2.波浪理論看大豆

　　這波超級大牛市從1999年7月的最低點(diǎn)405.2美分/蒲式耳開始，到達(dá)2000年5月的最高點(diǎn)586.8美分/蒲式耳，為第一大浪，最大漲幅是181.6點(diǎn)；至此開始第二大浪回調(diào)，到2001年4月的最低點(diǎn)421.0美分/蒲式耳，最大調(diào)整幅度為165.8點(diǎn)；從此展開波瀾壯闊的第三大浪，于2004年3月達(dá)到1005.8美分/蒲式耳的高位，最大漲幅是584.8點(diǎn)；然后進(jìn)入第四大浪回調(diào)，直到2005年2月最低點(diǎn)502.2美分/蒲式耳，最大調(diào)整幅度為503.6點(diǎn)；最后進(jìn)入最難預(yù)測的為時近3年半的第五大浪中運(yùn)行，并于2008年7月以最高點(diǎn)1641.1美分/蒲式耳結(jié)束，最大漲幅是1138.9點(diǎn)；這波超級大牛市就此結(jié)束。進(jìn)入大ABC調(diào)整浪。大A浪調(diào)整于2008年12月以最低點(diǎn)782.8美分/蒲式耳結(jié)束，最大調(diào)整幅度為858.3點(diǎn)。

　　以上是我們從波浪理論的角度客觀分析至1999年7月以來大豆市場價格走勢的規(guī)律性。在目前由金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，大豆的走勢又將受到怎樣的影響呢？

　　3.經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的“土豆效應(yīng)”

　　我們注意到，這次商品期貨的大幅反彈是由農(nóng)產(chǎn)品首先企穩(wěn)，尤其是大豆作為龍頭品種率先上升的。這點(diǎn)正好符合經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的“土豆效應(yīng)”。

　　根據(jù)需求法則，消費(fèi)者對商品或勞務(wù)的購買數(shù)量一般隨著價格的上升而減少。英國統(tǒng)計學(xué)家羅伯特·吉芬發(fā)現(xiàn)，1845年愛爾蘭發(fā)生災(zāi)荒，土豆價格上升，但是土豆需求量反而增加了。這一現(xiàn)象在當(dāng)時被稱為“吉芬難題”，后來就叫“土豆效應(yīng)”。

　　通俗地說就是在災(zāi)荒面前，生存成為第一要義。相對昂貴的肉類和相對廉價的土豆存在替代效應(yīng)。同樣的金錢，可以買到更多用于果腹的土豆，造成對土豆需求量的增加。從而引發(fā)對土豆的追捧，而造成土豆價格抬升。

　　因此，由這條原理我們可以推測：大豆的價格即使下跌，也不會跌的太慘，因?yàn)槌燥埵谴蠹业牡谝灰獎?wù)——無論經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是經(jīng)濟(jì)景氣。當(dāng)然，反彈也有個度，因?yàn)楫吘固幵诮?jīng)濟(jì)蕭條期。所以，大幅振蕩將是未來大豆的運(yùn)行格局。

　　二、2009年大豆走勢展望

　　從目前情況看，2009年大豆市場炒作的熱點(diǎn)主要有以下幾點(diǎn)：

　　1.天氣對南美大豆的影響

　　2008年末，在南美大豆播種之初，關(guān)于干旱的炒作就已經(jīng)開始。目前在CBOT大豆市場上，期價已包含了天氣不利因素對南美大豆產(chǎn)生影響的升水。這也是美國大豆集團(tuán)為了將本國的大豆高價傾銷而炒作期價的最好借口。尤其是元旦過后的2至3個月，此時正是南美大豆開花結(jié)莢的關(guān)鍵時期，大豆生長需要充足的降水，一旦天氣出現(xiàn)干旱，大豆就將面臨減產(chǎn)的威脅，這也是第一季度大豆市場必定炒作的主要題材。然而，近來南美旱情緩解的消息頻傳，將極大打擊做多人氣，從而擠出豆價上的天氣升水泡沫。

　　2.大豆主產(chǎn)國播種面積的變化

　　據(jù)私人分析機(jī)構(gòu)Informa發(fā)布的最新報告稱，2009/2010年度全球大豆播種面積預(yù)計為1.012億公頃，高于早先預(yù)測的9950萬公頃，也高于上個年度的9790萬公頃。其中，美國大豆播種面積預(yù)計為3260萬公頃，高于早先的預(yù)測為3090萬公頃，也高于上年的3010萬公頃。巴西大豆播種面積預(yù)計為2200萬公頃，高于上年的2130萬公頃。阿根廷大豆播種面積預(yù)計為1790萬公頃，高于上年的1770萬公頃。由此可見，隨著播種面積的增加，世界大豆市場的供給關(guān)系將進(jìn)一步改善，基本面是支持大豆市場在一個合理的水平上波動的。