投資者應如何去蕪存菁，在眾多對沖基金中遴選最佳基金？

一只優(yōu)秀的對沖基金，其成功不僅建立在良好的業(yè)績記錄之上。隨著基金規(guī)模的不斷增長，基金的基礎設施支持變得同等重要。例如，構建完善的風險管理流程、運營支持、法規(guī)和系統(tǒng)支持等。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，超過50%的對沖基金的“失敗”，并非源于投資決策失敗，還源于運營風險。

選擇一只優(yōu)秀的對沖基金（或對沖基金中的基金）既是一門藝術，也是一門科學。除了確?；鸾?jīng)理對產品內容的陳述準確無誤，通過定性問題核實基金經(jīng)理的真實才能也很重要。

例如，在投資策略上，了解基金經(jīng)理的投資策略是否符合市場呈現(xiàn)的機會、投資策略是否可持續(xù)、回報是否可重復以及關鍵投資經(jīng)理是否具備獲得這些回報的恰當資質都很重要。

在操作層面，需要注意基金經(jīng)理是否應用正確的體系、程序以及功能促使業(yè)務的良性發(fā)展。機構投資者越來越強調風險管理、法規(guī)和其他基礎設施支持等領域的重要性，其重要程度與投資表現(xiàn)相當。

“管理賬戶”一詞也成為投資者日益普及的要求?；鸾?jīng)理設立管理賬戶以代替購買旗艦投資組合工具，管理賬戶中的資金藉由獨立的機制協(xié)同投資者選擇的第三方機構共同募集完成，對沖基金經(jīng)理只需關注投資效用。投資者得益于投資組合和交易增加的透明度，以及資產的法定所有權。這些設置防止了潛在的欺詐，并且使得基礎工具的流動性往往與基金的流動性匹配。

第三方機構的質量也是一項重要的考量因素。這將包括主要經(jīng)紀、管理人、托管銀行、審計機構以及法律顧問等。根據(jù)2009年美國SEI信怡泰投資公司和咨詢機構格林威治(SEI ?C Greenwich Associates) 的調查，以下是投資者對對沖基金投資的最大擔憂因素（排名有先后）：缺乏透明度、流動性風險、未實現(xiàn)最初目標、杠桿效應、表現(xiàn)欠佳、輿論風險、有限監(jiān)管。

只有大型完善的對沖基金能緩和上述憂慮。他們具有龐大的規(guī)模、資源、基礎設施和經(jīng)驗可以提供給投資者。最重要的是，大型對沖基金往往在他們運作的市場中接受監(jiān)管，這給投資者增加了更多的保護。一些對沖基金也是公開的上市公司，他們有責任提供給股東和投資者比私募基金更高的透明度。

作為精明的投資者，關鍵是在投資前提出正確的問題并了解你的基金經(jīng)理。