目前，美聯(lián)儲和歐洲央行漸進式降息預(yù)期升溫，選情膠著使“特朗普勝選交易”有所降溫，疊加伊朗或不會從本土直接報復(fù)以色列，短期使貴金屬價格有所調(diào)整。

選情膠著和選舉日臨近使“特朗普交易”有所降溫

美國總統(tǒng)競選者之一哈里斯可能延續(xù)拜登政府現(xiàn)有的移民與關(guān)稅政策，但是另一位美國總統(tǒng)競選者特朗普計劃收緊移民政策并遣返非法移民，對全球各國出口至美國的商品征收不同比例的關(guān)稅，讓參眾兩院修法增大對美聯(lián)儲決策的影響力并督促其更快降息，而這可能減少勞動力供給、增大進口成本等。哈里斯和特朗普無論誰當(dāng)選美國總統(tǒng)，美國財政赤字都難以削減甚至繼續(xù)擴張。以上因素使特朗普若當(dāng)選美國總統(tǒng)，美國經(jīng)濟更可能出現(xiàn)“二次通脹”。

但是因為美國總統(tǒng)選舉過程中，哈里斯所屬民主黨的支持者偏好郵寄選票，而選情膠著的搖擺州在截止日期前郵寄選票激增，郵寄選票的計票方式和有效與否出現(xiàn)司法爭議時，最高法院中價值觀傾向共和黨的大法官人數(shù)占優(yōu)或偏向特朗普。但是特朗普助選者馬斯克或被聘擔(dān)任“政府效率”部長，主張大幅削減財政開支或使其喪失部分底層民眾支持。由此使哈里斯和特朗普的民調(diào)支持率均無法獲得持續(xù)大幅領(lǐng)先，選情膠著和大選日期臨近使“特朗普交易”有所降溫。

美國消費和就業(yè)強勁壓縮美聯(lián)儲降息預(yù)期幅度

美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為1.2萬人，遠低于預(yù)期和前值，究其原因，是受到9月底和10月初兩場颶風(fēng)、波音工人從9月13日延續(xù)至今的罷工的影響，但這也意味著未來颶風(fēng)災(zāi)害影響消除、波音工人結(jié)束罷工，將使美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)迅速增加。美國10月ADP就業(yè)人數(shù)為23.3萬人，高于預(yù)期和前值，10月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)為5.56萬人，低于前值，亦說明美國就業(yè)市場仍然保持景氣。

美國9月個人消費支出月率為0.5%，高于預(yù)期和前值，推動9月個人消費支出的價格指數(shù)PCE月率為0.2%，持平預(yù)期但高于前值，使消費端通脹略有反彈。美國9月成屋簽約銷售指數(shù)月率為7.4%，遠高于預(yù)期和前值，預(yù)示10月—11月成屋銷售數(shù)量或有改善。美國消費與就業(yè)表現(xiàn)強勁，使多位美聯(lián)儲官員支持漸進式降息，引導(dǎo)市場對美聯(lián)儲2025年6月前降息預(yù)期幅度從10月前的175個基點收窄至當(dāng)前的100個基點。

通脹反彈使歐洲央行12月降息預(yù)期幅度縮小

歐洲央行10月降息25個基點使存款機制利率降至3.25%，資產(chǎn)購買計劃（APP）以可預(yù)測的速度下滑，且平均每月削減75億歐元的緊急抗疫購債計劃（PEPP）組合，繼續(xù)靈活對PEPP再投資，打算在2024年年底停止PEPP再投資。歐元區(qū)和德國（法國）10月SPGI制造業(yè)PMI分別為45.9和42.6（44.5），高（低）于預(yù)期和前值，歐元區(qū)及德國10月消費者物價指數(shù)調(diào)和CPI年率為2%和2.4%，均高于預(yù)期和前值。消費端通脹反彈促使多位歐洲央行官員表示支持漸進式降息，使歐洲央行12月降息預(yù)期幅度由50個基點縮小至25個基點。

英國央行9月關(guān)鍵利率保持5%，并宣布2024年10月—2025年9月減持1000億英鎊政府債券。英國10月SPGI制造（服務(wù)）業(yè)PMI為50.3（51.8），低于預(yù)期和前值，疊加9月消費者物價指數(shù)CPI（核心CPI）年率為1.7%（3.2%），低（高）于預(yù)期和前值，使市場預(yù)期英國央行11月或降息25個基點。英國工黨計劃每年增加700億英鎊的公共財政支出，其中一半來自提高雇主繳納的國民保險費用、增加高收入人群的資本利得稅和遺產(chǎn)稅等，其余部分通過政府舉債實現(xiàn)，以便補貼公共服務(wù)并投資基礎(chǔ)設(shè)施。更具擴張性的財政預(yù)算政策使市場預(yù)期英國央行在2025年年底前或僅降息三次，且幅度不會超過95個基點，2024年12月降息25個基點的預(yù)期也修正為保持利率不變。

因此，美聯(lián)儲和歐洲央行漸進式降息預(yù)期升溫，選情膠著使“特朗普勝選交易”有所降溫，貴金屬價格短期或呈現(xiàn)震蕩格局。但是美聯(lián)儲和歐洲央行帶動全球多數(shù)國家央行開啟降息周期，選舉政治或使美國未償公共債務(wù)規(guī)模難降，中國和歐洲多國均存財政寬松刺激經(jīng)濟增長預(yù)期，疊加全球各國央行購金難停、地緣政治風(fēng)險此起彼伏，中長期或支撐貴金屬價格。