注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

吳洪濤

被譽為“豆粕王”，期貨市場投資30年，94年入市，擅長農(nóng)產(chǎn)品交易策略，熟悉豆粕等農(nóng)產(chǎn)品投研框架。在交易中以價值投資為基礎(chǔ)，開創(chuàng)以“四反”原則為核心的交易模式。堅信股票市場是“復(fù)利”的源泉，期貨市場是“暴利”的圣地。曾多次參加期貨實盤大賽并獲獎，包括藍(lán)海密劍、全國期貨大賽等重量級賽事的優(yōu)異成績。

核心觀點

這個市場中沒有“永恒”。今天的成績，只不過是現(xiàn)在我還活著，或者我找到了活著的方式罷了。活著的方式就是減少交易，減少不必要的交易，減少不必要交易后帶來的風(fēng)險，把投機變成投資，把捕捉機會變成等待機會！

商品的價值根源就是它的實際成本。價值投資就是考慮這個商品目前的價格離它成本的遠(yuǎn)近，越接近價值，投資性就越強。

我很少做止損，因為我在尋找安全邊際，尋找商品本身的價值。

倉位大概在5%～8%，然后就拿著。因為最長的底部盤整時間是6～10個月，只要你的合約是六七個月之后的，你賺錢的概率就特別高。

尤其是農(nóng)產(chǎn)品，它的價格波動取決于供求關(guān)系的變化。供給的變化決定底部在哪，需求的變化決定頂部在哪，只有供給和需求同時達(dá)到共振才能出現(xiàn)一輪大行情！

記住是“賺錢經(jīng)驗”，如果沒有賺錢經(jīng)驗何談賺到錢？賺錢經(jīng)驗則是運氣和膽量。

當(dāng)你的單子進(jìn)場成交后，就已經(jīng)跟任何人沒有關(guān)系了，不要太過于聽信別人的話。賺錢、虧錢一是看命，二是看你對于市場的判斷力，后面錯了就止損，對了就繼續(xù)拿。

你要知道自己在哪兒，是在羊群里還是狼群里。期貨市場上的大佬們哪個是穩(wěn)定投資起家的？個個都是“極端暴利分子”！

最開心的不是我賺了20倍的錢，而是我知道怎么從10萬賺到200萬，這個過程才是關(guān)鍵，這是教科書里找不到的，是別人無法傳授給我的。

在投資中有很多人虧得很慘，對我說需要我的幫忙，我會明確的告訴他，這個忙我?guī)筒涣?，但是我可以告訴你我的一些方法和投資技巧，因為你的心我不能讀懂，我也改變不了你的心。

我在做期貨時第一步是去杠桿，在期貨市場中，我是把它當(dāng)成現(xiàn)貨來做的。

在這個市場，我們控制不了任何東西，但是我們可以控制好我們的資金，控制好我們的交易量，控制好我們的交易頻率、開倉比例、止損…

單品種不要超過15%，多品種不要超過20%-30%。

有人說可以滾雪球越滾越大，但是滾雪球最終都會碎，雪球越大虧的越狠，心態(tài)會越差。而且力度也很難掌握，稍微一用力就碎了，輕了又挪不動。我就習(xí)慣把錢裝自己口袋里。

不能再行情出來之后再想策略，而是行情一變化就可以拿出策略。

有人找我做指導(dǎo)，我說你們不怕虧就跟著我做，我最多砍過十二次倉，還繼續(xù)做第十三次，你敢跟嗎？

在行情一突破的時候，不管真突破假突破，在我眼里都是真突破，我就會追近3%的倉位。

你等了半年的行情還在糾結(jié)真突破假突破，會耽誤很多時間和錢。在市場中一定要記住，就是突破跟進(jìn)，錯了就止損。

1%、2%的輕倉就能玩，怎么洗都洗不掉了，只要真來行情了我就能賺。

永遠(yuǎn)按3%、4%的倉位玩，不要突然放大，不然節(jié)奏就會亂。

大家可以看下自己的資金曲線，這是你的賺錢模式，如果是上升慢下降快的就趕緊停下來不要再做了。

我不喜歡跟別人討論行情，期貨就1%—5%的人盈利，一屋子100個人里只有5個人是賺錢的，有什么可討論，越討論越虧，越討論你思路越亂。

豆粕的季節(jié)性高點，幾乎都產(chǎn)生在7、8、9月。

有大行情該賺錢的時候就一定要把行情抓到最后，別認(rèn)為我今天完成30%、50%的任務(wù)就結(jié)束。

我加倉是這樣，突破之后再突破我不會加倉，除非再形成盤整，圖形呈收斂型我才會加倉。

9月25日，“豆粕王”吳洪濤線下投資沙龍（收費）在上海浦東舉辦，感興趣可以報名咨詢15397089355（同微）

問題1：您從20世紀(jì)90年代便進(jìn)入了資本市場，是什么原因讓您對這個行業(yè)不離不棄？

吳洪濤：哈哈！20世紀(jì)，感覺我像老古董啊！我實際才四十幾歲?。∪松贿^衣、食、住、行，我進(jìn)來這行業(yè)也是為了這四個字，但過程比較曲折。要談到在期貨行業(yè)奮斗有點大，應(yīng)該是“掙扎”，因為將近10年都沒賺錢，或者說都沒有最終賺到錢。

問題2：您覺得能獲得今天的成績，最關(guān)鍵的因素是什么？

吳洪濤：這個市場中沒有“永恒”。今天的成績，只不過是現(xiàn)在我還活著，或者我找到了活著的方式罷了?；钪姆绞骄褪菧p少交易，減少不必要的交易，減少不必要交易后帶來的風(fēng)險，把投機變成投資，把捕捉機會變成等待機會！

我在期貨上使用的是價值投資。想在市場中得到收益必須有一個很好的方法或方式，包括你的思維模式、邏輯判斷、心理管理以及知行合一等，缺一不可，這是一個不可改變的整體。最后則講究經(jīng)歷和經(jīng)驗，這也是最大的信息積累。

問題3：您認(rèn)為在商品期貨中也有“價值投資”的概念，請問，我們應(yīng)該如何去理解“商品期貨的價值投資”？

吳洪濤：我們做的商品期貨合約標(biāo)的，本身就是實質(zhì)的商品，這種實質(zhì)性要遠(yuǎn)超其他金融類所謂的價值投資。大多數(shù)投資都是虛擬債券或者證券，而商品期貨合約是一種遠(yuǎn)期商品的交易標(biāo)的，這種標(biāo)的是有真正的實物存在的，并不是虛擬的！這些商品期貨的標(biāo)的物有其價值的存在，即它們的成本：生產(chǎn)成本、運輸成本、儲存成本等！等商品跌到成本附近或跌破成本后就會影響到它后期供求關(guān)系的變化。商品的生產(chǎn)周期或消費周期越短，它的價值變化就越大，或越頻繁。但不是所有商品都可以價值投資，因為商品的屬性、生產(chǎn)周期等不同，所以它們的價值投資也就不同。

商品的價值根源就是它的實際成本。價值投資就是考慮這個商品目前的價格離它成本的遠(yuǎn)近，越接近價值，投資性就越強。商品的成本可以分為浮動成本和固定成本。在價值投資中，浮動成本較難計算其合理價值投資區(qū)域。

以螺紋鋼為例，它的價值取決于鐵礦石和煤炭的價格變化，二者的變化幅度會直接影響螺紋鋼的價格變化，所以螺紋鋼很難被確定在某個價位區(qū)間。例如農(nóng)產(chǎn)品中的大豆、棉花，它們在春季播種，基本上就鎖定了絕大部分成本（地租、種子、化肥、人工等），不管后期價格如何波動，其前期費用基本上鎖定。

我覺得股票市場不是價值的源泉，商品期貨本身是實物，它有種植成本、生產(chǎn)成本、開發(fā)成本，自身有價值，而且它的價值很難超出本身利潤點的幾倍，它會周而復(fù)始地回到自己的價值點。有時是1年，有時是3年、5年。

我很少做止損，因為我在尋找安全邊際，尋找商品本身的價值。當(dāng)價格跌到或跌破成本時，我就把基礎(chǔ)倉建起來，倉位大概在5%～8%，然后就拿著。因為最長的底部盤整時間是6～10個月，只要你的合約是六七個月之后的，你賺錢的概率就特別高。

問題4：隨著農(nóng)產(chǎn)品波動的加大，加上不少品種的價格處于低位，不少業(yè)內(nèi)人士表示新一輪農(nóng)產(chǎn)品的牛市或?qū)砼R。您如何看待這種觀點？

吳洪濤：我是以農(nóng)產(chǎn)品交易為主，但至于有沒有大行情，并不是由價格低不低來決定的。尤其是農(nóng)產(chǎn)品，它的價格波動取決于供求關(guān)系的變化。供給的變化決定底部在哪，需求的變化決定頂部在哪，只有供給和需求同時達(dá)到共振才能出現(xiàn)一輪大行情！

問題5：您的交易模式還適合其他投資者應(yīng)用嗎？適合哪些類型的投資者？

吳洪濤：這個交易系統(tǒng)是交易者經(jīng)過多年的交易歷練出來的，有其性格特征。當(dāng)使用者沒有這個交易者相同的性格和歷練過程，是很難駕馭該交易系統(tǒng)的。所以不要做拿來主義者，要學(xué)會借鑒他人的優(yōu)秀之處，通過自己的歷練與經(jīng)驗建立自己的交易系統(tǒng)。

問題6：兇悍的交易手法可以讓人在短時間內(nèi)實現(xiàn)暴利，您覺得這是能夠多次復(fù)制的還是只是一時運氣？

吳洪濤：沒有什么兇悍的交易員，實際上在每個暴利之前多數(shù)的交易者都已經(jīng)知道行情的大小了，這些已經(jīng)預(yù)知到行情的交易者是通過自己的分析判斷及過往的經(jīng)驗得出來的。而獲利的過程取決于交易者過往的賺錢經(jīng)驗！記住是“賺錢經(jīng)驗”，如果沒有賺錢經(jīng)驗何談賺到錢？賺錢經(jīng)驗則是運氣和膽量。如果你以前一直畏畏縮縮賺小錢，那有的就是賺小錢的經(jīng)驗；如果你膽子大又趕上運氣好，突然有一次賺了大錢，那你就能知道賺大錢的滋味，并將中間的過程和心態(tài)總結(jié)出來，以后就知道怎么賺大錢了。所以說，要想在市場中賺錢，靠待得久是沒用的，還要有賺錢的經(jīng)驗，而這經(jīng)驗就要靠運氣了！

在殘酷的市場中，我們要遵循叢林法則。你越強、越有自信，賺的錢就越多；相反，倘若你心胸狹窄，又十分膽怯就很容易虧損。我給大家推薦一部電影——《極盜者》，講的是一群喜歡尋找刺激挑戰(zhàn)的盜匪在每次行動前都會產(chǎn)生恐懼，對自己沒有信心，懷疑自己的判斷，進(jìn)而經(jīng)常失敗的故事。其實在期貨市場中也是如此，當(dāng)你的單子進(jìn)場成交后，就已經(jīng)跟任何人沒有關(guān)系了，不要太過于聽信別人的話。賺錢、虧錢一是看命，二是看你對于市場的判斷力，后面錯了就止損，對了就繼續(xù)拿。

問題7：您是如何理解期貨市場中的暴利的？

吳洪濤：你要知道自己在哪兒，是在羊群里還是狼群里。期貨市場上的大佬們哪個是穩(wěn)定投資起家的？個個都是“極端暴利分子”！而在談穩(wěn)定盈利的都是誰呢？自己看看就知道了！

我講述一下自己的故事，2004年到2008年，我保持著盈虧平衡的狀態(tài)。2008年，美國的次貸危機導(dǎo)致全球危機。在我感覺到2008年是一個契機后，就約了一些客戶湊齊了900多萬的資金，自己也拿出了十幾萬做交易。在那一輪行情中，我獲得了20倍的收益。當(dāng)時我并不知道能有20倍收益，但是我知道金融危機是市場的底部，之后將有一波大行情，大行情勢必會有大利潤。

做了十幾年期貨，我第一次賺到這樣的收益，非常開心。當(dāng)然，最開心的不是我賺了20倍的錢，而是我知道怎么從10萬賺到200萬，這個過程才是關(guān)鍵，這是教科書里找不到的，是別人無法傳授給我的。大家必須記住一點，契機決定了你的命運。之后我用了將近一個月的時間，把當(dāng)時的交易過程全部記錄了一遍。從那時開始，真的就一發(fā)不可收拾，2010年8倍收益，2011年4倍收益，2012年持平、2013年和2014年都是幾十倍的收益，2016年又是十幾倍收益。所以，當(dāng)你形成交易模式之后，你就能將其反復(fù)復(fù)制；當(dāng)你的經(jīng)歷變成了經(jīng)驗，你再把這個經(jīng)驗反復(fù)復(fù)制，就等于找到了打開財富大門的鑰匙。

問題8：我們知道，絕大多數(shù)投資者在面對大行情的時候，都很容易失去理性，您是如何保持清醒的頭腦，理智應(yīng)對的？

吳洪濤：所謂失去理智的人，都是一些喜歡做夢的人，只聽自己喜歡聽的話。想在行情中不迷失自己，那就要看清自己，認(rèn)識自己，知道自己的優(yōu)缺點，并根據(jù)自己的優(yōu)缺點制定好交易和資金管理計劃和出入金計劃，并絕對執(zhí)行！

問題9：心態(tài)與責(zé)任

吳洪濤：在投資中有很多人虧得很慘，對我說需要我的幫忙，我會明確的告訴他，這個忙我?guī)筒涣耍俏铱梢愿嬖V你我的一些方法和投資技巧，因為你的心我不能讀懂，我也改變不了你的心。

如果你在期貨交易有很多年了，或者是你的人生已經(jīng)過了三、四十年了，還停留在原來的基礎(chǔ)上，那就證明你原來的思維和想法是有問題的，只有改變你的思維才能改變你的人生。

問題10：杠桿

吳洪濤：我在做期貨時第一步是去杠桿，在期貨市場中，我是把它當(dāng)成現(xiàn)貨來做的。我隨時可以根據(jù)我的情況來放杠桿，不需要任何成本，不需要更多時間來浪費，比起現(xiàn)貨獲得利益更多，我會根據(jù)自己的方法一點點下單，所以我把杠桿放到最低，這時候就會有人疑問，最低能賺錢嗎？最低能賺錢，你心態(tài)好了自然就能賺錢，你心態(tài)不好自然就是賠錢，所以做交易的時候一定要把杠桿降下來，你的心態(tài)就好了，通過心態(tài)的調(diào)整你再去做交易就會好了，隨著盈利的變大把杠桿慢慢放大。

在這個市場，我們控制不了任何東西，但是我們可以控制好我們的資金，控制好我們的交易量，控制好我們的交易頻率、開倉比例、止損…

我會在我的經(jīng)濟能力范圍內(nèi)去介入，就在投資期間我有一次虧損了七百多萬，但對我的影響并不是很大，這就是你最好的資金管理方式。

問題11：起始資金

吳洪濤：我從做期貨到現(xiàn)在，沒從家里拿過一分錢，我是一邊上班一邊做期貨，把每月工資的一些零頭攢下來，差不多有三五年的時間，我將這些錢放進(jìn)期貨市場，無論是盈利還是虧損都是獨自一人面對，從不告訴給親人讓其增添不必要的煩惱，就像有一年我掙了一千萬也沒有告訴親人，一是自己想給家人一個驚喜；另一個原因就是不知道這錢最后是不是能真的賺到。只要你的賬戶沒把錢拿出來，這就不是屬于你的錢。

做期貨就該規(guī)劃好一切，布局好自己的未來，在沒有形成盈利模式的情況下，盡量控制好你的倉位。

問題12：資金技巧

吳洪濤：單品種不要超過15%，多品種不要超過20%-30%。

只有行情剛剛突破的時候是最安全的。

有人說可以滾雪球越滾越大，但是滾雪球最終都會碎，雪球越大虧的越狠，心態(tài)會越差。而且力度也很難掌握，稍微一用力就碎了，輕了又挪不動。我就習(xí)慣把錢裝自己口袋里。

問題13：震蕩洗盤次數(shù)越多，離行情突破越近

吳洪濤：市場就上升、下降、橫盤三種變化。再細(xì)分就是真突破、假突破。真突破里面有突破之后不回調(diào)，突破之后回調(diào)，突破之后橫盤，突破之后橫盤再突破。假突破就是一會兒多一會兒空，有的假突破突破之后又回到震蕩區(qū)間，有的假突破突破之后又直接往下掉。行情大致就是這些變化，要對這些變化都有計劃，如果把市場中的所有變化都想到了我們的勝算就會高。不能再行情出來之后再想策略，而是行情一變化就可以拿出策略。

我的模式就是擅長做大規(guī)模的行情，震蕩行情我就不會，去年一直橫盤我就一直賠錢。有人找我做指導(dǎo)，我說你們不怕虧就跟著我做，我最多砍過十二次倉，還繼續(xù)做第十三次，你敢跟嗎？因為我認(rèn)為主力是有成本的，不是閑著沒事震蕩，震蕩洗盤次數(shù)越多，離行情突破越近。很多人扛了三次之后就不扛了，結(jié)果行情一下就起來了。所有的基本面都顯示在低位了，震蕩就是在洗盤，洗的次數(shù)越多你越要保存體力。

問題14：真假突破都要跟單

吳洪濤：在行情一突破的時候，不管真突破假突破，在我眼里都是真突破，我就會追近3%的倉位，按正常10%的倉位算。因為走完之后才知道是真的還是假的，走之前誰也不知道，所以不要先考慮是真突破還是假突破。你等了半年的行情還在糾結(jié)真突破假突破，會耽誤很多時間和錢。在市場中一定要記住，就是突破跟進(jìn)，錯了就止損。

1%、2%的輕倉就能玩，怎么洗都洗不掉了，只要真來行情了我就能賺。

一般在止損點以上保留6%的倉位，行情突破之后再次突破，這是最漂亮的圖形，突破前期高點再加倉慢慢加4%的倉位，完成10%倉位的布局，這是比較理想的狀態(tài)。

很多行情在上漲之前都會有假突破，就像跳水，站的直挺挺的肯定跳不了至少會有個下蹲屈膝，真正跳的時候也會先向下再向上跳，這是自然規(guī)律，行情也是一樣。這波行情上了2400點又砸下來，上了2400點又砸下來，碰到這種情況就必須止損。但是如果再向上的話還得繼續(xù)玩，永遠(yuǎn)按3%、4%的倉位玩，不要突然放大，不然節(jié)奏就會亂。所以每次交易倉位都是固定的，雖然倉位在加，但是那是因為你的資金在增長。你100萬的時候倉位3%，120萬的時候還是3%，但是實際手?jǐn)?shù)已經(jīng)增加了，這種加倉的速度是按照資金比例加的。大家可以看下自己的資金曲線，這是你的賺錢模式，如果是上升慢下降快的就趕緊停下來不要再做了。

問題15：做期貨不需要商量

吳洪濤：大家都說“牛市中買陰線，熊市中賣陽線”，在期貨市場中，每次行情沒破30天，60天的大周期，每次打回到大周期附近就買，不要管基本面，基本面都是人說的，行情是錢走出來的，我多半信行情不信人說的。我不喜歡跟別人討論行情，期貨就1%—5%的人盈利，一屋子100個人里只有5個人是賺錢的，有什么可討論，越討論越虧，越討論你思路越亂。

所以做期貨不需要商量，自己看完自己做決定，拿個本子寫上怎么買怎么賣，賺了知道哪里賺的虧了知道哪里虧的，一定要寫交易計劃。通過你的計劃，一筆行情中里面每個加倉點、減倉點、平衡點都記錄下來，通過這個計劃賺了十倍，就反復(fù)復(fù)制。雖然有時候還會有閃失，像我去年一樣，但最終還是能夠賺錢。如果你不斷出錯，就要把交易頻率降下來，我們不能控制行情，但能夠控制交易量、交易頻率、持倉比例，一旦出現(xiàn)問題就要及時調(diào)整。只要不斷記錄下來，漸漸變成機械化的加倉減倉止損止盈，那你就離賺錢不遠(yuǎn)了。

問題16：行情的歸納

吳洪濤：行情的歸納首先看行情的頂部和底部是怎么形成的。像農(nóng)產(chǎn)品的頂部比較難找，不用著急去摸頂，少的時候可以做一個月，多的時候可以做三個月。底部少說三個月，多則半年。在低位也是跌了就買，價格升高了就平，這樣的短線操作也能賺到錢。等做完兩三個月再找長線的機會就不會著急，像去年的底部做了六個月，要是一直拿著長線都被折磨死了心態(tài)也壞了?；蛘哌@兩三個月索性不做，把資金去別的品種里找機會。但是黑色的頂部和底部70%在三天結(jié)束，有時候甚至一天，所以做黑色就要發(fā)現(xiàn)不對趕緊跑。

總而言之就是要對各個品種的行情進(jìn)行歸納，各個行情的頂部底部都是不一樣的，打開好幾個畫面拿只筆慢慢看，就看出性格了。第二是對最大波動和最小波動的判斷。最大波動指的是每月波幅，每季度波幅和每年波幅。在每年的三四月份是什么用，在五六月份是什么樣心里都要有素，從這個盤整區(qū)到那個盤整區(qū)是多少個點都要記清楚。就拿豆粕來說，每輪小波段是200點，像在2250到2450震蕩；再大一點波段是400點，從2300走到2700；一波行情一年平均漲幅在1000點左右。

豆粕的季節(jié)性高點，幾乎都產(chǎn)生在7、8、9月，因為這會兒是需求旺季。所有企業(yè)都要從5、6、7月準(zhǔn)備從國外大量進(jìn)口，到港、分銷都需要時間，要準(zhǔn)備滿足7、8、9月的需求。你吃透了這些就會產(chǎn)生暴利，并不是因為人殘暴貪婪倉位重，而是因為我真正吃透了這些。行情這么大，我不會因為要復(fù)利30%，一到我就不玩了。

問題17：吃透行情

吳洪濤：有大行情該賺錢的時候就一定要把行情抓到最后，別認(rèn)為我今天完成30%、50%的任務(wù)就結(jié)束。如果這一次沒吃透，下一次行情可能要一兩年才出現(xiàn)。

糧食的生產(chǎn)周期，每四年必須出現(xiàn)一次減產(chǎn)。這波行情現(xiàn)在在調(diào)整，等到破3000點再去考慮看空，我看不了一個月后的行情，農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)常半個月基本面就變化了，像現(xiàn)在行情一往下走，漫天利空的消息，市場信息比行情轉(zhuǎn)化的還快。所以只要不符合我交易系統(tǒng)的行情我就不做，我喜歡做農(nóng)產(chǎn)品就是因為周期性明顯，從關(guān)鍵價位，高低點區(qū)間，季節(jié)性變化都很規(guī)律。現(xiàn)在炒的很火的“拉尼娜”現(xiàn)象，最后對美國沒有影響，美國利用消息把價格拉高全世界賣，美國的所有報告都是圍繞國家利益。

問題18：盤整收斂再加倉

吳洪濤：而要把收益固定，如果短期獲得暴利，超過兩倍就算暴利，就一定要減倉。這里指的不是總資金，而是在使用的資金，拿5%的倉位想賺總資金的兩倍那不可能，拿10%的資金在短短一周內(nèi)賺了30%那就是暴利，這時要記住千萬不能瘋狂的加倉。

我加倉是這樣，突破之后再突破我不會加倉，除非再形成盤整，圖形呈收斂型我才會加倉。從大周期加倉可以多加一些，小周期少加一些，假如通過日線加倉可以加100手，通過4小時K線圖就加50手，2小時K線圖就加20手。時間周期越短，加倉比例越小，因為周期越長準(zhǔn)確率越高。

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