報(bào)告品種：棉紗

跌了！漲了接近六周的滌綸長(zhǎng)絲終于跌價(jià)了！

7月15日，部分聚酯工廠久違地下調(diào)滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格，下調(diào)幅度在150-200元/噸。

與此同時(shí)，織造企業(yè)與聚酯工廠新一輪的博弈正在展開(kāi)。

聚酯庫(kù)存重新積累

7月中旬，隨著淡季氣氛深入，外圍地區(qū)部分織造企業(yè)出現(xiàn)周期性減產(chǎn)，織造工廠負(fù)荷下降至73.8%。與此同時(shí)，坯布庫(kù)存方面，隨著市場(chǎng)訂單數(shù)量減少，坯布庫(kù)存逐步積累，上升至33.7天。

受此影響，織造企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原料的積極性較上月有所下降，以剛需采購(gòu)為主，上周聚酯平均產(chǎn)銷(xiāo)率僅在39%，聚酯工廠庫(kù)存重新積累。據(jù)綢都網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)如今聚酯市場(chǎng)整體庫(kù)存集中在11-25天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫(kù)存至11-25天，FDY庫(kù)存至10-25天附近，而DTY庫(kù)存則至10-25天左右。

部分聚酯工廠在受到庫(kù)存壓力后，為了清理庫(kù)存，維持健康經(jīng)營(yíng)，也就不可避免地選擇了降低價(jià)格，以求去庫(kù)，但這也可能會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

聚酯進(jìn)入景氣周期

雖然目前滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格出現(xiàn)了松動(dòng)，但現(xiàn)階段降價(jià)的聚酯工廠整體產(chǎn)能較為有限，幾家聚酯大廠的原料價(jià)格依然堅(jiān)挺。

5月下旬本輪滌綸長(zhǎng)絲漲價(jià)之初，就是由幾家聚酯大廠發(fā)起，他們發(fā)出了漲價(jià)通知，并輔以一定的減產(chǎn)措施，拉動(dòng)了滌絲價(jià)格。最初幾天，原料漲價(jià)的步調(diào)并不一致，在大廠滌絲漲價(jià)的同時(shí)，部分規(guī)模較小的聚酯工廠卻在促銷(xiāo)出貨，直到庫(kù)存回到低位以后，才跟隨大廠一起漲價(jià)。因此當(dāng)庫(kù)存問(wèn)題重新來(lái)襲時(shí)，選擇降價(jià)去庫(kù)也是能夠理解的，以目前已經(jīng)被修復(fù)的滌絲利潤(rùn)計(jì)算，哪怕出現(xiàn)了小幅跌價(jià)，聚酯工廠依然有利可圖。

與之相對(duì)，聚酯大廠除了追求利潤(rùn)外，重新掌握價(jià)格話語(yǔ)權(quán)也是重中之重。過(guò)去3年時(shí)間，由于聚酯產(chǎn)能高速擴(kuò)張，及全球黑天鵝事件頻發(fā)引發(fā)需求波動(dòng)，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格并不景氣，促銷(xiāo)成為常態(tài)。但至2024年，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能本輪增長(zhǎng)周期基本結(jié)束，織造產(chǎn)能卻到仍在快速增長(zhǎng)期，長(zhǎng)絲供需階段性偏緊，重新回到景氣周期。

新一輪博弈展開(kāi)

現(xiàn)階段，織造企業(yè)與聚酯工廠上下游新一輪博弈正在展開(kāi)。

對(duì)織造企業(yè)而言，在之前原料漲價(jià)時(shí)，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，除少量品種外，坯布價(jià)格漲幅難以跟上原料，織造企業(yè)利潤(rùn)有所縮減。因此一旦原料價(jià)格有所回落，就能一定程度上修復(fù)織造企業(yè)的利潤(rùn)。但另一方面，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌是下游購(gòu)買(mǎi)原料時(shí)的常見(jiàn)心理，一旦原料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，會(huì)加重織造企業(yè)的觀望心態(tài)。

對(duì)在聚酯大廠而言，利潤(rùn)與庫(kù)存固然重要，但市場(chǎng)對(duì)原料價(jià)格的信心更為重要，一旦滌絲價(jià)格持續(xù)走低，使下游出現(xiàn)了普遍的降價(jià)預(yù)期，影響了織造企業(yè)的心態(tài)，對(duì)后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生長(zhǎng)期的不利影響。

但無(wú)論如何，當(dāng)有聚酯工廠開(kāi)始下降價(jià)格以后，上下游新一輪的博弈就已經(jīng)開(kāi)始了，最終博弈結(jié)果如何，還需時(shí)間證明。

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