【導(dǎo)語(yǔ)】傳化合成材料12萬(wàn)噸/年鎳系/釹系柔性順丁橡膠裝置已于2024年7月13日投料試車(chē)，預(yù)計(jì)于2024年下半年連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)。從國(guó)內(nèi)目前供應(yīng)結(jié)構(gòu)來(lái)看,該裝置投產(chǎn)后預(yù)計(jì)華東地區(qū)BR產(chǎn)能產(chǎn)量占比再度提升。中國(guó)順丁橡膠產(chǎn)能結(jié)構(gòu)面臨重構(gòu)，另外國(guó)產(chǎn)稀土順丁橡膠產(chǎn)能產(chǎn)量也將伴隨傳化新裝置投產(chǎn)再創(chuàng)新高。

2024年中國(guó)順丁橡膠華東區(qū)域產(chǎn)能占比預(yù)計(jì)提升明顯

分區(qū)域來(lái)看，中國(guó)順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)分布與中國(guó)制造業(yè)分布基本一致，產(chǎn)能集中分布在華北、華東地區(qū)，兩地區(qū)總占比超過(guò)60%。順丁橡膠的最大下游輪胎工廠也主要是分布在華北、華東地區(qū)，尤其是山東。華北、華東地區(qū)不僅是順丁橡膠的產(chǎn)能集中地，同時(shí)也是輪胎消費(fèi)的集散地。2024年7月伴隨著傳化新產(chǎn)能試車(chē)投產(chǎn)，華東地區(qū)產(chǎn)能占比再度提升5個(gè)百分點(diǎn)。（備注：根據(jù)順丁橡膠銷(xiāo)售特點(diǎn)將山東劃分在華北地區(qū)范圍內(nèi)、福建劃分在華南地區(qū)范圍內(nèi)；下同）

華東地區(qū)新裝置投產(chǎn)?2024年華東地區(qū)產(chǎn)量預(yù)計(jì)提升明顯

華東地區(qū)新裝置投產(chǎn)，華東地區(qū)在國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)中產(chǎn)量份額預(yù)計(jì)明顯提升。分區(qū)域來(lái)看，中國(guó)順丁橡膠產(chǎn)量集中在華北、華東，與產(chǎn)能分布基本一致。2024年上半年高順順丁橡膠國(guó)產(chǎn)量約在55萬(wàn)噸，下半年考慮到裝置整體負(fù)荷的提升以及傳化新裝置投產(chǎn)加持，預(yù)計(jì)下半年國(guó)產(chǎn)量較上半年走高約20%。其中華東地區(qū)月度高順順丁橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)在新裝置穩(wěn)定達(dá)產(chǎn)后環(huán)比增加至少6000噸/月，華東地區(qū)下半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)提升28.6%，在全國(guó)高順總產(chǎn)量份額占比中預(yù)計(jì)提升2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)2024年卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著2024年揚(yáng)子石化、煙臺(tái)浩普順丁橡膠納入交割品，以及傳化新裝置投產(chǎn)，2024年順丁橡膠可用于交割的品牌產(chǎn)量占比提升至70%，環(huán)比2023年提升13個(gè)百分點(diǎn)。

民營(yíng)及其他企業(yè)高順順丁橡膠資源占比提升至53%附近

分企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，中國(guó)順丁橡膠產(chǎn)量分布集中在中石油、中石化、民營(yíng)及合資外資企業(yè)。隨著近兩年民營(yíng)順丁橡膠裝置陸續(xù)投產(chǎn)，民營(yíng)及合資外資企業(yè)產(chǎn)量占比逐年走高。以2024年上半年為例，民營(yíng)及合資外資企業(yè)產(chǎn)量占總產(chǎn)量的46%附近，中石化、中石油的產(chǎn)量占比54%附近。下半年來(lái)看，隨著傳化新裝置加入，以及部分裝置負(fù)荷提升，預(yù)計(jì)下半年民營(yíng)及其他企業(yè)產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比值或?qū)⑻嵘?3%附近，中石化、中石油產(chǎn)量占比或下滑至47%附近。

關(guān)注點(diǎn)提示：

供需結(jié)構(gòu)變化：就目前裝置停車(chē)檢修及投產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，下半年國(guó)產(chǎn)高順順丁橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上半年提升約20%附近；但需求端來(lái)看，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體保持穩(wěn)中向好的主基調(diào)不變，全鋼輪胎配套及出口方面仍面臨壓力，下半年全鋼輪胎的需求表現(xiàn)依然集中在國(guó)內(nèi)替換市場(chǎng)上，通常來(lái)講三季度為輪胎需求增量期，高溫天氣加速輪胎磨損加速，提升終端市場(chǎng)的換胎需求意向，帶動(dòng)全鋼輪胎庫(kù)存去化。但當(dāng)前中國(guó)輪胎市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格透明化以及產(chǎn)品同質(zhì)化使得市場(chǎng)盈利空間被壓縮，產(chǎn)銷(xiāo)節(jié)奏將受到一定影響?？紤]到上半年有春節(jié)假期貫穿，市場(chǎng)存在一定周期的成交空白期，預(yù)計(jì)下半年替換量較上半年比存在一定增長(zhǎng)，但全年替換量同比不乏下滑的可能。綜合供需兩方面來(lái)看，下半年需求增量空間明顯小于供應(yīng)，供需格局趨于寬松。值得注意的是，成本壓力下裝置開(kāi)工或不及預(yù)期、產(chǎn)能釋放有限或削弱市場(chǎng)供過(guò)于求的預(yù)期。

貨源流向方面：受品目特性影響，國(guó)產(chǎn)貨源中有50%左右的產(chǎn)量由國(guó)營(yíng)銷(xiāo)售公司統(tǒng)一調(diào)撥，且直供比率高達(dá)70%以上。華北市場(chǎng)作為輪胎產(chǎn)能集群所在地，消耗了全國(guó)一半以上的順丁橡膠，華北地區(qū)雖生產(chǎn)企業(yè)相對(duì)集中，但仍然是貨源的主要流入地；華東地區(qū)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)相對(duì)分散，除部分輪胎企業(yè)外，還有部分輸送帶、制品、鞋材等應(yīng)用，順丁橡膠消耗量遠(yuǎn)不及華北，因此在傳化合成材料穩(wěn)定達(dá)產(chǎn)之后，進(jìn)一步鞏固了華東市場(chǎng)主要貨源流出地的市場(chǎng)地位，同時(shí)華北市場(chǎng)涵蓋了國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)的順丁品牌，競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。

稀土順丁橡膠方面：目前中國(guó)稀土順丁橡膠市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，供應(yīng)呈擴(kuò)張趨勢(shì)。中國(guó)稀土順丁橡膠（NDBR）市場(chǎng)發(fā)展起步晚，阿朗新科新加坡裝置在2020年暫停生產(chǎn)退出市場(chǎng)后，中國(guó)的稀土順丁市場(chǎng)才有了穩(wěn)步的推進(jìn)。2023年中國(guó)稀土順丁橡膠產(chǎn)能在16萬(wàn)噸，傳化合成材料作為中國(guó)稀土順丁橡膠供應(yīng)的主力，在新裝置穩(wěn)定達(dá)產(chǎn)后，中國(guó)稀土順丁橡膠產(chǎn)能產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。（因傳化合成材料新裝置產(chǎn)線(xiàn)為柔性裝置，遵循實(shí)際產(chǎn)出原則，后期該裝置對(duì)于稀土產(chǎn)能的劃分仍需關(guān)注企業(yè)發(fā)展決策。）

（卓創(chuàng)資訊 景新華）