中國(guó)資產(chǎn)備受熱捧

期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，全球股市、期市漲跌互現(xiàn)，國(guó)際油價(jià)飆升，中國(guó)資產(chǎn)備受追捧。

休市不休熱度

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，表現(xiàn)最亮眼的仍是中國(guó)市場(chǎng)，尤其是港股市場(chǎng)成為眾多投資者的“交易熱土”。9月30日—10月7日，恒生指數(shù)漲幅達(dá)8.4%，年內(nèi)漲幅超34%，成為今年全球表現(xiàn)最好的主要股票市場(chǎng)。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨主要合約累計(jì)漲逾14％。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲逾11％。標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌0.22%、0.1%。日經(jīng)225指數(shù)漲3.73%。

目前A股儼然成為全球資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，節(jié)前被激發(fā)的開(kāi)戶熱度并未被假期沖淡，反而在不斷上漲。為進(jìn)一步提升指定交易業(yè)務(wù)辦理效率，10月6日晚間，上交所發(fā)布《關(guān)于延長(zhǎng)接受指定交易申報(bào)指令時(shí)間的通知》。某券商公司工作人員告訴記者，在目前開(kāi)戶數(shù)量眾多的情況下，上交所此舉措有助于防止出現(xiàn)數(shù)據(jù)擁堵的情況，保障交易暢通，提高交易所指定交易業(yè)務(wù)的辦理效率，這次調(diào)整主要是為了應(yīng)對(duì)大量新開(kāi)戶人員。

此外，為保障節(jié)后首日交易順暢，上交所于10月7日開(kāi)展全網(wǎng)測(cè)試，為相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)機(jī)驗(yàn)證提供連通性測(cè)試環(huán)境。深交所、北交所也于10月7日開(kāi)展相關(guān)測(cè)試。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司也在加班加點(diǎn)，全力為新老股民開(kāi)戶提供服務(wù)，于10月6日開(kāi)放統(tǒng)一賬戶平臺(tái)及復(fù)核系統(tǒng)，且為便于滿足投資者開(kāi)戶需求，當(dāng)天開(kāi)放時(shí)間臨時(shí)增至晚間時(shí)段。

期貨市場(chǎng)方面，10月7日，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心發(fā)布通知稱，為緩解部分期貨公司節(jié)后首日可能出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶壓力，在當(dāng)日8：30至17：30臨時(shí)開(kāi)放期貨互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶云平臺(tái)，期貨公司在確保不影響當(dāng)日既定測(cè)試、運(yùn)維等任務(wù)的前提下，可視自身情況參與。

持續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)

從最近的港股市場(chǎng)來(lái)看，10月7日，港交所上市的與A股關(guān)聯(lián)度較高的ETF持續(xù)上漲，其中南方科創(chuàng)板50ETF漲幅達(dá)19.95%，國(guó)慶期間4個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)49%，博時(shí)科創(chuàng)50ETF漲幅達(dá)19.92%。同日，在日本東京上市的南方中證500ETF一度大漲超75%。

近日，高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)在最新的報(bào)道中表示，中國(guó)股市仍有進(jìn)一步的上漲潛力，將MSCI中國(guó)的目標(biāo)價(jià)從66提高到84，將滬深300指數(shù)的目標(biāo)價(jià)從4000點(diǎn)提高到4600點(diǎn)。

海通期貨股指分析師許青辰告訴記者，長(zhǎng)假期間港股主要指數(shù)全面普漲。風(fēng)格方面，Beta彈性更大的成長(zhǎng)科技股更為搶眼。從其他中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)相關(guān)標(biāo)的來(lái)看，長(zhǎng)假期間也同樣較為強(qiáng)勢(shì)。MSCI中國(guó)成長(zhǎng)（美元）累計(jì)上漲8.03%，MSCI中國(guó)價(jià)值（美元）累計(jì)上漲6.40%。這表明全球資金對(duì)中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的追捧仍在持續(xù)，增量流動(dòng)性“跑步入場(chǎng)”帶來(lái)的估值擴(kuò)張還在繼續(xù)，有望對(duì)A股后續(xù)行情形成催化。

“從我們構(gòu)建的擁擠度指數(shù)來(lái)看，主要寬基指均處于顯著擁擠的區(qū)間，市場(chǎng)交易十分火熱。從微觀流動(dòng)性的角度來(lái)看，節(jié)前A股微觀流動(dòng)性邊際變化一方面體現(xiàn)在資金凈流入量的規(guī)模顯著放大，另一方面體現(xiàn)在資金凈流入的主體結(jié)構(gòu)更為豐富。從歷史上來(lái)看，只有在‘牛市’的區(qū)間里，寬基指數(shù)的擁擠度才會(huì)出現(xiàn)集體顯著擁擠的情況，所以對(duì)待當(dāng)前市場(chǎng)需要進(jìn)入流動(dòng)性增量博弈的預(yù)期中。”許青辰稱。

國(guó)聯(lián)期貨金融衍生品研究員黎偉表示，從空間上看，由于港股假期間大幅上行，節(jié)后開(kāi)盤預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)股債性價(jià)比將回落至過(guò)去三年均線以下負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，按照負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差估計(jì)，預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)仍有12%至16%的上漲空間。然而從時(shí)間上看，此輪上漲目前僅一周有余，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷次至少兩個(gè)月的持續(xù)時(shí)間（過(guò)去三年熊市亦是如此），同時(shí)此次市場(chǎng)增量資金的入場(chǎng)速度和市場(chǎng)情緒均超2015年牛市初期，此種情況下談頂部為時(shí)尚早。

原油價(jià)格仍有望走高

商品市場(chǎng)方面，NYMEX原油和布倫特原油受中東緊張局勢(shì)升級(jí)影響，分別上漲7.59%和8.53%。農(nóng)產(chǎn)品方面，棕櫚油漲幅達(dá)7.68%，其他農(nóng)產(chǎn)品則窄幅震蕩，整體向下。金屬方面整體價(jià)格震蕩回升，基本漲幅在4%以內(nèi)。

中輝期貨研發(fā)中心能化研究員郭艷鵬表示，地緣沖突特別是伊朗與以色列沖突加劇是國(guó)慶期間油價(jià)上漲主要驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)擔(dān)憂伊朗產(chǎn)能受損以及霍爾木茲海峽被封鎖。伊朗是中東重要產(chǎn)油國(guó)，霍爾木茲海峽是全球重要的原油運(yùn)輸樞紐，是中東地區(qū)沙特、伊朗、伊拉克、阿曼、阿聯(lián)酋、卡塔爾、巴林原油出口通道，海峽日原油運(yùn)輸量約2100萬(wàn)桶，占全球消費(fèi)量五分之一。

郭艷鵬進(jìn)一步表示：“油市多空交織，四季度價(jià)格中樞或?qū)⑾乱?。?dāng)前油市利多因素主要來(lái)自地緣和宏觀層面，供需面偏空，利多因素有較大不確定性，供需因素或?yàn)樗募径戎饕?qū)動(dòng)。從供需角度看，四季度原油進(jìn)入消費(fèi)淡季。根據(jù)EIA最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存環(huán)比上升289萬(wàn)桶，季節(jié)性去庫(kù)結(jié)束。10月2日，根據(jù)OPEC+JMCC會(huì)議內(nèi)容，OPEC+將按照計(jì)劃于12月逐漸擴(kuò)產(chǎn)，計(jì)劃于2025年底將2023年11月宣布減產(chǎn)的220萬(wàn)桶/日產(chǎn)能逐漸恢復(fù)。中國(guó)原油進(jìn)口下降，1—8月中國(guó)原油累計(jì)進(jìn)口量36691.4萬(wàn)噸，同比下降3.1%。隨著國(guó)內(nèi)新能源快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)有達(dá)峰趨勢(shì)。 ”

海通期貨研究所原油分析師趙若晨認(rèn)為，本次原油上漲是源于地緣沖突升級(jí)，基本面變化并不顯著。在OPEC+可能退出減產(chǎn)的背景下，其后市基本面預(yù)期仍較為悲觀。若地緣沖突有平息的可能性，原油價(jià)格或有快速回落的可能。反之，油價(jià)仍有上行空間。整體油價(jià)在中東局勢(shì)明朗之前會(huì)維持高波動(dòng)。