【導(dǎo)語】從4月底至今，硅錳市場行情波動(dòng)明顯，首先，原料錳礦方面因短期缺口，使得硅錳期、現(xiàn)市場均有拉漲，而后面隨著期貨政策影響，硅錳市場回落，期貨出現(xiàn)跌停。

當(dāng)前下游需求逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，在高成本支撐下，硅錳市場需要怎樣面對(duì)下游需求情況，后期錳市走勢(shì)將會(huì)如何？我們一一來展開分析。

錳礦價(jià)格雖高位 而消息面不斷

截至發(fā)稿日，天津港進(jìn)口46%澳礦從4月初的35.5元/噸度漲至71元/噸度左右，漲幅50%以上，同比漲41.82%。近期進(jìn)口錳礦市場消息面不斷，據(jù)了解，近期Element 25計(jì)劃將其在西澳大利亞州100%持股的Butcherbird錳礦重新開始運(yùn)營，包括出售庫存錳礦。但從此錳礦山的季報(bào)來看，此礦品味較低，已有庫存量非常少。且礦山重新運(yùn)營時(shí)間預(yù)計(jì)在獲得項(xiàng)目融資后約11個(gè)月內(nèi)，屆時(shí)E25計(jì)劃將氧化錳精礦年產(chǎn)量增加到110萬噸。綜合來看此礦山對(duì)錳礦特別是高品氧化礦的補(bǔ)充量有限，實(shí)質(zhì)性影響不大。故從錳礦價(jià)格走勢(shì)來看，也多盤整觀望為主。

港口庫存整體處于低位

當(dāng)前港口庫存數(shù)量處于近兩年低位，澳大利亞錳礦發(fā)運(yùn)尚未恢復(fù)，截至6月初，天津港進(jìn)口錳礦庫存約362萬噸，周度環(huán)比小幅增加，主因天津港加納礦庫存增加，澳礦到港量依舊處于低位。欽州港進(jìn)口錳礦約80萬噸左右，周環(huán)比下滑9.09%，南非礦、加蓬礦以及澳礦均有下滑。目前來看，港口錳礦依舊處于低位，且高品位礦依舊存在缺口，短期或依舊支撐錳礦價(jià)格高位盤整運(yùn)行。

硅錳價(jià)格高位回落

截至發(fā)稿日，北方6517硅錳在7700-8000元/噸，南方報(bào)價(jià)在7900-8100元/噸，月環(huán)比跌6.02%，同比漲20%。部分企業(yè)表示，折合成本來看，錳礦價(jià)格高位，以及電價(jià)波動(dòng)不大，故成本影響不大，但從硅錳現(xiàn)貨價(jià)格來看，硅錳生產(chǎn)利潤空間縮窄。后期若硅錳成本高位運(yùn)行，但進(jìn)入淡季，下游需求欠佳影響下，硅錳價(jià)格或博弈明顯，漲跌兩難。

進(jìn)入淡季硅錳供增需減

從圖中可看出，粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)與硅錳產(chǎn)量走勢(shì)近幾年基本相一致，硅錳有90%的產(chǎn)量都是用在鋼鐵行業(yè)，因此粗鋼產(chǎn)量變化直接影響硅錳產(chǎn)量。從供應(yīng)來看，3-4月，硅錳產(chǎn)量逐步增加，主因進(jìn)入旺季，下游需求回升，硅錳企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，據(jù)了解，5-6月，硅錳產(chǎn)量持續(xù)高位，南方豐水期來臨，生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性較高，北方因前期利潤驅(qū)動(dòng)，開工率高達(dá)60%以上。但需求來看，從3月份以來，下游需求進(jìn)入旺季，鋼廠對(duì)鐵合金需求有所回升，但近期進(jìn)入淡季，再加其他因素影響，產(chǎn)量有所回落，對(duì)合金需求回落，硅錳需求增速不及供應(yīng)增速。

硅錳關(guān)注：

1、Element25計(jì)劃將其在西澳大利亞州100%持股的Butcherbird錳礦重新開始運(yùn)營，包括出售庫存錳礦。但從此錳礦山的季報(bào)來看，此礦品味較低，已有庫存量非常少。且礦山重新運(yùn)營時(shí)間預(yù)計(jì)在獲得項(xiàng)目融資后約11個(gè)月內(nèi)，屆時(shí)E25計(jì)劃將氧化錳精礦年產(chǎn)量增加到110萬噸。

2、近期主力2409一度跌至7650元/噸，次主力2501合約一度跌停，同時(shí)伴隨的是持倉量的下降，行情波動(dòng)較大。影響硅錳現(xiàn)貨走勢(shì)以及下游鋼廠采購心態(tài)。傳統(tǒng)淡季來臨加上當(dāng)前倉單數(shù)量已超十萬張，市場供應(yīng)偏多。建議當(dāng)前投資要保持理智。

（卓創(chuàng)資訊 趙麗麗）