近兩周早秈稻連續(xù)大幅上漲，4天時(shí)間內(nèi)上漲了7.95%，其中上周三漲停、周四盤中漲停，漲停的推動(dòng)因素主要是天氣和收購(gòu)政策預(yù)期。筆者認(rèn)為，本輪早秈稻期貨價(jià)格上漲并非因供求關(guān)系發(fā)生明顯變化所引發(fā)，雖然稻米市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，但要關(guān)注政府調(diào)控以及獲利回吐的壓力。

農(nóng)產(chǎn)品集體上漲帶動(dòng)小麥、早秈稻等口糧價(jià)格上漲，通貨膨脹壓力加大，上周三國(guó)家加息顯示政府對(duì)通脹加劇的擔(dān)憂。今年8月17日，2009年收購(gòu)的早稻開始拍賣，2010年初早稻拍賣市場(chǎng)的成交率有所回暖，最高時(shí)達(dá)到18%，我國(guó)稻米連續(xù)6年豐收，國(guó)儲(chǔ)擁有豐富的儲(chǔ)備，政府有能力平抑價(jià)格的大幅上漲。

“鯰魚”臺(tái)風(fēng)暴雨天氣影響，引發(fā)全球稻米供應(yīng)緊張擔(dān)憂。受到近數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重水災(zāi)影響，全球最大稻米出口國(guó)泰國(guó)今年收成或跌至不足2000萬(wàn)噸，比去年減少15%—20%，巴基斯坦和菲律賓遭受風(fēng)災(zāi)和水災(zāi)后，稻米產(chǎn)量減少，國(guó)際米價(jià)有可能持續(xù)上漲。

近年來(lái)，菲律賓是全球最大的稻米進(jìn)口國(guó)。據(jù)報(bào)道，菲律賓受臺(tái)風(fēng)鯰魚吹襲，造成60萬(wàn)噸稻米被毀，菲律賓相關(guān)人士預(yù)計(jì)今年的稻米產(chǎn)量將比預(yù)估的1740萬(wàn)噸減少約320萬(wàn)噸，菲律賓遭受臺(tái)風(fēng)是此輪稻米價(jià)格上漲的主要因素。

早秈稻價(jià)格在農(nóng)產(chǎn)品中漲勢(shì)相對(duì)較低，低價(jià)效應(yīng)引發(fā)資金進(jìn)入早秈稻期貨。根據(jù)2010年來(lái)漲幅我們來(lái)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，大豆、白糖2010年初雖然處于相對(duì)高位，但近期仍然出現(xiàn)了大幅上漲。截止到2010年10月15日，棉花上漲了46%，玉米上漲了16%，而早秈稻只上漲了3%，早秈稻價(jià)格漲幅偏低，受農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)效應(yīng)引發(fā)資金進(jìn)入。

一些重要稻米主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量預(yù)期下降，國(guó)際米價(jià)上漲，也對(duì)國(guó)內(nèi)稻米價(jià)格有提振作用。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的10月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2010/2011年度印度稻米產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)了200萬(wàn)噸，為9700萬(wàn)噸，同時(shí)還將2010/2011年度緬甸稻米產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了20萬(wàn)噸。美國(guó)稻米從7月中旬開始大幅飆升，從9美分上漲至14美分，上漲幅度達(dá)到50%。

我國(guó)稻米年度進(jìn)口量在30萬(wàn)噸左右，進(jìn)口量相對(duì)較少，所以與外盤聯(lián)動(dòng)性較小。但在全球貿(mào)易盛行的時(shí)代，商品價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性在增強(qiáng)，國(guó)際稻米價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲有一定的提振作用。

早秈稻最低收購(gòu)價(jià)提高預(yù)期也支撐稻米價(jià)格上漲。10月11日，國(guó)務(wù)院公布適當(dāng)提高2011年小麥最低收購(gòu)價(jià)通知，2011年生產(chǎn)的白小麥同比提高幅度達(dá)5.5%，而紅小麥和混合麥最低收購(gòu)價(jià)比2010年上升近8%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2011年稻谷最低收購(gòu)價(jià)也將提高產(chǎn)生較強(qiáng)預(yù)期，如果2011年早稻最低收購(gòu)價(jià)提高5%，早秈稻最低收購(gòu)價(jià)將上升至1953元/噸。在此預(yù)期下，早秈稻期價(jià)短期產(chǎn)生加速上漲。

稻米價(jià)格上漲并非供求關(guān)系所致，我國(guó)稻米仍然處于供大于求的狀態(tài)，關(guān)注國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。根據(jù)國(guó)家糧油中心10月份的預(yù)估數(shù)據(jù)，2010年我國(guó)稻谷全國(guó)稻谷產(chǎn)量為19640萬(wàn)噸，同比增加130萬(wàn)噸，增幅0.7%。2010/2011年度我國(guó)稻谷新增供給量為19690萬(wàn)噸，較上年度增加129萬(wàn)噸，年度內(nèi)稻谷的國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為18869萬(wàn)噸，同比增加401萬(wàn)噸，供應(yīng)大于需求，稻米上漲缺乏基本面的支撐。