近階段，鄭州強麥單邊上漲趨勢漸趨緩和，并逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦呶粎^(qū)域性振蕩整理走勢，其中主力合約1105于10月11日創(chuàng)下2635元新高，隨即沖高遇阻回落，走勢漸趨平穩(wěn)。昨日重返2600元以上，而持倉量由節(jié)前最后交易日的15.9萬余手顯著拓展至昨日的20.1萬余手，增倉4.2萬余手，多方增量資金逢低主動吸納，致使盤面低位遇撐回升。盡管目前強麥注冊倉單達到5096張，有效預(yù)報量為480張，兩者合計為5576張，即55760噸，相比單邊持倉量10萬余手即100萬余噸而言，依然微不足道。
　　分析認為，盡管國際市場供應(yīng)緊張有所緩解，但受國內(nèi)小麥收購市場偏多、收購價格上調(diào)、消費迎來旺季、進口成本堅挺等諸多利多支撐，強麥后市回調(diào)空間較小，高位區(qū)域波動中將孕育新的漲勢。

國際小麥供應(yīng)緊張緩解

全球小麥存量2011年預(yù)計將增加至1.84億噸，比9月初預(yù)計的高300萬噸。而國際谷物理事會維持其8月小麥產(chǎn)量預(yù)測不變，為6.44億噸，并下調(diào)全球庫存預(yù)計至1.83億噸。局部而言，澳大利亞、加拿大和美國等一些國家的小麥出口數(shù)據(jù)上調(diào)，抵消哈薩克、俄羅斯和烏克蘭小麥和粗糧出口減少，導(dǎo)致未來全球小麥供應(yīng)依然充足。

目前俄羅斯和烏克蘭等黑海國家小麥產(chǎn)區(qū)迎來有利降雨，改善干旱，提振冬小麥播種。另外，今年夏季小麥價格大漲，可能促使美國和法國等小麥主產(chǎn)國農(nóng)戶大幅提高小麥播種面積。預(yù)計今年小麥產(chǎn)量將達到1000到1120萬噸，明顯高于去年阿根廷小麥產(chǎn)量750萬噸。而澳大利亞政府預(yù)計2010年小麥收成2510萬噸，而其小麥增產(chǎn)改善了出口前景，預(yù)計小麥出口量可能從上年的1500萬噸大幅增至1700萬噸。由于東海岸天氣情況改善，出口可能超過1800萬噸。

盡管如此，最近全球小麥市場價格大幅上漲，預(yù)計將使全球小麥貿(mào)易減少至1.2億噸，引發(fā)市場對供應(yīng)的嚴重擔憂，很多出口地區(qū)出現(xiàn)極端災(zāi)害性氣候狀況，使全球小麥供應(yīng)趨緊。

據(jù)印度農(nóng)業(yè)部長表示，雖然印度政府糧食庫存龐大，但是印度沒有馬上取消小麥出口禁令的計劃，本年度印度小麥產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄的8200萬噸，因為季風(fēng)降雨理想，土壤墑情良好，根據(jù)新的食品安全法案，印度農(nóng)業(yè)部需要了解食品需求，在此之前，印度農(nóng)業(yè)部不會允許小麥出口。受此影響，美麥結(jié)束單邊上漲趨勢，并轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域性振蕩整理走勢，其中主力12月合約基本自8月初開始陷于680—760美分區(qū)域波動，走勢弱于國內(nèi)強麥。

進口成本形成支撐

進口成本對國內(nèi)小麥構(gòu)成心理支撐，國內(nèi)小麥產(chǎn)量連續(xù)六年增長，整體供應(yīng)較為充足。目前10月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為299美元/噸，合人民幣2007元/噸，到中國口岸完稅后總成本約為2883元/噸，由此對國內(nèi)小麥構(gòu)成心理支撐作用。

消費漸趨旺盛

10月是傳統(tǒng)意義上的面粉銷售旺季，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，國內(nèi)面粉市場需求開始回暖。由于備貨需求加大，面粉加工企業(yè)采購小麥的積極性也隨之增加，農(nóng)戶手中的小麥將不能滿足于面粉廠的需求，其采購渠道也將向貿(mào)易商及糧庫轉(zhuǎn)變，而私人貿(mào)易商又不急于銷售手中小麥，相應(yīng)的采購成本勢必將有所提高。

近期，很多主產(chǎn)區(qū)面粉廠已經(jīng)連續(xù)小幅調(diào)高面粉出廠價格。加上近期飼料麥需求仍較大、沿海運費堅挺走高，這都刺激南方銷區(qū)行情緩慢回升。銷區(qū)面粉加工企業(yè)在開工率提高、庫存陳麥基本耗盡的情況下，采購新麥的積極性大幅提升，產(chǎn)銷區(qū)購銷活躍，這或?qū)⑼苿有←渻r格繼續(xù)保持穩(wěn)中上揚的走勢。

收購主體延續(xù)多元化

小麥作為全年糧油作物收購的開始，其價格的變化和走勢對其他糧油品種起到關(guān)鍵性的導(dǎo)向作用。今年小麥市場由于托市收購量的大幅減少，市場變得較為復(fù)雜，當前各地市場新麥的均價較開秤初期上漲0.04—0.1元/斤，農(nóng)民惜售心理嚴重，搶糧呼聲變得越來越強。雖然2010年新麥收購尚未結(jié)束，但由于國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥收購價基本高于托市收購底價，托市收購已基本結(jié)束，推動小麥市場價格維持高位波動。

收購價格小幅上漲

經(jīng)國務(wù)院批準，2011年生產(chǎn)的白小麥（三等，下同）、紅小麥和混合麥最低收購價分別提高到每50公斤95元、93元和93元，比2010年分別提高5元、7元和7元。預(yù)計明年托市收購底價提升對當前市場影響有限，其影響力度小于往年，原因是當前小麥市場價格明顯高于托市收購價格。從市場價格與托市底價對比來看，市場價格與托市底價的空間已經(jīng)接近200元/噸，這也給市場價格以一定空間，托市收購底價毫無疑問是小麥市場底價，由于近三年來，兩者價差逐漸擴展，如果托市底價明年提高幅度不大，就很難對較高市場價格繼續(xù)形成拉升作用。另外，今年托市收購政策執(zhí)行前期，市場價格快速拉高，波動較大。在國家停止托市收購之后，市場價格并未明顯回落，整體緩慢上漲，也說明在市場價格明顯高于收購底價時，該政策影響力度趨于減弱。

綜上所述，受國際農(nóng)產(chǎn)品價格高位振蕩、國內(nèi)通脹升溫、現(xiàn)貨價格堅挺、收購價格上調(diào)、面粉銷售旺季到來等因素的共同作用，強麥市場或?qū)⒀永m(xù)高位區(qū)域性振蕩整理，并可能向上突破。而國家宏觀調(diào)控政策變化、市場購銷情況、及相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格走勢也將對強麥短線走勢產(chǎn)生重要影響。