二、我國期貨公司分類監(jiān)管模式的建立

　　1.期貨公司實(shí)施分類監(jiān)管是監(jiān)管資源有限條件下監(jiān)管個體存在差異的必然選擇

　　分類監(jiān)管的優(yōu)勢是，能突出監(jiān)管重點(diǎn)，有的放矢，避免對不同風(fēng)險管理水平的期貨公司平均用力，使監(jiān)管部門有限的資源得到合理有效的配置。同時，分類管理通過扶優(yōu)限劣，既推動了優(yōu)秀經(jīng)紀(jì)公司向前發(fā)展，又警示了抗風(fēng)險能力差的公司，從而帶動整個期貨行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

　　2.科學(xué)的分類評級體系的建立是期貨公司分類監(jiān)管的重中之重

　　如何建立評級體系關(guān)系到分類監(jiān)管改革的成敗。筆者認(rèn)為，以期貨經(jīng)紀(jì)公司抗風(fēng)險能力和風(fēng)險管理水平為標(biāo)準(zhǔn)的分類體系應(yīng)放棄單純以凈資本為指標(biāo)的“一刀切”做法，而應(yīng)以設(shè)立綜合指標(biāo)評價體系作為分類基礎(chǔ)。凈資本高的公司抗風(fēng)險能力并不一定強(qiáng)，美國最大期貨經(jīng)紀(jì)商瑞富期貨的破產(chǎn)申請保護(hù)就是最生動的案例。期貨公司目前所面臨的主要風(fēng)險是市場風(fēng)險和管理風(fēng)險。評級指標(biāo)的設(shè)定應(yīng)圍繞如何控制這兩種風(fēng)險從四個方面展開：資產(chǎn)規(guī)模、管理水平、內(nèi)部控制與公司治理和盈利能力。在此基礎(chǔ)上，分別選取有代表性的二級指標(biāo)進(jìn)行定性和定量分析，通過加權(quán)平均得出綜合評級。

　　(1)資產(chǎn)規(guī)模。

　　衡量期貨公司資產(chǎn)規(guī)模的最主要指標(biāo)可以選取注冊資本和總資產(chǎn)。一般來說，注冊資本和總資產(chǎn)規(guī)模大的公司其抗風(fēng)險能力也強(qiáng)。這也是國內(nèi)外普遍采用的指標(biāo)。

　　(2)盈利能力。

　　利潤是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最重要指標(biāo)，也是經(jīng)濟(jì)效益的最直接體現(xiàn)?？梢赃x取的二級指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率和利潤總額占行業(yè)總利潤的比例。凈資產(chǎn)收益率可以綜合反映企業(yè)本身的盈利能力，而利潤總額占行業(yè)利潤比例可以反映該公司在行業(yè)中的規(guī)模和地位。

　　(3)管理水平。

　　主要考察期貨公司經(jīng)營策略、業(yè)務(wù)能力、管理者經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)及水平、員工的學(xué)歷結(jié)構(gòu)和具有從業(yè)資格的人數(shù)等。這里面包含了一些非定量因素，這方面的評價有一定難度，需要一線監(jiān)管人員對期貨公司進(jìn)行深入了解。