7月18日，備受市場矚目的二十屆三中全會順利閉幕，會議審議通過了《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》（下稱《決定》），明確了進一步全面深化改革的總目標及新一輪改革戰(zhàn)略重點。7月21日發(fā)布的《決定》全文對全面深化資本市場改革作出明確部署，提出健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，防風險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。支持長期資金入市。提高上市公司質(zhì)量，強化上市公司監(jiān)管和退市制度。建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制。完善大股東、實際控制人行為規(guī)范約束機制。完善上市公司分紅激勵約束機制。健全投資者保護機制。推動區(qū)域性股權市場規(guī)則對接、標準統(tǒng)一。

22日央行發(fā)布公告稱，為優(yōu)化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標。同時，為進一步加強逆周期調(diào)節(jié)，加大金融支持實體經(jīng)濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。且央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年7月22日1年期和5年期以上LPR均較6月下調(diào)10個基點。

恒泰期貨首席經(jīng)濟學家魏剛認為，今年以來經(jīng)濟復蘇基礎在逐步夯實，但內(nèi)需偏弱、經(jīng)濟內(nèi)生動能不強的結(jié)構性矛盾持續(xù)存在?！稕Q定》突出了對今年經(jīng)濟工作的關注，為確保實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標，已出臺的宏觀政策需要加快落地生效，并醞釀新的加碼政策，以提升經(jīng)濟回升動能。昨日7天期逆回購以及LPR利率下調(diào)就是重要舉措之一。此外，美國連續(xù)兩個月通脹指標走弱，美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫，市場預期其9月降息概率已經(jīng)超過90%，為國內(nèi)利率調(diào)降提供了較好的外部環(huán)境。

他表示，本次調(diào)降公開市場操作利率10個基點，雖然幅度并不算大，但信號意義更加顯著。因為7天期逆回購利率已被央行強化為重點政策利率，這是2023年8月15日以來首次下調(diào)政策利率，反映了央行維護經(jīng)濟向好趨勢的政策取向。本次LPR下調(diào)，一方面帶動實體融資成本進一步穩(wěn)中有降，提振企業(yè)信貸需求，改善市場預期，降低居民房貸成本，幫助化解地產(chǎn)風險；另一方面，可提高LPR報價質(zhì)量，糾正與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率的偏差，更真實地反映貸款市場利率水平。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，二十屆三中全會著眼于中長期發(fā)展，對深化經(jīng)濟體制改革、聚焦科技創(chuàng)新、突出政治性人民性等多個角度進行全面部署，強調(diào)要“堅定不移實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標”，今年下半年穩(wěn)增長政策進一步加碼可期，將有力支持經(jīng)濟基本面平穩(wěn)向好，助力資本市場預期改善。

海通期貨股指分析師許青辰在接受期貨日報記者采訪時表示，二十屆三中全會釋放出的政策信號值得市場關注。具體看，首先，會議明確了進一步全面深化改革的總目標和具體部署，總目標是繼續(xù)完善和發(fā)展中國特色社會主義制度，推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，且要求到2029年完成提出的改革任務，到2035年全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟體制。其次，會議提出高水平社會主義市場經(jīng)濟體制是中國式現(xiàn)代化的重要保障，一方面要充分發(fā)揮市場經(jīng)濟的效率優(yōu)勢，另一方面要充分發(fā)揮社會主義的體制優(yōu)勢。再次，會議強調(diào)要構建高質(zhì)量發(fā)展體制機制、塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢，提出要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制，后續(xù)市場可重點關注數(shù)字經(jīng)濟、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)等方向的產(chǎn)業(yè)政策。最后，會議全方位多角度布局了中國式現(xiàn)代化建設方針，包括城鄉(xiāng)、開放、法治、安全等多個方面，后續(xù)可重點關注土地要素市場化、城鄉(xiāng)公共服務均等化改革措施。同時提出必須堅持對外開放基本國策，后續(xù)可重點關注擴大市場準入、優(yōu)化公平競爭環(huán)境、完善國內(nèi)規(guī)制等方面措施。

關于央行此次下調(diào)7天期逆回購操作利率，許青辰認為，一方面，央行意在加大逆周期調(diào)節(jié)力度，對沖經(jīng)濟增長壓力，另一方面，有利于強化7天期逆回購利率的政策屬性。

從A股市場表現(xiàn)看，近期A股主要指數(shù)出現(xiàn)震蕩上漲行情。值得注意的是，日前易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF等多只基金二季報顯示，今年第二季度中央?yún)R金繼續(xù)大舉增持ETF，有助于市場穩(wěn)定和信心提振，從而帶動市場出現(xiàn)反彈行情。

“在黨中央的領導和部署下，相信中國經(jīng)濟會持續(xù)增長，而資本市場作為經(jīng)濟的晴雨表也有望改變下行趨勢進入上升周期，形成明顯的賺錢效應和財富效應，進而為經(jīng)濟復蘇提供助力?！鼻昂ｉ_源首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，推動資本市場走強是拉動經(jīng)濟增長的非常重要的一個方面。資本市場走勢不僅能夠反映經(jīng)濟預期，也能夠反哺實體經(jīng)濟，希望“國家隊”加大入市力度，不僅要為市場形成“托底”效應，也要拉動股市繼續(xù)企穩(wěn)回升，從而進一步吸引場外觀望資金加速入場，匯聚成支持市場上行的合力。

許青辰認為，總體看，二十屆三中全會全面勾畫了未來中國式現(xiàn)代化的改革藍圖，根據(jù)當前實際情況，在發(fā)展中推進改革，以改革促進更好發(fā)展，是我國一以貫之的改革邏輯，將助力我國經(jīng)濟基本面鞏固長期向好趨勢，提振資本市場信心，改善市場風險偏好。

當前，行業(yè)機構也紛紛表示看好A股后市表現(xiàn)。海通證券研報認為，參考歷史，市場有望通過一系列改革措施提振風險偏好，從中長期維度樹立基本面信心。產(chǎn)業(yè)層面新質(zhì)生產(chǎn)力是本次改革亮點之一，以高水平科技自立自強為主線，市場層面重點關注中高端制造及科技制造板塊的投資機會。中金公司認為，今年2月份以來的修復行情雖面臨波折但并未結(jié)束，當前A股市場整體估值仍處于歷史階段性底部，下半年伴隨穩(wěn)增長政策的加碼，以及中長期改革紅利的持續(xù)釋放，投資者對A股后市表現(xiàn)無須悲觀。前期A股市場科創(chuàng)、電力、消費等相關板塊已陸續(xù)出現(xiàn)階段性表現(xiàn)，后續(xù)關注財稅體制改革、新質(zhì)生產(chǎn)力建設、“一帶一路”、綠色、安全等相關行業(yè)和個股表現(xiàn)。