2009年的第一個(gè)月，全球商品市場(chǎng)整體出現(xiàn)了底部反彈之后的休整行情，CRB指數(shù)月線呈現(xiàn)出了一個(gè)帶有較長(zhǎng)上下影線的小陰十字星。這顯示商品市場(chǎng)在經(jīng)歷了2008年全年巨幅暴跌之后跌勢(shì)有所緩和，投資者憧憬全球經(jīng)濟(jì)有望在一系列救市措施下出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，恐慌情緒出現(xiàn)緩解，空頭能量有所釋放，同時(shí)多頭抄底的積極性有所抬頭。在這個(gè)大背景下，原油市場(chǎng)在1月份也經(jīng)歷了一個(gè)觸底企穩(wěn)的過(guò)程，月線形態(tài)同樣為一個(gè)上下影線較長(zhǎng)的小陰十字星；而且更重要的是，從月線形態(tài)上看，自從去年7月份原油價(jià)格暴跌以來(lái)，連續(xù)收出7根月線陰線，而今年1月份的小陰線是陰線實(shí)體最短的一個(gè)，同樣顯示空頭力量有所減緩，這一點(diǎn)從周線上看更為明顯，原油期價(jià)已經(jīng)連續(xù)8周在40美元上下徘徊。目前原油期價(jià)暫時(shí)缺乏大的向下的動(dòng)能，但是也不具備向上的能量，筆者認(rèn)為，后市原油期價(jià)仍將繼續(xù)漫漫的尋底之路，在全球經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，原油期價(jià)難有較好的表現(xiàn)。

　　1月的最后幾天，恰逢國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)行情，期價(jià)從48美元上方回到了41美元一帶，跌幅達(dá)到了14%。筆者認(rèn)為，這個(gè)期間原油期價(jià)的回調(diào)主要是由于投資者再度擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)前景導(dǎo)致的，因?yàn)槲覀兛梢詮狞S金價(jià)格與美元呈現(xiàn)反常的正相關(guān)關(guān)系上看出來(lái)。期間美元指數(shù)呈現(xiàn)出探底回升的格局，連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)反彈，但是黃金價(jià)格不僅沒(méi)有下跌，反而再度走高，紐約黃金期價(jià)從1月中旬就開(kāi)始走高，目前已經(jīng)回到了900美元上方，從810美元附近回到了927美元一帶，漲幅達(dá)到了14%。黃金價(jià)格的再度回升顯示了投資者避險(xiǎn)情緒的再度增加，歐洲銀行業(yè)的巨虧數(shù)據(jù)再度引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。美元的走高打壓了原油價(jià)格，而對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂情緒的再度增加也加重了對(duì)于原油市場(chǎng)需求的擔(dān)憂，拖累了原油價(jià)格。

　　相關(guān)報(bào)道顯示，銀行業(yè)危機(jī)的出現(xiàn)使全球陡然陷入了新一輪金融風(fēng)暴的憂慮?；ㄆ旒瘓F(tuán)和摩根斯坦利證實(shí)，將把花旗麾下的美邦零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與后者的財(cái)富管理業(yè)務(wù)合并成一家合資公司，讓金融業(yè)巨頭一步步走向解體。而英國(guó)蘇格蘭皇家銀行曝出英國(guó)企業(yè)史上最大年度虧損，則更加加重了投資者的擔(dān)憂。歐美銀行業(yè)的繼續(xù)不景氣重燃投資者的憂慮，讓投資者剛剛有所恢復(fù)的信心再度遭受重創(chuàng)。特別是投資者對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)前景更加悲觀，加重了英鎊以及歐元的弱勢(shì)，從而提振了美元，這更加不利于原油價(jià)格。

　　歐洲銀行業(yè)再度出現(xiàn)危機(jī)，促使英國(guó)政府不得不宣布推出第二輪銀行業(yè)救援計(jì)劃，內(nèi)容包括為銀行的問(wèn)題資產(chǎn)提供擔(dān)保以及延長(zhǎng)對(duì)銀行債券融資活動(dòng)的擔(dān)保等，總額超過(guò)1000億英鎊。歐洲央行總裁特里謝1月下旬表示，2%的利率不一定代表歐洲央行利率的最低水平，市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行3月份會(huì)議再度降息的預(yù)期提高。這些措施盡管給投資者帶來(lái)了一定希望，但是并沒(méi)有給商品市場(chǎng)帶來(lái)支撐，相反，歐洲央行再度降息的預(yù)期利好美元，這反而不利于商品市場(chǎng)以及原油價(jià)格。

　　歐盟委員會(huì)1月29日發(fā)布的報(bào)告顯示，繼去年12月份大幅下滑后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)敏感指數(shù)今年1月份降至1985年1月開(kāi)始此項(xiàng)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史新低。從美國(guó)情況來(lái)看，似乎也不能給投資者帶來(lái)驚喜。據(jù)美國(guó)商務(wù)部1月30日公布的初步數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)去年第四季度按年率計(jì)算下降3.8%，創(chuàng)1982年第一季度以來(lái)的最大單季降幅。這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二個(gè)季度下降。去年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)降幅遠(yuǎn)大于第三季度的0.5%。去年全年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)1.3%，為2001年以來(lái)的最小增幅。美國(guó)商務(wù)部說(shuō)，導(dǎo)致去年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)降幅加大的最主要因素是商品出口急劇下降以及企業(yè)設(shè)備和軟件投資降幅迅速擴(kuò)大。日本政府1月30日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年12月，日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降幅達(dá)上世紀(jì)50年代以來(lái)最高水平，失業(yè)率升幅之大為近40多年所未見(jiàn)，而家庭消費(fèi)規(guī)模去年12月的萎縮程度高于預(yù)期。這些數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)正滑向第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退局面。

　　一系列的數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)仍處在下降過(guò)程之中，這無(wú)疑不會(huì)給商品市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁的支撐，原油市場(chǎng)同樣難以獨(dú)善其身，盡管歐佩克的減產(chǎn)決議會(huì)給原油市場(chǎng)帶來(lái)支撐，但是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)仍是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，減產(chǎn)帶來(lái)的支撐對(duì)于宏觀背景下需求的下滑來(lái)說(shuō)無(wú)疑于杯水車薪，而歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不加導(dǎo)致的美元走強(qiáng)更加加重了原油的壓力，原油市場(chǎng)仍將繼續(xù)尋底。