雙節(jié)后，受國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)勢的影響，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場和期貨市場聯(lián)袂齊飛。廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)全線站上6400元/噸，堅(jiān)挺的現(xiàn)貨支撐鄭糖期價(jià)屢創(chuàng)新高，在新舊榨季交替之際，糖市翹尾行情愈演愈烈。雖然央行于19日提高金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，但白糖漲勢并沒有受到影響，繼續(xù)走強(qiáng)。新榨季已經(jīng)開始，鄭糖凌厲的漲勢將止于何處？

ICE糖一路猛漲

近期，主要產(chǎn)糖國的預(yù)估數(shù)據(jù)并不如預(yù)期所料的大幅增產(chǎn)，印度農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2010/2011榨季食糖產(chǎn)量達(dá)到2450萬噸，消費(fèi)量將達(dá)到2250萬噸，因此印度對(duì)全球食糖的貢獻(xiàn)僅200萬噸。巴西2010/2011榨季糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到4050萬噸，糖產(chǎn)量應(yīng)與上一榨季相當(dāng)，但巴西2011/2012榨季因干燥天氣延長，糖產(chǎn)量可能下滑。古巴12月開始的新榨季里，甘蔗產(chǎn)量很可能降低，政府將進(jìn)一步削減榨糖廠的數(shù)量，專家預(yù)計(jì)今年古巴糖產(chǎn)量不會(huì)超過110萬噸，被古巴政府批評(píng)為“自1905年以來最差的一年”。印度尼西亞最新公布的預(yù)估數(shù)據(jù)稱2010/2011榨季產(chǎn)量僅達(dá)到228萬噸，不及最初預(yù)計(jì)的250萬噸。由于俄羅斯甜菜糖平均單產(chǎn)大幅下降，甜菜糖產(chǎn)量將從2009/2010榨季的320萬噸降至2010/2011榨季的300萬—310萬噸的水平。全球食糖產(chǎn)量預(yù)估逐漸下調(diào)，同時(shí)近來惡劣天氣頻頻襲來，令2010/2011榨季全球食糖供求狀況更加難以捉摸。ICE糖在基金買盤的簇?fù)硐乱宦访蜐q，截至21日已經(jīng)最高觸及29.15美分/磅，折合成進(jìn)口白糖成本已逼近8000元/噸。

拋儲(chǔ)價(jià)格或再創(chuàng)新高

現(xiàn)貨和期貨競相上漲，主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)截至20日均已超過6000元/噸，其中最高的湛江現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已達(dá)6500元/噸。各大地區(qū)含糖食品價(jià)格近期也悄悄漲價(jià)13%，現(xiàn)貨短缺可見一斑。為緩解食糖供應(yīng)壓力，10月20日，國家準(zhǔn)備繼續(xù)加工41萬噸中央儲(chǔ)備糖，以滿足國內(nèi)食糖市場供應(yīng)的需要。與此同時(shí)，國家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部聯(lián)合拋儲(chǔ)公告，于22日拋售新榨季第一批國家儲(chǔ)備糖，數(shù)量21萬噸?；仡?009/2010榨季的八次共計(jì)171萬噸的儲(chǔ)備糖拋售，拋儲(chǔ)后食糖市場供應(yīng)量增加，暫時(shí)緩解了食糖供應(yīng)壓力。從近四次拋儲(chǔ)情況來看，拋儲(chǔ)當(dāng)天糖價(jià)有所平穩(wěn)，而后便是若無其事的繼續(xù)上漲，尤其是最近這次拋儲(chǔ)，拍賣價(jià)格創(chuàng)上一榨季拍賣的最高價(jià)5750元/噸，而當(dāng)天鄭糖主力合約1105收盤價(jià)為5610元/噸?，F(xiàn)貨高企給了期糖更加充分的做多理由，19日公布的拋儲(chǔ)消息被市場解讀為利多，而央行加息的第二日鄭糖亦是再創(chuàng)新高，整個(gè)食糖市場彌漫著濃烈的看漲氣氛。昆商糖網(wǎng)對(duì)22日國家拋售儲(chǔ)備糖的影響做的網(wǎng)上調(diào)查顯示，認(rèn)為缺口依舊存在，漲勢延續(xù)的占65.66%；認(rèn)為全國糖產(chǎn)量未定，趨勢不明朗的占12.12%；認(rèn)為陳糖、新糖、國儲(chǔ)糖三座大山能夠形成對(duì)期糖利空的占22.22%。總體來看，市場偏多情緒依舊高漲。

謹(jǐn)防高位風(fēng)險(xiǎn)

雖然市場糖源緊張，美元陰跌不止，但這并不能成為鄭糖一飛沖天不回頭的理由。俗話說市場過熱比經(jīng)濟(jì)過熱更可怕，而瘋狂的炒作之風(fēng)實(shí)乃最為可怕。近日來大量游資介入糖市，每日成交300萬手以上甚至接近500萬手，火爆的交投氣氛無限放大了食糖市場供應(yīng)略緊的狀況。鄭糖主力合約1105持倉由暴漲前的60萬手已經(jīng)積累到20日的75萬手，正是獲利盤和套牢盤幾家歡喜幾家愁。21日鄭糖主力沖高至6592元/噸后，倉位逐漸下滑，獲利盤有開始落袋為安了結(jié)出局的跡象，高位累積的風(fēng)險(xiǎn)可能將逐漸釋放。近期應(yīng)密切關(guān)注主力持倉變化，一旦倉位驟減，多單獲利了結(jié)期糖傾瀉或者空單認(rèn)輸離場期糖狂飆，則預(yù)示著國慶后的這輪漲勢宣告完結(jié)，階段性頂部確立。