■紙漿：人民幣大幅貶值

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價6200元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價6350元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價5750元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價4550元/噸(0)，針闊價差1650元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP01=442元/噸（16），凱利普基差-SP01=592元/噸（16），俄針基差-SP01=-8元/噸（16）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為46.4萬噸（0.12）；其中，闊葉漿產(chǎn)量為為23.59萬噸（0.3），產(chǎn)能利用率為87.17%（0.48%）；

4.進口：針葉漿銀星進口價格為785美元/噸（0），進口利潤為-184.09元/噸(0)，闊葉漿金魚進口價格為650美元/噸（0），進口利潤為-749.94元/噸(0);

5.需求：木漿生活用紙均價為6460元/噸（-40），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利320.57元/噸（0），白卡紙均價為4094元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利293元/噸（-4），雙膠紙均價為4990元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利-123.7元/噸（19.6），雙銅紙均價為5385.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利619元/噸（16.5）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為351879噸（-864)；上周紙漿港口庫存為173.8萬噸（0.1)

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1049.29元/噸（3.64），化機漿生產(chǎn)毛利為-0.47元/噸（2.43）。

8.總結(jié)：日內(nèi)漲跌幅-0.28%，現(xiàn)貨價格6200元/噸（0），針闊價差1650元/噸（0)。美國大選落地，特朗普上臺后美元走強，人民幣貶值空間打開，對紙漿估值形成了支撐。近期紙漿上漲稍顯乏力，下跌又有支撐，整體區(qū)間整理。隨著紙漿季節(jié)性強度轉(zhuǎn)弱，基本面會逐漸轉(zhuǎn)弱，但是正如我們之前所說，紙漿今年供給并不寬松，再加上四季度宏觀政策的托底，下方空間是有限的。比起紙漿基本面，更值得關(guān)注的是宏觀氛圍變化。下周大國博弈，美國大選結(jié)果和美聯(lián)儲11月利率決議同時落地，我國人大會同步召開，市場對國家財政政策發(fā)力仍有期待。因此，在較大的宏觀不確定性中，紙漿未來半個月多隨宏觀變動。關(guān)注宏觀情緒變化和下游開工庫存情況。

■尿素：企業(yè)庫存新高，下行壓力較大

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價1810元/噸（10），河南現(xiàn)貨價1820元/噸（20），河北現(xiàn)貨價1840元/噸（10），安徽現(xiàn)貨價1830元/噸(10)；

2.基差：山東小顆粒-UR01=-13元/噸（51），河南小顆粒-UR01=-3元/噸（61）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為18.781萬噸（-0.005），其中，煤頭生產(chǎn)量為14.301萬噸（0），氣頭生產(chǎn)量為4.48萬噸（0）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為8.12天（0.36），下游復(fù)合肥開工率為26.91%（-2.83），下游三聚氰胺開工率為60.62%（0）;

5.出口：中國大顆粒FOB價格為269美元/噸（0），中國小顆粒FOB價格為264美元/噸（0），出口利潤為-273.72元/噸(11.27);

6.庫存：昨日上期所尿素期貨倉單為2033張（475)；本周尿素廠內(nèi)庫存為136.31萬噸（11.17)；上周尿素港口庫存為22.3萬噸（0.4)

7.利潤：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-461元/噸（-20），氣流床生產(chǎn)毛利為60元/噸（0），氣頭生產(chǎn)毛利為50元/噸（-20）。

8.總結(jié)：尿素日內(nèi)漲跌幅-1.51%，現(xiàn)貨價格多數(shù)上漲10-20元/噸。本周企業(yè)庫存136.31萬噸（11.17），創(chuàng)年內(nèi)新高。維持弱現(xiàn)實強預(yù)期，自身暫無明顯利多驅(qū)動。供應(yīng)端，尿素日產(chǎn)高位震蕩，上周尿素日均產(chǎn)量18.83萬噸，產(chǎn)能利用率84.44%，近期部分裝置檢修供應(yīng)有所回落，整體仍維持在高位，但11月隨著部分氣頭企業(yè)啟動檢修，供應(yīng)有縮量預(yù)期；需求端，11月將有所增加，一方面是11月中旬后部分復(fù)合肥企業(yè)開工將上學(xué)，另一方面農(nóng)業(yè)經(jīng)銷商也將為后面冬臘肥做適當(dāng)采補。綜合來看，11月供應(yīng)將有所回落而需求少量增加，基本面有所好轉(zhuǎn)，出口政策目前無放開趨勢，但市場情緒仍是市場情緒的博弈點。11月重點關(guān)注宏觀預(yù)期變化、西南限氣影響和出口預(yù)期變化。

■油脂：棕櫚油現(xiàn)貨堅挺

1.現(xiàn)貨：廣州24℃棕櫚油9840（-90）；山東一豆8740（-10）；東莞三菜9390（-100）

2.基差：01合約一豆-80（-162）；01合約棕櫚油-14（-300）；01三菜-220（-196）

3.成本：11月船期馬來24℃棕櫚油FOB 1200美元/噸（+17.5）；12月船期美灣大豆CNF 460美元/噸（+2）；12月船期加菜籽CNF 546美元/噸（0）；美元兌人民幣7.20（+0.10）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，10月1-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降7.30%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑7.54%，出油率增加0.05%。第44周進口壓榨菜油周度產(chǎn)量5.56萬噸

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1624210噸，較上月的1457408噸增加11.4%。第44周菜籽油成交量7100噸

6.庫存：截止第43周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為49.4萬噸，較上周的51.0萬噸減少1.6萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為129.4萬噸，較上周的127.3萬噸增加2.1萬噸。國內(nèi)進口壓榨菜油庫存量為47.3萬噸，較上周的47.8萬噸減少0.5萬噸。

7.總結(jié)：海外受訪交易商、種植戶和分析師的調(diào)查預(yù)估，馬來西亞10月棕櫚油庫存預(yù)計環(huán)比下降4.64%，至192萬噸；馬來西亞10月毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計將下滑至176萬噸，環(huán)比下滑3.2%；10月棕櫚油產(chǎn)品出口量預(yù)計將增加5.64%，至163萬噸。貿(mào)易商預(yù)估，印度10月份棕櫚油進口量較上月猛增59%，達到84萬噸；10月豆油進口量較一個月前下降10%，為34.4萬噸；而葵花籽油進口量則猛增57%，達到24萬噸。

■菜粕：海外機構(gòu)預(yù)計美豆單產(chǎn)仍高

1.現(xiàn)貨：廣西36%蛋白菜粕2150（0）

2.基差：01菜粕-266（-73）

3.成本：12月船期加菜籽CNF 546美元/噸（0）；美元兌人民幣7.20（+0.10）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第44周進口壓榨菜粕產(chǎn)量7.41萬噸。

5.需求：第43周國內(nèi)菜粕周度提貨量5.95萬噸

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第43周末，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存量為5.8萬噸，較上周的6.0萬噸減少0.2萬噸。

7.總結(jié)：路透公布對USDA11月供需報告中美國農(nóng)作物期末庫存的數(shù)據(jù)預(yù)測，分析師平均預(yù)計，美國2024/25年度大豆期末庫存為5.32億蒲式耳，此前在10月預(yù)估為5.5億蒲式耳；全球2024/25年度大豆期末庫存為1.3406億噸，USDA此前在10月預(yù)估為1.3465億噸；美國2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為45.57億蒲式耳，大豆單產(chǎn)預(yù)計為每英畝52.8蒲式耳。關(guān)注美豆定產(chǎn)以及遠(yuǎn)期南美新作的供應(yīng)框定情況。豆菜粕價差下方空間或有限。

■PP：停車比例仍處高位

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7440元/噸（+10）。

2.基差：PP主力基差13（+55）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，隨著近期大唐多倫、神華寧煤等裝置停車檢修，目前停車比例仍處高位，但長線來看，伴隨后市新產(chǎn)能的投放，市場供應(yīng)壓力將逐步加大。原油端，根據(jù)我們前期報告在SC文華加權(quán)580附近進場空單，在將近11中旬附近的時間窗口，看到一些結(jié)束結(jié)構(gòu)，可以減倉離場。之前提到的月度級別反彈還能不能做？在年內(nèi)的時間窗口，受益于頁巖油成本支撐，多單還可以做，但由于明年大累庫的預(yù)期，上行力度期望也不要太大，年內(nèi)油價大概率維持震蕩格局。近期受OPEC+增產(chǎn)推遲、中東局勢變化、以及特朗普當(dāng)選總統(tǒng)變動放大。

■塑料：棚膜行業(yè)新單跟進放緩

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8320元/噸（+30）。

2.基差：L主力基差133（+41）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存68萬噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，線性貨源供應(yīng)穩(wěn)定，低壓貨源變動不大，后期國產(chǎn)高壓貨源供應(yīng)有所增加，需求端包裝膜行業(yè)來看，下游工廠開工維持高位，棚膜行業(yè)新單跟進放緩，需求存回落預(yù)期。成本端原油，前期周線級別回落，我們認(rèn)為無論時間還是空間，都不應(yīng)過分看空?？臻g上，年內(nèi)SC文華加權(quán)490的底部大概率探到，時間上已經(jīng)進入日度級別最后一跌，在本周后半周至下周可能將會看到本輪周線級別下跌結(jié)束。不過近期由于OPEC+增產(chǎn)推遲、中東局勢變化、以及特朗普當(dāng)選總統(tǒng)變動放大。

■短纖：現(xiàn)貨流通性趨于寬松

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7080元/噸（+5）。

2.基差：PF主力基差218（+77）。

3.總結(jié)：現(xiàn)貨端，短纖行業(yè)開工穩(wěn)定，現(xiàn)貨流通性趨于寬松，下游需求紡織季節(jié)性旺季周期結(jié)束，下游采購短纖或維持零星剛需買入。從短纖生產(chǎn)利潤對短纖開工率的領(lǐng)先指引看，近期盤面可以階段性交易供應(yīng)縮減預(yù)期邏輯驅(qū)動價格震蕩企穩(wěn)，但在進入本周后半周后，短纖開工率可能再度震蕩走高。從汽油端對短纖基差的領(lǐng)先指引看，在11月中旬也會看到短纖基差迎來一輪壓縮，考慮到盤面一般交易成本驅(qū)動，即使交易供需驅(qū)動，也基本交易預(yù)期，則基差走勢基本與盤面反向，基差的走弱可能預(yù)示盤面迎來反彈。

■銅：銅價逢支撐做回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為77510元/噸，漲跌-50元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：-5元/噸。

3. 進口:進口盈利86.42元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存153221噸，漲跌-9854噸，LME庫存272550噸,漲跌-425噸

5.利潤：銅精礦TC11.09美元/干噸，銅冶煉利潤-1293元/噸。

6.總結(jié)：宏觀面各種不確定性塵埃落地之后銅價持續(xù)看輾轉(zhuǎn)回升。供應(yīng)方面，銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)，精銅產(chǎn)量增速將趨緩。消費方面，10月下旬開始旺季預(yù)期交易結(jié)束，正好提供低吸機會。技術(shù)上77000-78000短期目標(biāo)已實現(xiàn)，目前期價回落后收斂。支撐位74500-75600，其次在72300-73000，注意需要反復(fù)逢支撐做回升，目標(biāo)位在81000-83000。

■鋅: 滬鋅強勢 逢支撐做回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為25410元/噸，漲跌140元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-60元/噸，漲跌-5元/噸。

3.進口利潤:進口盈利-406.46元/噸。

4.上期所鋅庫存76077元/噸，漲跌-2021噸。

LME鋅庫存245325噸，漲跌350噸。

5.鋅9月產(chǎn)量數(shù)據(jù)49.93噸，漲跌1.3噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為56.6%，SMM壓鑄為56.21%，SMM氧化鋅為59.02%。

7.總結(jié)：9月精煉鋅產(chǎn)量超預(yù)期，預(yù)計10月仍高于預(yù)期。消費受到小幅抑制，臨近10月下旬，假設(shè)旺季過去消費轉(zhuǎn)弱，則面臨累庫。技術(shù)上看，短期轉(zhuǎn)為高位強勢整理，前期壓力轉(zhuǎn)為支撐，逢支撐位做多。支撐位依次為24400-24600，23500-23200，22500-22800，因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能徹底解決。

■鐵合金：市場情緒轉(zhuǎn)弱，雙硅震蕩下行

1、現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙市場價6050元/噸(0)，寧夏市場價6000元/噸(0)，廣西市場價6150元/噸(0)；硅鐵72#內(nèi)蒙市場價6180元/噸(0)，寧夏市場價6200元/噸(0)，甘肅市場價6250元/噸(0)；

2、期貨：錳硅主力合約基差-96元/噸(-2)，錳硅月間差（2501合約與2505合約）-66元/噸(4)；硅鐵主力合約基差246元/噸(82)，硅錳月間差（2501合約與2505合約）-60元/噸(10)；

3、供給：全國錳硅日均產(chǎn)量27200噸(485)，187家獨立硅錳企業(yè)開工率44.75%(-0.15)；全國硅鐵日均產(chǎn)量16585噸(0)，136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率39.78%(0)；

4、需求：錳硅日均需求18155.43噸(-373.57)，硅鐵日均需求2993.31噸(-58.96)；

5、庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存20.4萬噸(1.85)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存6.18萬噸(0.5)；

6、總結(jié)：錳硅方面，期貨主力合約收盤于6376元/噸，較上一交易日下跌38元/噸，市場情緒轉(zhuǎn)弱，錳硅窄幅震蕩。估值端成本方面，錳硅成本、現(xiàn)貨價及利潤較上一交易日均無明顯變化。供給方面，錳硅產(chǎn)量較上周再次增加，但云南地區(qū)本月進入枯水季，預(yù)計云南產(chǎn)量將會持續(xù)下降，總體錳硅產(chǎn)量仍上升明顯。下游鋼廠五大材產(chǎn)量下降，對錳硅需求也同步下滑，在略顯寬松的供需格局下，增加的供給會給廠商帶來隱患?？傮w來說，錳硅短期跟隨宏觀波動。中長期來看，錳硅震蕩偏弱運行。后續(xù)仍需關(guān)注政策兌現(xiàn)情況、鋼廠超標(biāo)、錳硅廠產(chǎn)量及下游需求變動。

硅鐵方面，期貨價格主力合約收盤于6354元/噸，較上一交易日下跌82元/噸。市場悲觀情緒占主導(dǎo)，硅鐵震蕩下行。估值方面，現(xiàn)貨價較上一交易日保持穩(wěn)定，成本部分地區(qū)略有增幅，其中寧夏和內(nèi)蒙地區(qū)稍有增幅，甘肅地區(qū)下降更明顯，但總體變化不大。驅(qū)動端，鋼廠招標(biāo)在即，鋼廠采購較為謹(jǐn)慎預(yù)計11月采購數(shù)量會再度下跌。供給側(cè)，本周數(shù)據(jù)顯示硅鐵產(chǎn)量較上周無明顯變化，日均產(chǎn)量和開工率均保持穩(wěn)定。然而需求側(cè)，下游鋼廠五大材產(chǎn)量下行，傳導(dǎo)至硅鐵需求也開始下滑。總體來說，硅鐵基本面矛盾不突出，短期內(nèi)跟隨宏觀震蕩運行。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注鋼企招標(biāo)、硅鐵廠產(chǎn)量表現(xiàn)和宏觀面政策情況。

■玉米：倉單持續(xù)增加

1.現(xiàn)貨：深加工繼續(xù)小落。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫1970（0），長春出庫1990（0），山東德州進廠2080（-10），港口：錦州平倉2190（0），主銷區(qū)：蛇口2350（0），長沙2370（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2501=-32（0）。

3.月間：C2501-C2505=-72（-2）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2085（7），進口利潤265（-7）。

5.供給：11月6日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)1591輛（+173）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年10月24日-10月30日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米133.22（+2.5）萬噸。

7.庫存：截至10月30日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量341萬噸（環(huán)比+12.62%）。截至10月31日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存27.94天，環(huán)比+2.23%，較去年同期+9.48%。截至10月25日，北方四港玉米庫存共計190.9萬噸，周比+43.7萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計59.6萬噸，周比+10.1萬噸）。注冊倉單量70416（5004）。

8.小結(jié)：隔夜美盤玉米上漲近2%，短期延續(xù)上漲，整體低位區(qū)間震蕩態(tài)勢不變。本周國內(nèi)玉米市場現(xiàn)貨價格震蕩偏弱為主，新糧大量上市，企業(yè)到車持續(xù)高位。前期近無風(fēng)險套利的機會吸引期現(xiàn)交易資金入場，倉單量近期有明顯增加，對盤面價格施壓，連盤期價回到低位震蕩區(qū)間之內(nèi)，維持多單持有建議，新資金關(guān)注逢低試多。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為21210元/噸，相比前值上漲150元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為5253元/噸，相比前值上漲44元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為20960元/噸，相比前值下跌150元/噸；氧化鋁期貨價格為5199元/噸，相比前值上漲83元/噸；

3.基差：滬鋁基差為50元/噸，相比前值上漲75元/噸；氧化鋁基差為54元/噸，相比前值下跌39元/噸；

4.庫存：截至11-04，電解鋁社會庫存為58.5萬噸，相比前值下跌1.2萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為17.7萬噸，南海地區(qū)為20.3萬噸，鞏義地區(qū)為6.7萬噸，天津地區(qū)為2.4萬噸，上海地區(qū)為3.2萬噸，杭州地區(qū)為3.8萬噸，臨沂地區(qū)為2.4萬噸，重慶地區(qū)為2萬噸；

5.利潤：截至10-31，上海有色中國電解鋁總成本為19697.63元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為1082.38元/噸；

6.氧化鋁：現(xiàn)在從礦端、供應(yīng)端、需求端均可反饋出氧化鋁基本面偏緊，礦有問題仍然是這一輪盤面炒作的主要因素，供減需增給與氧化鋁價格向上的驅(qū)動。我們認(rèn)為當(dāng)前價格或已接近技術(shù)面頂部但不改基本面偏強的事實，回調(diào)會有但不深，偏強走勢至少可以看到春節(jié)前，但3-4月的遠(yuǎn)月合約可嘗試輕倉做空。

7.電解鋁：美國大選結(jié)果利空環(huán)保和新能源政策，從基本面角度來看，供應(yīng)不減，但需求也在增加，難出單邊大漲行情，成本支撐依然強勢，且這樣一輪行情電解鋁跟漲氧化鋁乏力，或先于氧化鋁回落，可輕倉試空。

■棉花：棉價偏弱震蕩

1.現(xiàn)貨:新疆15117（-18）；CCIndex3218B 15348（-21）

2.基差:新疆1月1237；3月1202；5月1157；7月1112；9月952；11月1661

3.生產(chǎn):USDA10月報告調(diào)減美棉產(chǎn)量，繼續(xù)調(diào)增期末庫存，新產(chǎn)季庫存同比有所減少。產(chǎn)業(yè)端國內(nèi)市場下游紡紗織布產(chǎn)能開工率有所好轉(zhuǎn)，開工率連續(xù)數(shù)周度有反彈。

4.消費:國際情況，USDA10月報告調(diào)減消費和全球貿(mào)易量；國內(nèi)市場下游近期有去庫跡象，但是終端消費預(yù)期環(huán)比轉(zhuǎn)好。

5.進口：9月進口12萬噸，同比減少12萬噸，進口利潤壓縮邊際減少了進口總量。

6.庫存：紡企棉花原料庫存穩(wěn)定，下游產(chǎn)品去庫節(jié)奏持續(xù)，終端消費有改善跡象。

7.總結(jié)：美棉和鄭棉內(nèi)外棉價保持弱勢，產(chǎn)業(yè)鏈利潤開始向下游修復(fù)，繼續(xù)觀察下游消費表現(xiàn)是否持續(xù)變好，另外關(guān)注美棉優(yōu)良率持續(xù)下跌給予棉價的支撐力度。美國大選塵埃落地，關(guān)注美國后續(xù)貿(mào)易政策變化。

■白糖：內(nèi)外盤邊際轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨:南寧6290(0）元/噸，昆明6285(-25）元/噸

2.基差:南寧1月576；3月601；5月594；9月590；7月596；11月439

3.生產(chǎn)：巴西9月下半月產(chǎn)量同比減少，累積量增加幅度環(huán)比減少，巴西新產(chǎn)季中南部產(chǎn)量預(yù)估進一步調(diào)減到3900-3950萬噸區(qū)間，估計量預(yù)計有所下調(diào)；印度和泰國關(guān)注主產(chǎn)地天氣情況，印度乙醇政策影響出口政策，預(yù)計保持緊縮。國內(nèi)全國糖廠壓榨結(jié)束，供給端需要依靠進口糖維持。

4.消費：國內(nèi)情況，需求端暫時正常。

5.進口：9月進口40萬噸，同比減少14萬噸，本產(chǎn)季進口總量476萬噸，同比增加87萬噸，進口利潤空間再次關(guān)閉，預(yù)計四季度進口同比減少。

6.庫存：9月5.6萬噸，同比大幅減少38萬噸。

7.總結(jié)：國際市場巴西產(chǎn)量預(yù)估調(diào)減，印度新產(chǎn)季出口預(yù)計緊縮，全球糖價估值面臨反彈調(diào)整。當(dāng)前國內(nèi)港口進口糖開始陸續(xù)到港，北方甜菜糖開始上市，國內(nèi)糖價短期內(nèi)上方仍然有明顯壓力，上方空間預(yù)計有限，但是短期內(nèi)期末庫存同比減少明顯，糖價下方仍然具有一定支撐，糖價短期內(nèi)預(yù)計保持震蕩為主。