調(diào)控力度加大，政策導(dǎo)向仍是影響玉米市場的關(guān)鍵因素

　　近幾年，我國玉米的供需基本維持自給自足的緊平衡狀態(tài)，且政府調(diào)控能力相對較強(qiáng)。對于今年的國內(nèi)玉米市場而言，政策調(diào)控仍是關(guān)鍵因素。國家托市意愿堅決，從不斷出臺的收儲政策到中央一號文件，均表明國家穩(wěn)定糧食生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收的調(diào)控意圖。國內(nèi)玉米市場連續(xù)5年增產(chǎn)，而近期需求增速放緩，供需形勢改變使玉米市場面臨的壓力有所加劇。不過，國家連續(xù)出臺的托市政策正逐漸改變以往的市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)，大量糧源掌握在國家手中，中儲糧正演變成最大的貿(mào)易商。

　　據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國只出口了26噸玉米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期水平，而今年年初政府發(fā)放了50萬噸玉米出口配額。據(jù)市場傳聞，國家或?qū)⒒謴?fù)對玉米及其深加工產(chǎn)品13%的出口(增值)退稅。可見，對今年我國的玉米市場而言，政策仍是關(guān)鍵的主導(dǎo)因素。

　　現(xiàn)貨市場購銷活動逐漸啟動，玉米遠(yuǎn)期期貨合約強(qiáng)勢明顯

　　農(nóng)歷正月十五過后，東北玉米市場購銷活動逐漸啟動。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，玉米存儲難度加大，農(nóng)民售糧意愿逐漸提升。而東北地區(qū)國有糧食企業(yè)收購進(jìn)度為65%左右，后期仍將有35%的玉米要陸續(xù)入庫，所以國有企業(yè)還將積極采購，這對東北玉米價格形成進(jìn)一步支撐，并且在其他采購主體不斷入市的情況下，東北玉米價格將呈穩(wěn)中趨升的態(tài)勢。關(guān)內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)市場交易氣氛也略顯活躍，農(nóng)民及貿(mào)易企業(yè)相繼入市，對當(dāng)?shù)赜衩赚F(xiàn)貨價格形成一定支撐。關(guān)內(nèi)玉米市場收購價格多數(shù)呈上揚(yáng)之勢，漲幅普遍在20—40元/噸。

　　東北港口玉米價格企穩(wěn)，當(dāng)?shù)卮筮B港玉米平倉價1500元/噸，錦州港、鲅魚圈玉米平倉價為1480元/噸，水分15%以內(nèi)，港內(nèi)貿(mào)易商收購價1400元/噸，水分20%。廣東港口玉米成交價格相對堅挺，目前蛇口港內(nèi)東北一等玉米報價在1590—1600元/噸，水分15%以內(nèi)，二等玉米報價1560—1570元/噸，近期市場采購主體陸續(xù)增加，港口玉米庫存27萬噸左右。

　　相對期貨市場而言，雖然大部分地區(qū)現(xiàn)貨價格普遍上漲，但漲幅有限，如果近月合約期價繼續(xù)走高就將面臨套保壓力，因此905合約的漲幅受限。后市玉米遠(yuǎn)期909合約價格的上漲空間較大，并已在期貨市場上有所顯現(xiàn)，其主要原因就在于國家采取臨時存儲的政策掌握了大量東北糧源。5月份之后，關(guān)內(nèi)玉米消耗殆盡時，市場供應(yīng)將趨于緊張，以順價銷售的策略向市場投放，進(jìn)而可拉動整體市場價格的上行。

　　從技術(shù)上看，目前909合約的期價正處在掛盤以來的高點1875元/噸與低點1479元/噸的50%回撤位置——1677元/噸，且走出了一個典型的頭肩底形態(tài)。連接去年11月中旬與今年1月上旬的兩個高點，劃出頸線，可以測算出頭部到頸線的距離大約為150元/噸，即形態(tài)高度。在節(jié)前的最后一個交易日里，909合約以一根大陽線突破了頸線位，突破點在1615元/噸附近，則理論上后市的價格目標(biāo)為1765元/噸，這與2008年10月20日創(chuàng)下的高點1769元/噸也十分接近。

　　綜上所述，后期國內(nèi)玉米價格進(jìn)一步上漲的可能性較大，用糧企業(yè)可在價格回落之時，逢低、分批購入909合約以進(jìn)行多頭套期保值，而個人投資者可積極參與多頭投機(jī)交易。