【導語】2024年三季度，南方國產(chǎn)大豆價格先揚后抑。三季度黃淮海產(chǎn)區(qū)小漲后逐步回落，湖北產(chǎn)區(qū)新糧逐步上市，早熟豆雖有短暫的反彈行情，但力度有限，中黃集中上量時間晚于往年，價格重心高開低走。四季度前期黃淮海產(chǎn)區(qū)將會集中上量，整體行情或季節(jié)性下跌，四季度后期，預計南方大豆市場行情跌后企穩(wěn)。

三季度黃淮海產(chǎn)區(qū)先揚后抑 湖北產(chǎn)區(qū)高開低走

2024年三季度，南方產(chǎn)區(qū)大豆價格先揚后抑，整體波動區(qū)間收窄，走勢與我們在《國產(chǎn)大豆半年度總結：上半年價格寬幅下跌 下半年預期波動空間收窄》預測基本一致。截至9月25日，安徽淮北凈糧裝車參考2.55-2.58元/斤，河南商丘2.45-2.48元/斤，較二季度末漲0.03元/斤左右。

黃淮海產(chǎn)區(qū)先揚后抑。7月上旬黃淮海主產(chǎn)區(qū)市場行情延續(xù)二季度后期漲勢，基層上貨量不大，持貨商挺價惜售，且銷區(qū)及下游陸續(xù)補貨，配合市場的漲勢，但漲勢持續(xù)時間偏短，且幅度有限。7月中旬起價隨著各地陸續(xù)完成新季大豆播種，基層余糧逐步外銷，與此同時，各地高溫多雨使得豆制品消費轉淡，市場需求偏弱，疊加CBOT大豆價格持續(xù)下跌，產(chǎn)區(qū)市場心態(tài)松動，價格重心逐步下移；至8月下半月，黃淮海產(chǎn)區(qū)基層糧源不多，經(jīng)銷商多以消化庫存為主，行情逐步止跌企穩(wěn)，9月份黃淮海產(chǎn)區(qū)陳豆交易基本結束，進入處于青黃不接階段，市場實質性交易減少。

湖北產(chǎn)區(qū)高開低走。且作為國內(nèi)上市時間最早的湖北產(chǎn)區(qū)，湖北產(chǎn)區(qū)監(jiān)利、天門等地早熟豆自7月中旬上市，由于今年早豆播種面積較去年減少，階段性上貨節(jié)奏不快，7月下旬至8月上旬早熟豆價格有過短暫的小漲行情，但整體購銷節(jié)奏明顯慢于往年。8月中旬湖北播種面積最大的中黃品質零星上市，由于前期收割進度較慢，階段性的上貨不快使得湖北新豆價格相對堅挺，但進入9月上旬，湖北中熟豆進入集中收割期，各地中黃上市量明提升，整體價格重心亦呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢，在上市量高峰期的十余天時間內(nèi)，以荊州石首為例，價格重心跌至2.50元/斤左右。

四季度預期先跌后穩(wěn)

供應方面：由于黃淮海產(chǎn)區(qū)播種期推遲，新季大豆預期整體上市時間將會較往年晚1-2周，少數(shù)區(qū)域上市時間在9月下旬，河南南部、蘇北及魯西南地區(qū)等多地預計收割時間將會集中在9月底至10月上旬，安徽北部集中種植區(qū)將會國慶小長假之后上市，10月份各地新豆將會集中上市。雖然黃淮海產(chǎn)區(qū)整體播種面積較去年減少2-3成，但東北產(chǎn)區(qū)種植面積預估增加，且增幅大于南方產(chǎn)區(qū)的減幅，整體供應面相對預期充裕。

需求方面：四季度天氣逐步轉涼，各類豆制品消費量將會較三季度明顯提升，但是整體消費降級的背景下，疊加國內(nèi)產(chǎn)量預期穩(wěn)步增加的態(tài)勢下，產(chǎn)、銷區(qū)各環(huán)節(jié)信心不足，各環(huán)節(jié)存貨意愿不強，按需采購或是常態(tài)化的操作，預計四季度的增量或相對有限。

預期方面：目前CBOT大豆價格重心處于近四年低位，疊加USDA供需報告預估2024/25年度全球大豆產(chǎn)量將會繼續(xù)提升，美豆豐產(chǎn)的預期或逐步兌現(xiàn)，南美產(chǎn)量預估繼續(xù)增加，全球整體供大于求的格局依舊延續(xù)，且國內(nèi)10-11月船期的進口貨源到港成本預期在3800元/噸左右，此價位或對于國內(nèi)大豆形成一定利空壓力。不過從季節(jié)性變化看，四季度CBOT大豆價格整體震蕩走高，或對國內(nèi)大豆進口貨源形成一定的底部支撐及心態(tài)支持。

綜合來看，四季度前期，新季貨源集中上市階段南方黃淮海產(chǎn)區(qū)價格將會呈現(xiàn)季節(jié)性走弱，預計新糧上市后凈糧裝車價格或在2.30-2.40元/斤，較陳豆價格降幅在0.10-0.20元/斤，四季度后期行情或跌后企穩(wěn)。

（卓創(chuàng)資訊 孫能基）