【導(dǎo)語】傳化合成材料12萬噸/年鎳系/釹系柔性順丁橡膠裝置已于2024年7月13日投料試車，預(yù)計于2024年下半年連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)。從國內(nèi)目前供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看,該裝置投產(chǎn)后預(yù)計華東地區(qū)BR產(chǎn)能產(chǎn)量占比再度提升。中國順丁橡膠產(chǎn)能結(jié)構(gòu)面臨重構(gòu)，另外國產(chǎn)稀土順丁橡膠產(chǎn)能產(chǎn)量也將伴隨傳化新裝置投產(chǎn)再創(chuàng)新高。

2024年中國順丁橡膠華東區(qū)域產(chǎn)能占比預(yù)計提升明顯

分區(qū)域來看，中國順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)分布與中國制造業(yè)分布基本一致，產(chǎn)能集中分布在華北、華東地區(qū)，兩地區(qū)總占比超過60%。順丁橡膠的最大下游輪胎工廠也主要是分布在華北、華東地區(qū)，尤其是山東。華北、華東地區(qū)不僅是順丁橡膠的產(chǎn)能集中地，同時也是輪胎消費的集散地。2024年7月伴隨著傳化新產(chǎn)能試車投產(chǎn)，華東地區(qū)產(chǎn)能占比再度提升5個百分點。（備注：根據(jù)順丁橡膠銷售特點將山東劃分在華北地區(qū)范圍內(nèi)、福建劃分在華南地區(qū)范圍內(nèi)；下同）

華東地區(qū)新裝置投產(chǎn)?2024年華東地區(qū)產(chǎn)量預(yù)計提升明顯

華東地區(qū)新裝置投產(chǎn)，華東地區(qū)在國產(chǎn)市場中產(chǎn)量份額預(yù)計明顯提升。分區(qū)域來看，中國順丁橡膠產(chǎn)量集中在華北、華東，與產(chǎn)能分布基本一致。2024年上半年高順順丁橡膠國產(chǎn)量約在55萬噸，下半年考慮到裝置整體負荷的提升以及傳化新裝置投產(chǎn)加持，預(yù)計下半年國產(chǎn)量較上半年走高約20%。其中華東地區(qū)月度高順順丁橡膠產(chǎn)量預(yù)計在新裝置穩(wěn)定達產(chǎn)后環(huán)比增加至少6000噸/月，華東地區(qū)下半年產(chǎn)量預(yù)計提升28.6%，在全國高順總產(chǎn)量份額占比中預(yù)計提升2個百分點。根據(jù)2024年卓創(chuàng)資訊預(yù)測的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，隨著2024年揚子石化、煙臺浩普順丁橡膠納入交割品，以及傳化新裝置投產(chǎn)，2024年順丁橡膠可用于交割的品牌產(chǎn)量占比提升至70%，環(huán)比2023年提升13個百分點。

民營及其他企業(yè)高順順丁橡膠資源占比提升至53%附近

分企業(yè)類型來看，中國順丁橡膠產(chǎn)量分布集中在中石油、中石化、民營及合資外資企業(yè)。隨著近兩年民營順丁橡膠裝置陸續(xù)投產(chǎn)，民營及合資外資企業(yè)產(chǎn)量占比逐年走高。以2024年上半年為例，民營及合資外資企業(yè)產(chǎn)量占總產(chǎn)量的46%附近，中石化、中石油的產(chǎn)量占比54%附近。下半年來看，隨著傳化新裝置加入，以及部分裝置負荷提升，預(yù)計下半年民營及其他企業(yè)產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比值或?qū)⑻嵘?3%附近，中石化、中石油產(chǎn)量占比或下滑至47%附近。

關(guān)注點提示：

供需結(jié)構(gòu)變化：就目前裝置停車檢修及投產(chǎn)計劃來看，下半年國產(chǎn)高順順丁橡膠產(chǎn)量預(yù)計較上半年提升約20%附近；但需求端來看，下半年國內(nèi)經(jīng)濟整體保持穩(wěn)中向好的主基調(diào)不變，全鋼輪胎配套及出口方面仍面臨壓力，下半年全鋼輪胎的需求表現(xiàn)依然集中在國內(nèi)替換市場上，通常來講三季度為輪胎需求增量期，高溫天氣加速輪胎磨損加速，提升終端市場的換胎需求意向，帶動全鋼輪胎庫存去化。但當(dāng)前中國輪胎市場競爭激烈，價格透明化以及產(chǎn)品同質(zhì)化使得市場盈利空間被壓縮，產(chǎn)銷節(jié)奏將受到一定影響。考慮到上半年有春節(jié)假期貫穿，市場存在一定周期的成交空白期，預(yù)計下半年替換量較上半年比存在一定增長，但全年替換量同比不乏下滑的可能。綜合供需兩方面來看，下半年需求增量空間明顯小于供應(yīng)，供需格局趨于寬松。值得注意的是，成本壓力下裝置開工或不及預(yù)期、產(chǎn)能釋放有限或削弱市場供過于求的預(yù)期。

貨源流向方面：受品目特性影響，國產(chǎn)貨源中有50%左右的產(chǎn)量由國營銷售公司統(tǒng)一調(diào)撥，且直供比率高達70%以上。華北市場作為輪胎產(chǎn)能集群所在地，消耗了全國一半以上的順丁橡膠，華北地區(qū)雖生產(chǎn)企業(yè)相對集中，但仍然是貨源的主要流入地；華東地區(qū)產(chǎn)業(yè)機構(gòu)相對分散，除部分輪胎企業(yè)外，還有部分輸送帶、制品、鞋材等應(yīng)用，順丁橡膠消耗量遠不及華北，因此在傳化合成材料穩(wěn)定達產(chǎn)之后，進一步鞏固了華東市場主要貨源流出地的市場地位，同時華北市場涵蓋了國內(nèi)絕大多數(shù)的順丁品牌，競爭也將更加激烈。

稀土順丁橡膠方面：目前中國稀土順丁橡膠市場穩(wěn)步發(fā)展，供應(yīng)呈擴張趨勢。中國稀土順丁橡膠（NDBR）市場發(fā)展起步晚，阿朗新科新加坡裝置在2020年暫停生產(chǎn)退出市場后，中國的稀土順丁市場才有了穩(wěn)步的推進。2023年中國稀土順丁橡膠產(chǎn)能在16萬噸，傳化合成材料作為中國稀土順丁橡膠供應(yīng)的主力，在新裝置穩(wěn)定達產(chǎn)后，中國稀土順丁橡膠產(chǎn)能產(chǎn)量將繼續(xù)增長。（因傳化合成材料新裝置產(chǎn)線為柔性裝置，遵循實際產(chǎn)出原則，后期該裝置對于稀土產(chǎn)能的劃分仍需關(guān)注企業(yè)發(fā)展決策。）

（卓創(chuàng)資訊 景新華）