本周周一至周三，滬鋅主力1012合約延續(xù)上周跌勢(shì)，最低曾至16445元，因受美國(guó)成屋銷售和新屋銷售利空消息影響。從前期高點(diǎn)17850元開始計(jì)算，本輪下跌1405元，跌幅為7.87%。周四、周五滬鋅開始大漲，周五收17175元，較上周上漲115元，漲幅為0.67%。

倫鋅走勢(shì)與滬鋅類似，先跌后漲。值得注意的是，周五受伯南克講話將采取一切措施防止美國(guó)通縮的刺激，當(dāng)日倫鋅上漲25美元，最終收于2085美元，較上周上漲1.21%。
 
　　本周滬倫鋅進(jìn)口貿(mào)易比值有所上升，24日和25日曾出現(xiàn)兩次進(jìn)口套利機(jī)會(huì)，可分別盈利101元/噸和373元/噸?？缡刑桌矫?，比值基本與上周持平，低于盈虧臨界值8.54。
 
　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判：
 
　　1、國(guó)內(nèi)短期憂慮情緒籠罩市場(chǎng)。7月數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增速繼續(xù)回落。近期，政府在管理通貨膨脹預(yù)期的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)不放松對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控。繼多家銀行表示停止發(fā)放第三套房貸、嚴(yán)查土地閑置后，發(fā)改委又重提房產(chǎn)稅改革。政府正在努力把資金從房地產(chǎn)市場(chǎng)引導(dǎo)至新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)中長(zhǎng)期的國(guó)民經(jīng)濟(jì)而言利好，但是短期陣痛不可避免，市場(chǎng)對(duì)擔(dān)憂情緒從上證指數(shù)的近期表現(xiàn)可見一斑。上證指數(shù)10天前上沖至2701.93點(diǎn)高位后便一路下滑并跌破2600點(diǎn)。
 
　　2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)不宜盲目看空。國(guó)外方面，歐元區(qū)6月工業(yè)訂單、8月消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)均利多，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)暫時(shí)進(jìn)入穩(wěn)定的緩慢增長(zhǎng)期。而陸續(xù)公布的美國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入通縮中。筆者觀察的13個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，只有4個(gè)指標(biāo)較6月好轉(zhuǎn)。值得注意的是，這4個(gè)指標(biāo)均為衡量制造業(yè)景氣程度，而房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)仍然利空。但制造業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)如果能夠持續(xù)，筆者相信就業(yè)市場(chǎng)將出現(xiàn)一定的改善。加上伯南克說話表明美聯(lián)儲(chǔ)將采取一切措施防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮，筆者認(rèn)為對(duì)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，目前不宜盲目看空，因數(shù)據(jù)畢竟已有滯后性。仍需密切關(guān)注的是每周失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)及美聯(lián)儲(chǔ)是否采取具體措施應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑危機(jī)。
 
　　鋅市基本面分析：
 
　　1、 現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般。本周長(zhǎng)江市場(chǎng)上0#鋅均價(jià)對(duì)主力價(jià)格升水幅度為75元/噸至325元/噸。大型現(xiàn)貨市場(chǎng)上，貿(mào)易商出貨積極，但下游消費(fèi)商多持觀望態(tài)度，以按需采購(gòu)為主。但在價(jià)格下跌時(shí)，仍有下游消費(fèi)商嘗試著低價(jià)小量補(bǔ)貨，以備旺季到來。
 
　　2、 上交所庫存減少，倫敦庫存增加。本周上交所庫存繼續(xù)減少，倉(cāng)單庫存周減少1002噸，總庫存周減少4404噸。但倫敦庫存仍在高處，本周增加3850噸至623100噸；美國(guó)庫存減少，但亞洲庫存大幅增加使倫敦庫存不減反增。
 
　　結(jié)論
 
　　滬鋅主力1012合約在突破17500元阻力位情況下，筆者認(rèn)為，再次上沖到前期高點(diǎn)已成必然之勢(shì)，甚至可看高至18000元一帶，只有在這一帶滬鋅才會(huì)遇到真正的阻力，有可能無法突破，即使突破后市也將阻力重重。因鋅基本面弱于銅，其漲跌更多來自于資金推動(dòng)，鋅市現(xiàn)貨消費(fèi)未必能支持其18000元的高位。因此建議投資者在此之前可逢低做多，有效跌破17500元處止損，而在18000元處則宜先行止盈出場(chǎng)，觀望后再伺機(jī)進(jìn)場(chǎng)。