【導語】受地緣局勢影響，國慶長假期間原油期價漲幅超12%，領漲外盤植物油市場。節(jié)后首個期貨市場交易日，連盤豆油期價日內漲幅超2%，豆油現(xiàn)貨價格跟隨走高，一級豆油現(xiàn)貨價格較節(jié)前上漲1.48%。隨著利多消化同時溢價風險加大，預計隨后幾日豆油現(xiàn)貨漲勢或趨于收斂，關注中旬前后即將出具的馬棕及美農供需報告指引。

節(jié)后首日國內豆油市場迎來開門紅

國慶長假后，首個期貨市場交易日，大連商品交易所豆油主力期貨高開運行，午后有所收低。截至8日午后收盤，連盤豆油主力Y2501收于8180元/噸，漲66元/噸，漲幅0.81%，日內漲幅超2%。一級豆油現(xiàn)貨港口均價8358元/噸，較節(jié)前漲122元/噸，漲幅1.48%。

地緣局勢升級，原油領漲外盤油脂

國內以及國際市場上，以植物油為原料的生物柴油，與原油具有一定替代消費關系，因此原油及主要植物油間價格聯(lián)動性較強。而國內棕櫚油及豆油原料大豆高度依賴進口，因此假期內外盤油脂價格走勢對節(jié)后國內豆油價格趨勢具有一定指引。

截至10月7日收盤，布倫特原油、馬來西亞棕櫚油、CBOT豆油期價分別收于80.93美元/桶、4345令吉/噸和44.59美分/磅，較節(jié)前分別漲8.68%、2.96%和12.76%，原油領漲外盤植物油市場。中東局勢持續(xù)升級，直接導致市場擔憂加劇，原油中斷的風險增加，另外全球股市表現(xiàn)較好，市場對經濟下滑擔憂減弱，多重利多推動布倫特原油突破80美元/桶。

植物油市場看，馬來西亞棕櫚油市場表現(xiàn)亦不乏亮點。據馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數據，馬來西亞9月1-30日棕櫚油產量預估減少3.02%。船運調查機構的數據顯示，9月份馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增長0.8%到1.1%。馬來西亞棕櫚油產量縮減而出口增加提振馬棕期價跟隨原油市場走強。另外歐盟毀林法案或將延遲，也將令市場對棕櫚油需求的擔憂暫緩，也給予一定利多指引。

美豆季度庫存數據偏空，美豆油漲勢相對受限。美國農業(yè)部數據顯示，截至9月1日，美國舊作大豆庫存總量為3.42億蒲式耳，同比增加29.46%，為四年來庫存高點。受此影響美豆期價走低，進而自成本端制約美豆油漲勢。

隨后豆油現(xiàn)貨漲勢或趨于收斂

目前原油市場方面，需關注中東問題進展，若是持續(xù)升級，不排除后期油價仍有上漲空間，或繼續(xù)給予植物油市場一定利多提振。

國內宏觀市場節(jié)前出臺一系列刺激政策，提振市場信息，市場活躍度提升。國慶節(jié)后，國新辦于10月8日舉行了新聞發(fā)布會，介紹了“系統(tǒng)落實一攬子增量政策扎實推動經濟向上結構向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關情況。節(jié)后首日，商品市場依舊活躍，也給豆油市場帶來一定宏觀利多指引。

國內豆油市場基本面看，10月大豆到港季節(jié)性縮減，豆油產出或有受限，同時下游雖因前期備貨不多，節(jié)后有補貨需求，但因期價漲幅明顯，或仍維持剛需補貨節(jié)奏，基差或有走低預期，也將制約豆油價格漲幅。

綜上所述，節(jié)后首日國內豆油現(xiàn)貨價格受假期間外盤油脂走高提振走強為主，但隨著利多消化同時溢價風險加大，預計隨后幾日豆油現(xiàn)貨漲勢或趨于收斂，關注隨后本月中旬即將出具的馬棕及美農月度供需數據指引。另外短期中東事態(tài)并不明朗，需警惕地緣局勢變化對油脂市場造成高波動性風險。

（卓創(chuàng)資訊 楊光紅）