲為例，華東聚丙烯市場拉絲月均價在7567.86元/噸，環(huán)比上漲1.59個百分點，最低點收于月初7505元/噸，月內(nèi)最高點收于月中7615元/噸。

4月前端裝置檢修集中，供應端壓力不大。本月內(nèi)暫無新增裝置投產(chǎn)，現(xiàn)在仍處于檢修季，裝置檢修相對集中，市場整體供應壓力有所減緩，局部區(qū)域出現(xiàn)結構性貨源偏緊的狀況，供應端壓力不大對價格形成支撐。4月份受裝置檢修的影響產(chǎn)量有所減少，預計在269.94萬噸，環(huán)比減少6.57個百分點，本月國內(nèi)PP裝置開工負荷率預估為75.42%，較3月份下降2.99個百分點，月內(nèi)新增17家裝置檢修，20家裝置重啟，仍在停車的裝置21家，本月國內(nèi)PP裝置檢修損失量預估約61.64萬噸，較上月增加8.88萬噸。

需求端來看，4月下游工廠新訂單較上月基本持平，但成品去庫偏緩影響了工廠對原料采購的積極性，加之目前下游盈利相對欠佳，訂單跟進有限，整體運行指標不容樂觀。從主要下游企業(yè)運行指標上分析，塑編、注塑企業(yè)開工負荷環(huán)比上月有提升，4月份塑編樣本企業(yè)平均開工負荷率48.25%，較上月修正值增2.25個百分點。BOPP膜開工負荷率均值環(huán)比下降，4月份BOPP膜樣本企業(yè)平均開工負荷率51.81%，較上月下降0.52個百分點。整體看，下游工廠在盈利情況難有明顯改善下對高價原料顯現(xiàn)抵觸情緒，一定程度壓制PP價格上行空間。

4月來看，各原料路徑成本仍呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢。其中，作為主要來源之一的油制PP成本環(huán)比上月上漲367.31元/噸，漲幅4.21%。本月布倫特原油在地緣緊張局勢升級，歐洲和中東局勢頻繁擾動的影響下連續(xù)上漲，使得油制PP成本支撐較為強勁。本月煤制PP擺脫負利運行的態(tài)勢，需求支撐偏弱，煤價承壓下行對煤制PP成本支撐亦有走弱，本月煤制PP成本煤制PP成本環(huán)比上月減少330元/噸，跌幅4.50%。整體來說，上游原料走勢不一，但短期對PP成本支撐依舊較為強勁。

后市來看，原油震蕩運行但對PP支撐依舊強勁。下月基本面表現(xiàn)一般，PP檢修裝置仍存，但新增產(chǎn)能投放，供應壓力預計增加。下游短期需求平穩(wěn)，后期逐步過渡到需求淡季，需求逐步轉(zhuǎn)弱。基于此，預計下月市場整理后下行預期偏強。

（卓創(chuàng)資訊 胡雪梅 孟秋燁）