一.三月行情回顧

　　3月CBOT玉米市場(chǎng)觸底反彈，月初阿根廷政府計(jì)劃加強(qiáng)谷物和牛肉貿(mào)易中的干預(yù)，相關(guān)話題為市場(chǎng)提供潛在支撐。美農(nóng)業(yè)部在本月公布的供需報(bào)告中調(diào)高乙醇消耗量1億蒲式耳，美農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)支持增加乙醇摻混率的言論也對(duì)盤(pán)面價(jià)格構(gòu)成支撐。由于本月中旬美元指數(shù)大幅走低和股市走高奠定玉米和其他商品漲勢(shì)基調(diào)，原油上漲也為玉米提供支撐。3月度供需報(bào)告顯示美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為17.4億蒲式耳，預(yù)計(jì)為18.11億蒲式耳，上月報(bào)告為17.9億蒲式耳。截止3月26日當(dāng)周，美國(guó)2008/09年度(08年9月1日起)玉米凈出口銷(xiāo)售量為125.13萬(wàn)噸，較前周和前四周平均水平增加5%、42%，2009/10年度美玉米凈出口銷(xiāo)售量為8100噸，兩年度累計(jì)凈售125.94萬(wàn)噸，超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的70-100萬(wàn)噸區(qū)間上沿。出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的持續(xù)增長(zhǎng)亦為市場(chǎng)提供利多支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部與3月31日公布的種植意向報(bào)告顯示，2009年美國(guó)玉米種植面積預(yù)計(jì)為8498.6萬(wàn)英畝，較去年的8598.2萬(wàn)英畝削減99.6萬(wàn)英畝，高于市場(chǎng)此前預(yù)測(cè)的8454.8萬(wàn)英畝。報(bào)告呈中性，未給市場(chǎng)增添太多話題，更多上漲來(lái)源與大豆種植面積減少的帶動(dòng)。

　　3月大連玉米市場(chǎng)出現(xiàn)了前漲后跌的走勢(shì)，月初市場(chǎng)在現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高推動(dòng)下穩(wěn)步上漲，而后由于缺少資金主體參與加上現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)有所緩和，下半月市場(chǎng)出現(xiàn)了由盤(pán)整再到下跌的過(guò)程。相較于期貨市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)如虹，3月伊始深加工企業(yè)同國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)展開(kāi)了較為激烈的搶糧競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致進(jìn)入3月份后的東北地區(qū)玉米市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格不斷攀升，基本已接近或超過(guò)臨時(shí)存儲(chǔ)玉米托市指導(dǎo)價(jià)的水平。由于全國(guó)玉米市場(chǎng)體系的統(tǒng)一度相對(duì)較高，華北黃淮地區(qū)玉米市場(chǎng)因此受到帶動(dòng)，收購(gòu)價(jià)格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)。產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格上漲過(guò)程向港口傳遞，過(guò)去幾周內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)到100-120元/噸。但是由于玉米價(jià)格走高而導(dǎo)致深加工利潤(rùn)下降，深加工企業(yè)的承受能力決定收購(gòu)價(jià)格很難一步上漲到位，近期玉米收購(gòu)價(jià)格雖繼續(xù)上漲但是漲勢(shì)已趨向緩和。另外，相較于東北玉米價(jià)格較低的華北玉米始終是阻礙東北玉米難以大幅走高的主要原因。廣東市場(chǎng)價(jià)格因受到充足的河北玉米糧源供應(yīng)，目前港口平倉(cāng)活動(dòng)處于停滯狀態(tài)，價(jià)格平穩(wěn)仍然會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　二.四月行情展望

　　在眾多因素作用下的CBOT玉米價(jià)格重新反彈至4美元/蒲式耳，美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)種植意向面積報(bào)告雖呈中性，但由于大豆播種面積出乎意料利好，導(dǎo)致大豆價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，進(jìn)而帶動(dòng)玉米價(jià)格迅猛反彈。周邊谷物期貨漲勢(shì)強(qiáng)勁提供玉米溢出支撐，但玉米自身缺乏積極買(mǎi)盤(pán)，特別是當(dāng)期價(jià)突破400美分之后，多頭操作較為謹(jǐn)慎。隨著新種植季的來(lái)臨，農(nóng)戶會(huì)陸續(xù)釋放手中部分現(xiàn)貨，該預(yù)期引發(fā)玉米市場(chǎng)拋售。另外，全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨諸多問(wèn)題，外部環(huán)境難以把握，美國(guó)股市、原油價(jià)格漲漲跌跌、起伏較大，但20國(guó)峰會(huì)的成功舉辦多少緩解了美元持續(xù)升值的壓力。而近期基金對(duì)于玉米凈多單持有量有所增加，對(duì)玉米價(jià)格提供潛在支撐。玉米市場(chǎng)雖然沒(méi)有完全走出低谷，但底部?jī)r(jià)格基本已經(jīng)形成。盡管目前時(shí)間偏早，但是天氣因素已為市場(chǎng)所關(guān)注，市場(chǎng)預(yù)期今年玉米春播可能受到降雨耽擱。后期市場(chǎng)謹(jǐn)慎交投的行情有望延續(xù)，直至美國(guó)中西部主產(chǎn)區(qū)展開(kāi)播種，屆時(shí)基本面因素將重新主導(dǎo)市場(chǎng)。

　　近期大連玉米市場(chǎng)面臨下行考驗(yàn)，9月合約連續(xù)打破阻力支撐位，大連玉米9月合約期貨價(jià)格跌破1700支撐價(jià)位之后再破30日均線支撐，從技術(shù)角度看玉米價(jià)格存在繼續(xù)回調(diào)要求。北方港口現(xiàn)貨價(jià)格趨向穩(wěn)定，錦州等地區(qū)價(jià)格有所回落，說(shuō)明東北玉米價(jià)格上漲受到河北玉米的較大限制，較低的華北玉米價(jià)格是東北玉米無(wú)法順價(jià)銷(xiāo)售的最大阻力，目前廣東港口庫(kù)存約30萬(wàn)噸左右。在需求低迷的情況下，短期內(nèi)價(jià)格上漲動(dòng)力有所減弱。期貨市場(chǎng)又長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)弱于現(xiàn)貨市場(chǎng)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的情況下期貨市場(chǎng)出現(xiàn)較前期更為偏勢(shì)的走勢(shì)。因?yàn)榕R時(shí)存儲(chǔ)玉米托市收購(gòu)和順價(jià)銷(xiāo)售對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有長(zhǎng)期支撐作用，玉米期貨價(jià)格跌幅不會(huì)過(guò)大，價(jià)格整理一段時(shí)間可能恢復(fù)上漲。但目前來(lái)看，市場(chǎng)缺乏反彈動(dòng)力，但又沒(méi)有過(guò)分的利空消息出現(xiàn)，近期或?qū)⒃?680-1700之間震蕩整理。