伴隨著原油價(jià)格的持續(xù)走軟，以及美元指數(shù)躍躍欲試的上攻形態(tài)，周一的商品市場出現(xiàn)全面回調(diào)走勢，但于陰霾一片中，玉米市場仍然是難得的亮點(diǎn)，大連玉米市場繼續(xù)小幅上漲，穩(wěn)步創(chuàng)造近期新高。伴隨著5月向9月的移倉，0909合約增倉放量激發(fā)了玉米的上漲動(dòng)力。

　　玉米市場的特立獨(dú)行，依然是圍繞著政策強(qiáng)力托市行情展開。此前市場一直在猜測的第四批玉米收儲消息終于開始放出，數(shù)名消息人士周一稱,中國計(jì)劃從東北地區(qū)增加收儲1,000萬噸玉米,以提振國內(nèi)糧食價(jià)格。這使中國的玉米總收儲量達(dá)到4,000萬噸,占去年玉米總產(chǎn)量的24%左右。同時(shí)由于目前農(nóng)民手中的余糧質(zhì)量有所下降，此次收購很可能在某些方面放寬一些標(biāo)準(zhǔn)。

　　目前山東、河南、河北、陜西等地農(nóng)民普遍面臨賣玉米難問題，收獲下來的玉米積壓在農(nóng)民手中難以轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，大大挫傷了農(nóng)民現(xiàn)在的抗旱積極性。由于前期3000萬噸的收儲都在東北產(chǎn)區(qū)，東北產(chǎn)區(qū)賣糧壓力得到緩解，但華北地區(qū)卻未能得到釋放。此前市場傳聞國家可能在華北地區(qū)展開收儲工作，解決華北黃淮地區(qū)農(nóng)民賣糧難問題，以便農(nóng)民有資金進(jìn)行抗旱工作。但最終國家還是選擇在東北繼續(xù)增加收購數(shù)量。應(yīng)該說國家此種決定有其自身的意圖，一以貫之的收購策略，無論從哪方面來說均更方便協(xié)調(diào)和監(jiān)督，同時(shí)由于收購量龐大導(dǎo)致的后期流通量萎縮，最終也將會把華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格有效拉動(dòng)上來。

　　上周臨時(shí)存儲玉米收購進(jìn)度繼續(xù)加快，由于部分收儲企業(yè)存在競爭收購，潮糧收購價(jià)格上漲。農(nóng)戶糧源繼續(xù)集中流向臨儲收儲企業(yè)，截止到2月9日，東北四省臨時(shí)存儲玉米收購數(shù)量達(dá)到2096萬噸，占3000萬噸收購計(jì)劃的70%，其中遼寧省收購進(jìn)度最快，超過74%，內(nèi)蒙古收購進(jìn)度較慢，但是也超過60%。?？紤]到加工企業(yè)和經(jīng)營企業(yè)收購數(shù)量，本周吉林省農(nóng)戶出售余糧量占當(dāng)年玉米產(chǎn)量比重約70%左右，黑龍江省農(nóng)戶出售余糧占當(dāng)年玉米產(chǎn)量比重約65%左右。隨著農(nóng)戶存糧數(shù)量的下降，東北地區(qū)玉米上市數(shù)量正在由寬松向穩(wěn)定或偏緊的方向發(fā)展。貿(mào)易企業(yè)和加工企業(yè)普遍計(jì)劃在3月份開始增加玉米采購，本周收購糧源下降和收購價(jià)格上漲正在促使多渠道收購主體改變收購意愿，后期市場收購價(jià)格有望呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲，并逐漸縮小與臨時(shí)存儲玉米收購價(jià)格之間的差距

　　另一方面，市場不少高水分高霉變玉米仍然較多，同時(shí)東北的異常天氣及農(nóng)民的儲藏條件有限，都將使得未來除國儲玉米外，市場中的可流通玉米質(zhì)量堪憂。這種情況的形成，將使得后期玉米貿(mào)易市場傾向于以壞糧標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)，但另一方面，這也意味著，除國儲拍賣糧外，市場中的貿(mào)易糧能夠達(dá)到期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)量大大減少，這對于期貨價(jià)格是有利因素。

　　周一各港口玉米現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)中略跌：大連港中等玉米平艙價(jià)1500元/噸，錦州港1500元/噸，秦皇島1490元/噸，寧波1600元/噸，上海1520元/噸，福建1640元/噸，蛇口1550元/噸。

　　我們必須明晰目前玉米市場所處的絕對政策市狀態(tài)。國家糧油信息中心于新近發(fā)布的2月份《飼用谷物市場供需狀況報(bào)告》中預(yù)測，預(yù)計(jì)2008年中國玉米產(chǎn)量為16550萬噸，較上年的15230萬噸增長1320萬噸，增幅8.7%。但表觀供應(yīng)量的充裕還是要讓位于政策市導(dǎo)致的實(shí)際供應(yīng)量不足，或者至少說實(shí)際低價(jià)玉米供應(yīng)量不足，這是目前市場不斷上揚(yáng)的最堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，目前玉米5月和9月價(jià)差不斷擴(kuò)大。由于國儲收購后的順價(jià)拍賣承諾，9月合約與仍受到目前穩(wěn)定現(xiàn)貨市場制約的5月合約相比，其想象空間放大。但這也給我們帶來了賣9買5的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會。