上周，在美豆、美豆油、BMD毛棕櫚油期貨及市場傳言國儲油將被拋售利空打壓下，國內大商所棕櫚油期貨市場繼上周創(chuàng)出年內新高7378元/噸后開始步入快速回調格局。目前，經過短短4個交易日，期價已暴跌至7000元/噸以下。市場經過短時間暴跌后，存在技術性反彈需求，但9月底之前筆者依然持偏空的觀點保持不變。為此，建議7300元/噸沽空的投資者可在這段時間內，尋找適合自己的低點止盈離場。具體因素淺析如下：

首先，兩大船運調查機構SGS與ITS發(fā)布的最新數據顯示，馬來西亞八月份前二十天棕櫚油出口量分別為837,526噸和863,289噸，比上月同期分別減少了3.8%和1.8%。出口數據之所以減少這與中國8月份進口棕油步伐減緩存在密切關系。后期隨著中國港口庫存下滑至低位而雙節(jié)需求刺激及馬盤毛棕油期貨市場深跌價位具有吸引力影響下，中國進口商或將重新加快棕油進口量。但對于主產國而言，棕櫚油產量周期性增產則在一定程度繼續(xù)對價格施加壓力。
 
　　其次，盡管期貨市場出現(xiàn)暴跌，但對于現(xiàn)貨市場而言，價格周初并未下跌多少，而是上周五在期貨暴跌跳水打壓下，出現(xiàn)較大跌幅。從現(xiàn)貨前期高位庫存已經得到徹底釋放及貨源呈現(xiàn)高度集中化來看，市場價格有望在6800-6900元/噸一帶獲得支撐，并有望止跌回升。但這一情況需在期貨市場不出現(xiàn)深度回調的前提之下。對于筆者在周初建議高位套保的現(xiàn)貨企業(yè)可繼續(xù)持有空單，以防止庫存價值進一步縮水。
 
　　另外，相關市場因素淺析方面，近期，作為工業(yè)命脈的國際原油期貨出現(xiàn)連續(xù)破位下跌，期價已經跌破75美元/桶重要支撐位，后市在美元延續(xù)走強下，有望測試70美元/桶的可能性較大。后期一旦油脂期貨基本面失去炒作題材，國際原油及美元走勢或將再次左右油脂價格的下跌幅度。
 
　　最后，投機基金持倉方面，盡管供求基本面是決定商品價格最主要的因素，但商品期貨作為基金投資的一種途徑，投機基金的持倉興趣對期貨市場價格總能起到推波助瀾的作用。從CFTC每周公布的持倉數據來看，CBOT期貨基金凈多占比與CBOT豆油期貨走勢上具有很強的一致性。截止8月17日，投機基金凈多持倉延續(xù)強勁回升，多單依然大幅度增持。數據顯示，期貨投機基金減持空單7233手至4.006萬手，多單增持5154手至8.9543萬手；此外，期貨與期權投機基金多單增持5481手至8.7211萬手，空單減持5867手至3.9333萬手。從數據對比可以看出，CBOT豆油期貨市場投基金凈多單進一步拉大，基金經過連續(xù)增持多單及CBOT豆油期貨開始出現(xiàn)回調，后市投機基金或將出現(xiàn)大規(guī)模增持空單的可能。