項(xiàng)小麗：豆粕短期內(nèi)振蕩或?qū)⒓觿?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-10-25 11:00:20 來(lái)源：新華期貨

因豆粕價(jià)格相對(duì)偏高，多空雙方博弈加劇，近期價(jià)格波動(dòng)明顯加大。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多 根據(jù)USDA10月供需報(bào)告，數(shù)據(jù)利多支撐豆粕價(jià)格的上漲。報(bào)告下調(diào)了美國(guó)2010/2011年度大豆產(chǎn)量，預(yù)估為34.08億蒲式耳，低于9月34.83億蒲式耳的估值，下調(diào)幅度為2.15%。也低于34.75億蒲式耳的市場(chǎng)平均估值。單產(chǎn)與收割面積的雙雙下滑直接削減了本月產(chǎn)量數(shù)據(jù)的預(yù)期值。受美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美豆產(chǎn)量的影響，豆粕價(jià)格一度出現(xiàn)漲停。 強(qiáng)勁需求支撐粕價(jià)上漲 第四季度是養(yǎng)殖業(yè)的旺季，也是豆粕消費(fèi)的旺季，往年這個(gè)時(shí)候豆粕的需求量和價(jià)格都相對(duì)偏高。而今年由于豬肉價(jià)格偏高和養(yǎng)殖利潤(rùn)增加，預(yù)計(jì)豆粕的需求和價(jià)格將超過(guò)往年。根據(jù)行業(yè)信息，10月22日出欄肉豬均價(jià)和養(yǎng)殖利潤(rùn)均創(chuàng)新高。其中出欄肉豬均價(jià)為12.81元/公斤，同比上漲14.1%；豬肉價(jià)格漲至20.18元/公斤，同比上漲14.0%；全國(guó)豬料比價(jià)為5.06:1，豬糧比價(jià)6.74:1，同比分別漲10.0%和2.1%；自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利259元/頭，同比增加114.5%。隨著肉豬價(jià)的繼續(xù)反彈及養(yǎng)殖利潤(rùn)的增加，補(bǔ)欄積極性也在逐漸回升，強(qiáng)勁的需求將提振豆粕價(jià)格。 豆粕價(jià)格高漲加上后市需求旺盛，使得油廠壓榨利潤(rùn)相對(duì)較高，刺激了大豆的進(jìn)口。中國(guó)海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)進(jìn)口大豆約為463萬(wàn)噸，1—9月大豆進(jìn)口4016萬(wàn)噸，增長(zhǎng)24.1%。而國(guó)家糧油信息中心稱，預(yù)計(jì)第四季度進(jìn)口大豆到港量同比提高360萬(wàn)噸。其中10月份進(jìn)口大豆到港量為380萬(wàn)—400萬(wàn)噸，11月和12月分別為470萬(wàn)—480萬(wàn)噸480萬(wàn)—500萬(wàn)噸。中國(guó)強(qiáng)勁的需求將提振國(guó)際大豆市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)豆粕價(jià)格上漲產(chǎn)生支撐，不過(guò)大量的進(jìn)口大豆也增加了國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存，充裕的供應(yīng)制約豆粕價(jià)格的上漲。 流動(dòng)性過(guò)剩提振粕價(jià) 因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷和失業(yè)率居高不下，加上面臨中期選舉和通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元政策以刺激出口和降低失業(yè)率。美元的過(guò)度投放和下跌不僅變相抬高了大宗商品的價(jià)格，而且也刺激了別國(guó)增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性抵抗本幣升值，進(jìn)一步提高了通脹水平，支撐豆粕價(jià)格上漲。不過(guò)也需要注意的是美元的持續(xù)貶值已經(jīng)引起了別國(guó)政府的不滿，加劇了各國(guó)匯率、貿(mào)易的沖突，不排除美聯(lián)儲(chǔ)因此減弱資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的力度。如果美聯(lián)儲(chǔ)在11月會(huì)議后宣布的購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)模不到1萬(wàn)億美元，可能令一些期待美聯(lián)儲(chǔ)做出更大動(dòng)作的市場(chǎng)人士失望，并令美元貶值的疑慮降溫，屆時(shí)美元可能出現(xiàn)反彈。豆粕也因此存在著下跌回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者近做多的時(shí)候需注意風(fēng)險(xiǎn)。 后市預(yù)期和操作建議 綜合分析，美元貶值、通脹預(yù)期和需求旺盛等利多因素繼續(xù)對(duì)豆粕價(jià)格提供支撐，中長(zhǎng)期來(lái)看，依然有上漲的動(dòng)力和空間。不過(guò)因?yàn)槎唐趦r(jià)格相對(duì)偏高，加上經(jīng)濟(jì)、貨幣政策存在變數(shù)，豆粕短期內(nèi)振蕩或?qū)⒓觿?，存在下跌回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。因此建議投資者前期多單逢高減持，輕倉(cāng)長(zhǎng)期持有，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)等待后期的上漲。 責(zé)任編輯：翁建平

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