大連商品交易所主要從商品的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、交割方式、交割單位、交割手續(xù)費(fèi)、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)格、合約月份、漲跌停板制度和其他條款等十個(gè)方面出發(fā),結(jié)合液化石油氣市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行合約設(shè)計(jì)。

燃料是我國液化石油氣應(yīng)用數(shù)量最大的領(lǐng)域,具有產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、行業(yè)規(guī)范化及貿(mào)易活躍度較高等特點(diǎn),大連商品交易所在合約設(shè)計(jì)時(shí)將LPG期貨標(biāo)準(zhǔn)品定位為燃料用。

在液化石油氣交割的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上,大連商品交易所深入研究液化石油氣國家標(biāo)準(zhǔn)GB11174-2011,該國標(biāo)主要是對(duì)燃料用液化石油氣的質(zhì)量、標(biāo)志、包裝、運(yùn)輸及貯存等方面作了相關(guān)要求和規(guī)定。在國家標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,大連商品交易所深入了解燃料用途液化石油氣的現(xiàn)貨市場(chǎng)情況,并構(gòu)建了液化石油氣期貨的質(zhì)量指標(biāo)體系;還通過替代品及升貼水的方式將進(jìn)口純氣、化工用途的液化石油氣納入交割體系中,使得液化石油氣市場(chǎng)95%的貨源可被納入交割品的范疇。

在交割上,液化石油氣在一次性交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割的基礎(chǔ)上,在合約設(shè)計(jì)中增加了滾動(dòng)交割方式。滾動(dòng)交割是指企業(yè)可以在交割月的第一個(gè)交易日至最后交易日前一交易日的交易時(shí)間提出交割申請(qǐng),并按交易所規(guī)定程序完成交割的交割方式。滾動(dòng)交割的方式可促進(jìn)液化石油氣的倉單流轉(zhuǎn),解決交割月可能面臨的庫容、貨源緊張以及運(yùn)輸困難等問題。除此之外,液化石油氣還采用全廠庫交割的交割方式,這主要是受到液化石油氣市場(chǎng)自身的特點(diǎn)影響。由于我國液化石油氣市場(chǎng)暫無第三方倉儲(chǔ)企業(yè)存在,因此從行業(yè)自身特點(diǎn)出發(fā),更加適合采用全廠庫交割的方式。

在交割單位和合約交易單位的設(shè)定上,考慮到裝運(yùn)槽車的實(shí)際裝載量以及液化石油氣船運(yùn)裝載量,選擇裝載量的公約數(shù)20噸作為液化石油氣的交割單位。合約的交易單位則是可以進(jìn)行期貨交易的最小數(shù)量,也是期貨合約所代表的商品數(shù)量,在充分了解液化石油氣現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上,將液化石油氣期貨的交易單位設(shè)為20噸/手。在實(shí)際的交割過程中還涉及交割手續(xù)費(fèi)的問題。交割手續(xù)費(fèi)的設(shè)立主要是在保證商品流動(dòng)性的前提下,防止過度投機(jī)帶來的不利影響。

在報(bào)價(jià)單位和最小變動(dòng)價(jià)格上,由于我國液化石油氣現(xiàn)貨市場(chǎng)的報(bào)價(jià)單位采用元/噸,因此期貨報(bào)價(jià)單位與現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)單位保持一致。在最小變動(dòng)價(jià)位上,假設(shè)液化石油氣的價(jià)格為4000元/噸,在漲跌停板幅度為4%的情況下,要達(dá)到漲跌停板,1元/噸的變動(dòng)單位需要波動(dòng)160次,2元/噸的變動(dòng)單位需要波動(dòng)80次,5元/噸的變動(dòng)單位需要波動(dòng)32次。綜合考慮將LPG期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)定為1元/噸。

在合約月份的設(shè)定上,大連商品交易所根據(jù)液化石油氣現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際特點(diǎn),將期貨合約設(shè)置為連續(xù)12個(gè)月,即1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月均為液化石油氣期貨的交割月份。在合約的其他條款上,液化石油氣的交易時(shí)間為上午9:00—11:30,下午13:30—15:00以及交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間。最后交易日為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日,最后交割日為最后交易日后第3個(gè)交易日。