七、技術(shù)面因素；

　　如上圖所示，滬膠02-08年上半年經(jīng)歷了長達(dá)6年的牛市之旅。08年7月，膠價在前期頭部28000元／噸附近遇阻，并陷入快速回落。10月，膠價跌破18000元／噸頸線位，形成了典型的大級別雙頭形態(tài)，徹底打開了下方空間。10月底11月初，受12000元／噸成本線支撐，膠價在12310元／噸—14200元／噸陷入盤整。11月中旬，美國三大汽車巨頭破產(chǎn)危機(jī)開始，膠價重新步入下跌。12月8日，滬膠Ru0905合約最低跌至8700元／噸，基本接近其下跌目標(biāo)位8000元／噸。12月中旬以來，在產(chǎn)膠國減產(chǎn)限價以及收儲預(yù)期下，膠價反彈至年底的11000元／噸附近。

　　從技術(shù)面來看，滬膠8000元／噸的下跌目標(biāo)位基本到達(dá)，其下方的空間已經(jīng)不大。同時，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，膠價亦很逾越前期12310—14200成交密集區(qū)的壓制。因此，未來一年膠價運行重心很有可能在8000-14000元／噸之間。

　　八、總體判斷：

　　08年大幅波動之后，09年膠價很有可能歸于平淡。2009年，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)陷入衰退，天膠需求將繼續(xù)下滑，天膠市場有望維持供過于求的格局。與此同時，東南亞產(chǎn)膠國的減產(chǎn)以及國內(nèi)的收儲政策將會在供應(yīng)層面階段性提振膠價。因此，在總體保持弱勢運行的主基調(diào)下，其下方的空間也不可過度夸大，09年膠價更有可能以低位區(qū)間震蕩的形式來延續(xù)其漫長的熊市步伐，其運行重心很有可能在8000-14000元／噸之間。膠價真正的的回暖，還需全球經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)以及汽車行業(yè)的復(fù)蘇。

　　大地期貨研發(fā)中心閆新兵